工程機械整體復(fù)蘇需待實體經(jīng)濟好轉(zhuǎn)

交通部匯總的全國“可在2010年前開工建設(shè)和可于2013年底完工的公路建設(shè)項目”的總投資規(guī)模達(dá)到4.88萬億元，加上2009~2013年航道、港口建設(shè)投資約1300億元,合計5萬億元，在原有規(guī)劃上新增2萬億以上的投資，未來每年約投資1萬億元。雖然此項計劃還未獲得國務(wù)院正式批準(zhǔn)，但是國內(nèi)眾多研究機構(gòu)認(rèn)為，在國家期望通過投資防止經(jīng)濟快速下滑的背景下，這一計劃最終的實施只是時間問題。

有分析師指出，“短期有望帶動工程機械公司估值的回升，但工程機械行業(yè)需求的整體復(fù)蘇需等待實體經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)。”國家本次出臺擴大內(nèi)需的舉措與應(yīng)對亞洲金融風(fēng)暴1998年的情況類似，當(dāng)年行業(yè)銷售收入增速為2.9%，而在國家加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度后，行業(yè)銷售收入增速在1999年回升至20%。但從他的測算結(jié)果來看，2009年基建用于工程機械采購金額占2008年國內(nèi)工程機械銷售收入的比例約為30.3%，這一比例低于1999年的48%與2002年的45%，因此預(yù)計本次財政政策對工程機械行業(yè)需求的拉動效應(yīng)不及1998年。但是考慮到政府目前以保經(jīng)濟增長為首要目標(biāo)，不排除政府進(jìn)一步加大財政支出力度，從而進(jìn)一步拉動行業(yè)的直接需求。

行業(yè)反轉(zhuǎn)的投資機會仍需等待宏觀數(shù)據(jù)的明朗化。但考慮到目前行業(yè)及企業(yè)的估值已包含了2009年的悲觀預(yù)期，因此本次財政政策的實施，將有助于行業(yè)及相關(guān)企業(yè)估值的回升。

當(dāng)談到投資機會時，分析師認(rèn)為，“從產(chǎn)品的使用性能及應(yīng)用領(lǐng)域來看，我預(yù)計挖掘機、移動式起重機及裝載機的受益程度相對較大，相對應(yīng)的上市公司包括三一重工、山河智能、中聯(lián)重科、徐工科技及柳工”。

如果資金落實到位，2009年可以拉動工程機械銷售增加6％左右。但在行業(yè)銷售明顯惡化的情況下，6%的拉動作用對股價的影響微弱。特別是考慮到從立項到實際投資到位，再到形成對設(shè)備的購買，估計需要至少半年的時間。因此，2009年該行業(yè)面對的不確定性非常大。