2015年一級(jí)建造師《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》：資金成本及其計(jì)算

　　資金成本是指企業(yè)為了取得資金而必須付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)兩部分。

　　資金籌集費(fèi)是指在資金籌集過程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用。如銀行的借款手續(xù)費(fèi)，發(fā)行股票、債券支付的印刷費(fèi)、代理發(fā)行費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、廣告費(fèi)等。

　　資金使用費(fèi)是指占用資金支付的費(fèi)用。如股票的股利、銀行借款利息和債券利息等。

　　資金成本學(xué)，易網(wǎng)可分別用絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)來表示。

　　資金成本率簡稱資金成本，在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，資金成本率是指資金的使用費(fèi)占籌資凈額的比率。

　　資金成本率=資金使用費(fèi)用/（籌資總額—籌資費(fèi)用）

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　　1.選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)

　　2.資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、決定投資取舍的重要標(biāo)準(zhǔn)

　　3.資金戚本是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的尺度

　　二、影響資金成本的因素

　　從籌資者角度來看，資金成本即是為獲得資金所必須支付的最低價(jià)格，而從投資者角度來看，資金成本提供了資金所要求的最低收益率。

　　資金成本受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩方面的影響。

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場供求關(guān)系和社會(huì)通貨膨脹水平的影響。

　　風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的高低取決于投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。投資風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的投資回報(bào)就越高。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指融資公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。

　　三、資金成本的計(jì)算

　　（一）個(gè)別資金成本的計(jì)算

　　個(gè)別資金成本是指使用各種長期資金的成本，包括長期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務(wù)資金成本，后兩者為權(quán)益資金成本。

　　1.債務(wù)成本的計(jì)算

　　借助債券收益率估價(jià)模型確定債務(wù)的成本。

　　2.留存收益成本的計(jì)算

　　計(jì)算方法通常有：股利增長模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。

　　3.普通股成本的計(jì)算

　　（二）加權(quán)平均資金成本

　　加權(quán)平均資金成本也稱綜合資金成本，是指企業(yè)以個(gè)別資金成本為基數(shù)，以各種來源資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計(jì)算以各種方式籌集的全部長期資金的總成本

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