2015年一級建造師《建設工程經(jīng)濟》：資金成本及其計算

　　資金成本是指企業(yè)為了取得資金而必須付出的代價。資金成本包括資金籌集費和資金使用費兩部分。

　　資金籌集費是指在資金籌集過程中支付的各項費用。如銀行的借款手續(xù)費，發(fā)行股票、債券支付的印刷費、代理發(fā)行費、律師費、公證費、廣告費等。

　　資金使用費是指占用資金支付的費用。如股票的股利、銀行借款利息和債券利息等。

　　資金成本學，易網(wǎng)可分別用絕對數(shù)和相對數(shù)來表示。

　　資金成本率簡稱資金成本，在不考慮時間價值的情況下，資金成本率是指資金的使用費占籌資凈額的比率。

　　資金成本率=資金使用費用/（籌資總額—籌資費用）

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　　1.選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據(jù)

　　2.資金成本是評價投資項目、決定投資取舍的重要標準

　　3.資金戚本是評價企業(yè)經(jīng)營成果的尺度

　　二、影響資金成本的因素

　　從籌資者角度來看，資金成本即是為獲得資金所必須支付的最低價格，而從投資者角度來看，資金成本提供了資金所要求的最低收益率。

　　資金成本受到無風險收益率和風險報酬率兩方面的影響。

　　無風險收益率是影響資金成本的外部客觀因素，它主要受資本市場供求關系和社會通貨膨脹水平的影響。

　　風險報酬率的高低取決于投資者投資的風險程度。投資風險越大，投資者要求的投資回報就越高。投資風險主要是指融資公司的經(jīng)營風險和財務風險。

　　此外，企業(yè)的融資規(guī)模和資本市場的條件也是影響企業(yè)資金成本的因素。

　　三、資金成本的計算

　　（一）個別資金成本的計算

　　個別資金成本是指使用各種長期資金的成本，包括長期借款戚本、債券成本、普通股成本和留存收益成本。前兩種為債務資金成本，后兩者為權益資金成本。

　　1.債務成本的計算

　　借助債券收益率估價模型確定債務的成本。

　　2.留存收益成本的計算

　　計算方法通常有：股利增長模型法、資本資產(chǎn)定價模型法和風險溢價法。

　　3.普通股成本的計算

　　（二）加權平均資金成本

　　加權平均資金成本也稱綜合資金成本，是指企業(yè)以個別資金成本為基數(shù)，以各種來源資本占全部資本的比重為權數(shù)計算以各種方式籌集的全部長期資金的總成本

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