二季度鋼材價震蕩下行中后期或跌至新低

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摘要：4月21日，上海熱卷電子盤收盤時下跌45點(diǎn)，其中7月主力合約收盤價4781元，盤中最低下跌至4755元，最大跌幅達(dá)到68個點(diǎn)，各合約成交量為356750噸，訂貨量386750噸；現(xiàn)貨方面，受電子盤大幅 　　4月21日，上海熱卷電子盤收盤時下跌45點(diǎn)，其中7月主力合約收盤價4781元，盤中最低下跌至4755元，最大跌幅達(dá)到68個點(diǎn)，各合約成交量為356750噸，訂貨量386750噸；現(xiàn)貨方面，受電子盤大幅下跌拖累，各市場熱軋厚卷累計(jì)下跌30-50元/噸之間?，F(xiàn)上海市場2.75mm規(guī)格熱卷報(bào)價在5050元/噸，5.75mm規(guī)格熱卷報(bào)價在4740-4750元/噸，1800mm規(guī)格熱卷報(bào)價在4860元/噸；天津市場熱軋厚卷主流價格為4750元/噸，較4月20日下跌50元/噸；樂從市場熱軋厚卷主流價格為4870元/噸。由于電子盤價格跌破支撐價位，市場心態(tài)略顯慌亂，受買漲不買跌的心態(tài)下，價格的下跌并沒有刺激需求的跟進(jìn)，多數(shù)商家預(yù)計(jì)后期熱卷價格可能仍有下跌行情出現(xiàn)。
　　
　　建筑鋼材方面，4月21日同現(xiàn)頹勢。上海建筑鋼材近兩日呈弱勢持穩(wěn)行情，在鋼廠下調(diào)價格、需求疲軟等利空因素影響下，下午上海線螺報(bào)價出現(xiàn)了10-20元/噸的下跌。現(xiàn)6.5mm規(guī)格高線報(bào)在4710-4730元/噸，16-25mmII級螺紋主流報(bào)價4640-4650元/噸；期貨方面，4月21日主力合約低開低走，盤中一度連續(xù)跳水，螺紋鋼1110合約收盤價格4774元/噸，下跌55元/噸，盤中持倉量為682002噸，較4月20日大幅減倉33934噸。
　　
　　中板和冷板方面，4月21日出現(xiàn)穩(wěn)中趨弱的局面。從下午了解的情況看，冷板部分規(guī)格報(bào)價出現(xiàn)小幅下調(diào)，其中本鋼1.0mm大板的報(bào)價保持在5570元/噸左右，首鋼、包鋼1.0mm冷卷價格為5450元/噸，天津1.0mm本鋼大面盒板價格為5600元/噸。中板市場主流持穩(wěn)，僅有部分二線資源出現(xiàn)10-20元/噸的回落。目前春冶20mm板材的價格保持在4920-4930元/噸的區(qū)間。整體來看，受冷板熱回調(diào)的影響，中板的報(bào)價也略顯混亂，不過目前成交受其影響不大，在市場操作上多數(shù)商家還是顯得較為謹(jǐn)慎。
　　
　　從市場上基本面來分析，鋼價并不具備持續(xù)大跌的條件。各地鋼材庫存不斷呈現(xiàn)減少的態(tài)勢。3月15日，鋼市的’’去庫存’’已經(jīng)持續(xù)六周。而通過比較3月15日及4日的庫存數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，這一個階段的’’去庫存化’’使得國內(nèi)五大鋼材品種（即螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋和中板）庫存總量從1890萬噸的高位降至1637萬噸，即共去庫存量253萬噸。各品種中，螺紋鋼、線材等庫存持續(xù)明顯減少，證明建筑行業(yè)需求仍保持穩(wěn)定增長，熱軋卷板、中厚板、冷軋板卷下降幅度不明顯，證明工業(yè)用材的終端采購積極性也較低，訂單受限。原材料方面，目前進(jìn)口礦市場成交清淡，現(xiàn)外盤63.5印粉外盤報(bào)價在186-188美金/干噸，較前日下跌3美金。但與二季度的長協(xié)礦142美金相比，目前外盤報(bào)價仍高。市場報(bào)盤較多，由于價格高企，鋼廠采購意愿不積極，觀望情緒較濃。焦炭由于期貨產(chǎn)品的上市，近日價格持續(xù)拉漲，為前期下跌的焦炭價格帶來支撐，現(xiàn)國內(nèi)焦炭市場開始小幅上漲。
　　
　　雖然目前庫存處于低位，但是后期鋼廠的集中到貨將改變這一態(tài)勢。3月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5942萬噸，同比增長9.0%，日均產(chǎn)量為191.68萬噸；盡管3月國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量出現(xiàn)了2.28萬噸的環(huán)比下降幅度，但是，粗鋼日均產(chǎn)量維持在191.68萬噸的高位，仍會導(dǎo)致鋼市后期庫存壓力大增。熱軋方面，3月我國熱軋總產(chǎn)量為達(dá)到1405.2萬噸，同比增長11.09%，環(huán)比2月份增加22.99%。市場庫存沒有增加，而產(chǎn)量卻繼續(xù)增長，那么增加的資源去了哪里？一是資源囤積在鋼廠的倉庫，因此鋼廠從5月份開始要求各地代理增大訂貨比例；二是增長的資源直接流向了直供用戶，近年隨著鋼廠品種板生產(chǎn)技術(shù)的成熟，鋼廠直供比例已經(jīng)較往年大大增加，因此在市場上的表現(xiàn)是需求不溫不火，但是龐大的粗鋼產(chǎn)量卻得以有效消化；三是流向了鋼廠各地的分銷中心，鋼廠為緩解廠內(nèi)庫存壓力，國內(nèi)大鋼廠在主導(dǎo)市場、碼頭港口等投資建立倉儲中心、銷售公司；四是很多資源在發(fā)運(yùn)途中。基于以上幾點(diǎn)，我們有理由相信，從5月份開始，鋼材社會庫存將迎來明顯的反彈，到時供需平衡的情況可能轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇蟆?br>　　
　　另外，4月21日遠(yuǎn)期市場價格大幅下挫及現(xiàn)貨價格的下跌，很大程度上受美國債券信用評級被下調(diào)至負(fù)面的影響。4月20日夜，標(biāo)普機(jī)構(gòu)將美國信用評級前景從’’穩(wěn)定’’調(diào)降至’’負(fù)面’’，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)再度惡化，引發(fā)三大股指全面下挫；而倫銅、倫鎳等金屬產(chǎn)品價格也出現(xiàn)了明顯的下跌。近一個月以來，從利比亞戰(zhàn)爭爆發(fā)，到日本核泄露的嚴(yán)重，再到美國債券信用評級的下調(diào)，國際上的每一件事情的發(fā)生都在經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域引發(fā)深刻的變化。雖然此次國外股市的下跌只是隱約勾起我們對08年金融危機(jī)時暴跌的回憶，但是那種一周下跌千元的情形目前沒有重演的可能。但是，與2010年4月下旬希臘危機(jī)的爆發(fā)帶來的鋼價下挫可能更為相似。2010年從4月下旬開始，國內(nèi)鋼價結(jié)束了短促、迅猛的上漲勢頭，掉頭向下、跌勢不止，持續(xù)時間一直到7月中旬才看見了反彈的曙光。那一波之前的形勢與現(xiàn)在何其相似，同樣是粗鋼產(chǎn)量居高不下，市場庫存持續(xù)減少，3-4月份的鋼廠價格高掛于’’天上’’，似乎能對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生支撐，國家對通脹的控制甚至比不上2011年的嚴(yán)厲，新增貸款、貨幣調(diào)控都沒有2011年頻繁，但熱卷、螺紋鋼現(xiàn)貨卻跟隨遠(yuǎn)期價格的腳步，步步下跌至3850元/噸才止住了腳步，預(yù)計(jì)在2011年的金融、經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國內(nèi)熱軋卷和螺紋鋼價格在二季度中后期可能跌至2011年新的低點(diǎn)。因此，我們在價格進(jìn)入下跌通道時，不應(yīng)該沉醉于能否創(chuàng)出新高的幻想，而應(yīng)該在價格深跌之前為現(xiàn)貨做好套期保值的準(zhǔn)備，降庫止損才是上策。