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鋼鐵冬儲操作策略大全

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  鋼鐵冬儲操作策略大全。

  我們都知道冬儲是鋼材貿易企業(yè)的常見操作模式,在鋼材價格相對低谷期蓄積部分貨源,在來年春節(jié)后一方面可以穩(wěn)定的供應給長期客戶或用于自身需求,另一方面也可以獲得淡旺季兩個時點之間的價差,就歷史統(tǒng)計而言,這個價差通常顯著大于囤貨所占用資金的資金成本。

  一、利用期貨工具進行冬儲操作的優(yōu)勢

  貿易商冬儲通常面臨以下問題:首先,貿易商短期內從鋼廠所能獲取的資源數量往往是受限的,而在看好來年行情的背景下,貿易企業(yè)要在短期內從鋼廠獲取大量資源(如兩個月的出貨量)是有一定難度的,通常貿易商所能籌集到的現貨盤資源量是小于期望貨源量的。其次,貿易商囤積兩個月出貨量的實盤資源需要占用巨額資金,就我們所了解到的普遍情況而言,貿易商的實時賬面流動資金一般不超過兩個月的出貨量的貨值。以兩個月的資源量來計算,其資金占用量常常超出貿易商的資金能力。而在年末,各類結算和貸款歸還等資金需求也較多,恰恰正是資金較為緊張的時期。

  在這種背景下,通過鋼材期貨的杠桿作用來作為現貨冬儲的手段可以產生以下優(yōu)勢:第一,期貨的保證金交易機制可以明顯減少資金占用,相對于全款預付的現貨訂貨而言,實行保證金制度的期貨交易可以將資金占用縮減到原來的20%以下。第 二,期貨盤可以彌補現貨資源不足的情況,在短期內很難從鋼廠獲得足夠現貨資源的情況下,期貨市場巨大的容納能力可以讓貿易商迅速布局來年所需的任意資源數量。第三,相對于現貨進出緩慢的特點,貿易商可以在期貨盤面上隨時了結手中頭寸,兌現利潤,在形勢惡化或不明朗時亦可迅速抽身而退。

  二、冬儲操作的風險分析

  冬儲操作雖然是常見的操作模式,但并非沒有風險,冬儲的最終損益狀況與諸多因素相關,其中的關鍵點在于:期貨建倉部位、建倉數量、自身的交割條件以及與現貨資源的匹配情況。

  首先,在對趨勢進行合理研判做出冬儲決定后,應著重確定保值盤介入的時機,宜從技術面因素著手入場,并逐步建立頭寸。

  其次,期貨頭寸和現貨數量的總量應擬合企業(yè)的總體儲備預期,這部分的期貨頭寸應嚴格按照保值計劃操作,在做出行情判斷的理由不發(fā)生改變的情況下,不應輕易改變策略。對超出總量部分的期貨頭寸(超額建倉是貿易商期貨操作中的常態(tài)),則宜以投資心理看待,靈活處理。

  最后,貿易商應提早確定所能獲得的現貨資源數量,如果確定能從鋼廠獲得足夠的資源或協(xié)議量能夠滿足冬儲需求,那么貿易商的主要風險就轉化為實盤資源價格下跌的風險。

  三、2011年第一季度鋼價的主要影響因素分析

  總體來看,2011年第一季度的鋼價運行主要由以下因素驅動:

  第一,鋼價的歷史性規(guī)律。從歷史角度而言,建筑鋼材價格的運行周期通常是以農歷年而不是公歷年為標準的,這主要是由北方地區(qū)冰凍期和建筑業(yè)的施工特點所決定的?,F貨鋼價在每年12月至來年春節(jié)前通常處于周期中的相對低位,從概率角度來說,開春后的鋼價基本不會低于春節(jié)前兩個月的平均水平。從歷年來的現貨鋼價運行情況來看,除個別年份外,這一規(guī)律是穩(wěn)健的。

  第二,2011年礦價走勢分析。2010年在礦石價格談判久拖不決和季度定價機制的雙重影響下,礦石價格的波動性較往年偏大,到了2011年,礦價談判仍將延續(xù)季度定價模式,在各類資源性商品價格高企、美元相對于資源出口型國家的貨幣走軟、全球性寬松貨幣政策的大背景下,礦石價格仍有可能趨漲。對各方面信息進行綜合分析之后,我們認為,2011年的礦石均價將較2010年高出20%甚至更高。另外,從鋼材期貨上市以來經歷的兩個春季來看,每年3—4月份,礦石談判總是被作為一個多頭因素來看待,從當前情況看,2011年亦不會例外。

發(fā)布:2007-04-10 11:22    編輯:泛普軟件 · xiaona    [打印此頁]    [關閉]

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