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人民幣匯率波動影響樓市嗎
人民幣兌美元走出的一輪貶值行情,帶來市場上的另一種擔憂:這是否將帶來多米諾效應,導致大量對賭人民幣升值的國際資本在短期內流出中國,進而造成房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格下跌?
長期以來,房產(chǎn)是中國投資市場中最重要的資產(chǎn)配置標的之一。有趣的是,在人民幣匯率與中國房地產(chǎn)價格之間,的確存在著一種微妙的關聯(lián)。例如2014年初,人民幣匯率走低,房價也幾乎同步開始出現(xiàn)下行壓力,全國房價總體下行趨勢與人民幣匯率走低基本一致。
業(yè)界認同“人民幣貶值將引發(fā)房地產(chǎn)貶值”意見的不在少數(shù)。他們認為,隨著人民幣國際化推進,匯率已成為影響國內國外兩個市場資產(chǎn)配置的因素之一,隨著美元走強,熱錢可能流出中國市場。
利得中國財富管理研究院談佳隆分析指出,當前人民幣貶值主要是相對于美元而言的,兩個經(jīng)濟體的匯率此消彼長,與其經(jīng)濟增長率和經(jīng)濟增長潛力密切相關。具體來說,中國經(jīng)濟出現(xiàn)增長放緩現(xiàn)象,通縮壓力加大,央行為了穩(wěn)增長會采取降息等貨幣政策,這意味著以人民幣計價的投資收益將下降;美國經(jīng)濟正逐步從經(jīng)濟衰退中走出來,不但退出量化寬松,加息也箭在弦上,這意味著以美元計價的投資收益在上升。
專家指出,在過去相當長的時間里,人民幣兌美元整體上是單邊性的緩慢升值,國際投資者自然會選擇通過各種渠道增加人民幣資產(chǎn),這部分資金流向了中國的房地產(chǎn)市場、資本市場,不僅“搭車”中國經(jīng)濟增長的紅利,還從人民幣升值空間中套利。而現(xiàn)在人民幣短期升值預期的“單邊性”被打破,原來的這套投資邏輯就可能逆轉,資產(chǎn)投資回報率的下降和人民幣貶值的“雙重損失”,會推動這部分資金通過各種渠道流出,包括從中國房地產(chǎn)市場撤退。
另一派意見認為,中國房價不會緊隨人民幣“走貶”,決定中國房地產(chǎn)市場的主要指標是供求關系和經(jīng)濟基本面,匯率變化不是決定性因素。無論人民幣升值與否,一線城市有較穩(wěn)定的剛性需求支撐,樓市不會有崩盤風險;二三四線城市由于缺乏產(chǎn)業(yè)支撐,正處于“擠泡沫”階段,因此房價會出現(xiàn)明顯分化趨勢。
樂觀派認為,此前的限購等樓市調控措施已經(jīng)把大量投機性熱錢擋在市場門外,因此人民幣貶值導致外資撤退在房地產(chǎn)業(yè)內表現(xiàn)不會很明顯。即使有資金外撤,除了美國,目前國際上也很難找到比中國市場更好的標的。
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