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2010年下半年鋼材價格走勢預測分析
內容提示:即使受到經濟刺激退出影響,下半年中國鋼材消費強度有所減弱,但其繼續(xù)旺盛增長的局面不會改變,整體鋼材消費指數(shù)仍為較高水平。作為退出政策的一項重要內容,國家出重拳調控房地產,抑制其價格過快、過猛上漲,對于鋼材市場而言,實際上是利多因素。在國內外需求繼續(xù)旺盛增長的同時,中國鋼鐵產能的釋放卻會受到三個方面的抑制。
總體來看,下半年中國鋼材市場運行環(huán)境是機遇與挑戰(zhàn)并存,價格利多與利空因素并存,繼續(xù)朝升溫方向發(fā)展。
一、內外需求繼續(xù)旺盛
今年以來,中國鋼材需求一直保持旺盛增長態(tài)勢。前4個月中國鋼材消費指數(shù)同比增長30%左右。4月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)行業(yè)指數(shù)中,金屬制品業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、通用設備制造業(yè)3個行業(yè)指數(shù)超過60%,反映出這些行業(yè)為鋼材整體需求上升的“龍頭”。
從國內一些主要耗鋼行業(yè)的數(shù)據(jù)指標來看,1—4月份全國城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長26.1%,增速繼續(xù)提高;國內汽車產量622萬輛,同比增長62%,也呈現(xiàn)很高增長水平;其他如工業(yè)鍋爐、金屬切削機床、民用鋼質船舶等產量均為大幅增長局面,比上年顯著提速。
從外貿出口情況來看,今年世界經濟復蘇的大環(huán)境,市場價格攀升,刺激了中國鋼材出口量持續(xù)性大幅增加。據(jù)海關統(tǒng)計,1—4月份累計,全國鋼材出口量為 1302萬噸,比去年同期增長98.8%。其中4月份出口鋼材431萬噸,環(huán)比增長29%,同比增長2倍多,單月出口量創(chuàng)金融危機后新高。主要鋼材產品中,4月份板材出口280萬噸,同比增長近5倍;棒材出口量43萬噸,增長3倍多。型鋼出口量25萬噸,增長2倍多。
即使受到經濟刺激退出影響,下半年中國鋼材消費強度有所減弱,但其繼續(xù)旺盛增長的局面不會改變,整體鋼材消費指數(shù)仍為較高水平。國內龍頭企業(yè)寶鋼也反映,目前各下游行業(yè)的訂單飽滿,雖然汽車行業(yè)需求略有下降,但緩解了前期汽車用鋼供不應求的矛盾。另據(jù)業(yè)內人士反映,鋼鐵企業(yè)出口訂貨情況不錯,而且優(yōu)先安排出口訂單。如果按照今年前4個月的出口數(shù)據(jù)測算,全年中國鋼材出口量有可能接近4000萬噸,比上年增長5成左右,甚至更多,大大高出先前預期。
二、刺激政策退出謹慎
下半年中國鋼材需求環(huán)境如何?一個至關重要的影響因素是國家政策如何?沒有疑問,隨著國內外經濟形勢的好轉,并且企穩(wěn),為了防患經濟過熱,未雨綢繆通貨膨脹,國家前期所實施的經濟刺激政策將陸續(xù)退出。但從目前情況來看,又由于國內外經濟發(fā)展的一些不確定性,國家刺激政策的退出將會相當謹慎。一般情況下,下半年將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,同時把握好宏觀調控的方向、力度和節(jié)奏,尤其是要要防止多項政策疊加的負面影響,始終合理把握政策力度。
貨幣政策方面,預計央行更多地只是使用上調整存款準備金率等數(shù)量型貨幣政策調控工具。而對于增加利率等價格型工具,央行將會謹慎又謹慎。即使加息,估計也要等到歐美國家之后,等到物價漲幅很高之后,并且一次力度不會很大,盡可能地溫和,以避免對投資和工業(yè)生產造成重大沖擊。
銀行信貸方面,今年4月末金融機構人民幣貸款余額43.35萬億元,比去年同期增長21.96%,雖然同比有所回落,但比上月末還高出0.15個百分點,表明央行信貸投放超出預期,并沒有收得很緊。預計下半年仍將實行這種微調策略,金融機構信貸投放增幅依然不小,同比不會出現(xiàn)急劇收縮的局面。
特別需要指出的是,作為退出政策的一項重要內容,國家出重拳調控房地產,抑制其價格過快、過猛上漲,對于鋼材市場而言,實際上是利多因素。
具體分析國家調控房地產的“重拳”內容,歸納起來主要有兩條:一是堅決打擊囤地,閑置不建房的已拍出土地,無償收回;二是限制多套房得購買,擠壓投機泡沫。前一條措施,將刺激新開工面積,促進建筑施工;后一條措施,促使價格回落,使得單位貨幣購買力提高,最終使得更多居民能夠買房,同樣會刺激更多房屋銷售和住房建設。由此可見,無論是哪一條內容,都會促進住房建設的施工。據(jù)統(tǒng)計,今年前4個月全國房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長31.7%;房屋新開工面積4.57億平方米,同比增長64.1%,國家調控措施正在顯示效果。
如果國家對于房地產行業(yè)的調控,最終會刺激新開工面積增加和施工量增加,進而增加鋼材消費。那么,對于鋼材市場行情而言,這當然是利多因素。
三、新增成本因素顯現(xiàn)
進入下半年后,中國鋼鐵企業(yè)將面臨更高的生產成本。更高成本因素將從三個方面顯現(xiàn):一是前期進口和儲備的相對低價鐵礦石基本耗盡,開始面對更高價格的鐵礦石,鋼鐵企業(yè)將進入真正高生產成本時期。二是鐵礦石季度定價表明鐵礦石協(xié)議價格將向現(xiàn)貨價格接軌。由于目前現(xiàn)貨價格顯著高出協(xié)議價格,這也就意味著下半年鋼鐵企業(yè)消耗的鐵礦石價格還會上漲,而且漲幅不會太小。三是除了協(xié)議鐵礦石價格繼續(xù)上漲外,關系中國鋼材成本的焦炭價格也會大幅揚升。由于預計受到全球經濟復蘇和中國經濟提速大環(huán)境的影響,西南干旱導致火力發(fā)電增加,年內煤炭產品價格將高位運行,并且不排除進一步上漲的可能。近期有關部門再次發(fā)出下半年煤炭供應可能再次趨緊的警報。
另據(jù)有關資料,山西、河北、山東等國內焦炭生產大省近期相繼召開焦化行業(yè)市場分析會,在焦煤價格上漲導致成本和焦炭產品價格倒掛的形勢下,五大焦炭產區(qū)達成限產保價的默契。5月份提價后,主要產地焦炭價格均將突破2000元/噸。受其影響,下半年焦炭市場貨緊價揚,勢必成為鋼鐵企業(yè)新的成本增加因素。此外,如果下半年國家調高電力和水價格,開征環(huán)境稅等,也會進一步增加生產成本。
更高的生產成本,產生了對于鋼材價格的新的支撐力量。從目前螺紋鋼等熱軋產品價格情況來看,已經不能覆蓋今后高價材料的新成本因素,要求市場價格必須進行調整。
四、產能釋放受到抑制
在國內外需求繼續(xù)旺盛增長的同時,中國鋼鐵產能的釋放卻會受到三個方面的抑制。
首先是已投產能力的抑制。從粗鋼方面來看,今年前4個月全國粗鋼產量21387萬噸,同比增長25.4%,按年計算約為6.4億噸,按照現(xiàn)階段7億噸粗鋼產能計算,產能利用率已經達到91.4%,屬于國際公認的供應偏緊水平。預計即使今后中國粗鋼產量繼續(xù)增長,但也不會比今年4月份5540萬噸的月產水平高出多少。應該說,已經投產的粗鋼能力基本釋放了,雖然同比增幅還會較高,但下半年環(huán)比增長潛力不大。
其次是鐵礦石供應的限制。鐵礦石供應偏緊,將成為影響中國鋼鐵產能釋放的最大制約因素。2009年,除中國外,世界主要產鋼國家都減少了鋼鐵產量,因此有 1億多噸的富裕鐵礦石出口到中國,被中國鋼鐵企業(yè)所消化。這一局面在今年將不復存在。由于世界經濟復蘇刺激歐洲、北美和東亞鋼鐵企業(yè)增產,2010年全球鐵礦石有可能出現(xiàn)供應缺口。由于2009年中國部分鋼鐵企業(yè)存在長協(xié)礦毀約情況,因此今年可能面臨鐵礦石“瓶頸”的困擾。鐵礦石供應的趨緊,無疑會制約中國粗鋼產能的釋放。
再次是電力供應的限制。煤炭等能源供應偏緊,將影響電力供應。下半年全國部分地區(qū)有可能限電,鋼鐵企業(yè),尤其是中小鋼鐵企業(yè),作為各地區(qū)能源消耗大戶,將首當其沖。電力供應不足,也會限制部分鋼鐵產能的釋放。
淘汰落后的限制。近期有消息說,國家要用“鐵腕”淘汰落后產能,包括三部委取消對電解鋁、鋼鐵等高耗能企業(yè)用電價格優(yōu)惠,并對淘汰和限制產能實施加價。所有這些措施,對于落后鋼鐵產能的限制,多少應該有些效果吧?在需求繼續(xù)旺盛的情況下,鋼鐵落后產能受到抑制,有利于改善市場關系。
五、市場價格觸底回升
4、5月份以來,國內鋼材價格出現(xiàn)階段性回調,主要是對于國家重拳抑制房價過快上漲、歐元區(qū)債務危機的恐慌,以及前期鋼材行情持續(xù)揚升,聚積了大量“浮動盈利”,貿易商和投資者“落袋為安”的心理和實際操作所致,需求旺盛和成本增加支撐的基本面并沒有改變。因此,調整過后,全國鋼材價格將觸底回升,繼續(xù)高位運行。預計近期內上海螺紋鋼期貨主力合約價格接近4000元/噸低點后,將會反彈至5000元/噸左右,有接近1000點的盈利空間。
六、鋼鐵企業(yè)盈利大幅增加
鋼材價格的觸底反彈,甚至進一步上漲,以及產量的增多,勢必提高鋼鐵企業(yè)的實現(xiàn)利潤水平。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,1季度,在39個工業(yè)大類行業(yè)中,38個行業(yè)利潤同比增長。其中,鋼鐵行業(yè)利潤同比增長338倍,增幅最為明顯。業(yè)界普遍擔心的由于鐵礦石價格翻倍導致鋼鐵行業(yè)大面積虧損情況沒有出現(xiàn)。
雖然1季度鋼鐵企業(yè)利潤同比增幅很高與去年基數(shù)偏低有很大關系,但實現(xiàn)利潤還是大大超出預期。預計得益于價格的大幅提升,上半年和全年中國鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤會出現(xiàn)較大幅度增長。比如寶鋼公司預計2010年上半年的累計凈利潤與上年同期相比增長6至10倍。
預計下半年鋼鐵企業(yè)整體利潤水平明顯高出去年同期水平,鐵礦石漲價等成本增加,不會引發(fā)鋼鐵企業(yè)的大面積虧損。

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