受新型城鎮(zhèn)化建設(shè)拉動(dòng)攪拌站行業(yè)有望提升

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2013年我們對(duì)工程機(jī)械謹(jǐn)慎樂(lè)觀。經(jīng)濟(jì)周期向上,受新型城鎮(zhèn)化建設(shè)及基建拉動(dòng),2013年工程機(jī)械行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)0%-5%的小幅正增長(zhǎng);但工程機(jī)械行業(yè)自身由于保有量偏高、產(chǎn)能過(guò)剩及海外貢獻(xiàn)有限等問(wèn)題將面臨結(jié)構(gòu)性向下的壓力;我們綜合比較了卡特彼勒、小松、斗山過(guò)去40年的發(fā)展經(jīng)歷,認(rèn)為中國(guó)工程機(jī)械已進(jìn)入挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期,整體增速將放緩,股價(jià)表現(xiàn)同步于大盤,且估值溢價(jià)逐步消失。短期內(nèi),年內(nèi)階段性投資機(jī)會(huì)可能來(lái)源于春節(jié)后銷售旺季的需求超預(yù)期及8-10月對(duì)上半年業(yè)績(jī)及"兩會(huì)"后地方政府投資加速的樂(lè)觀預(yù)期。

"周期"向上--2012年黯然收?qǐng)?2013年小幅復(fù)蘇。2012年工程機(jī)械主要品種銷量平均下滑25%,其中挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、汽車式起重機(jī)分別下滑35.2%、29.6%、22.3%和36.6%;叉車及商品泵送機(jī)械受益于物流行業(yè)及房地產(chǎn)投資的平穩(wěn)增長(zhǎng),銷量相對(duì)平穩(wěn),年內(nèi)僅下降7%-10%;2013年,中金宏觀組預(yù)計(jì)基建投資增速由2012年的13.5%上升到16.2%,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速由2012年的13.9%回落至10.2%,工程機(jī)械整體有望實(shí)現(xiàn)0%-5%的小幅增長(zhǎng),其中,汽車式起重機(jī)、推土機(jī)等基建推動(dòng)產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)8%-10%的正增長(zhǎng);挖掘機(jī)、裝載機(jī)等產(chǎn)品受煤炭礦山需求影響復(fù)蘇較弱,而商品泵送機(jī)械2013年將面臨較大壓力;

"結(jié)構(gòu)"向下--保有量偏高,產(chǎn)能過(guò)剩,海外貢獻(xiàn)有限。1)保有量偏高,絕對(duì)量,中國(guó)挖掘機(jī)、裝載機(jī)總計(jì)保有量是美國(guó)的1.8倍,是日本的4.3倍,推土機(jī)略低于美國(guó),高于日本;相對(duì)量,我國(guó)單位建筑業(yè)總產(chǎn)值對(duì)應(yīng)的挖掘機(jī)和裝載機(jī)合計(jì)保有量是1,248臺(tái),高于日本的1,008臺(tái),低于美國(guó)的1,554臺(tái),但空間已不大;2)產(chǎn)能過(guò)剩,2012年底挖掘機(jī)、裝載機(jī)、汽車式起重機(jī)、推土機(jī)產(chǎn)能平均是2004年的3.7倍;同時(shí),用產(chǎn)銷指標(biāo)比較,各產(chǎn)品當(dāng)前產(chǎn)能平均是歷史最高銷量的1.55倍,是2012年銷量的2.3倍;3)海外貢獻(xiàn)有限,中國(guó)工程機(jī)械自身消費(fèi)量已占全球半壁江山,假設(shè)未來(lái)中國(guó)在北美、日本、歐洲市場(chǎng)分額達(dá)到20%,在亞非拉及其它新興市場(chǎng)分額達(dá)到50%,則在國(guó)內(nèi)高基數(shù)基礎(chǔ)上,海外出口收入占比最多能達(dá)到20%。2011年,行業(yè)整體海外出口收入占比僅為6%,龍頭公司平均為8.1%,海外收入規(guī)模尚小,難以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的下滑;

挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期的經(jīng)驗(yàn)借鑒--增速回落,估值溢價(jià)逐步消失。研究比較卡特彼勒、小松、斗山過(guò)去40年增長(zhǎng)及股價(jià)表現(xiàn)的相關(guān)性發(fā)現(xiàn),顯著分為四個(gè)階段:1)成長(zhǎng)期-內(nèi)需高增長(zhǎng),盈利能力穩(wěn)步提升,估值享受溢價(jià),股價(jià)顯著跑贏大盤;2)挑戰(zhàn)期-內(nèi)需飽和、嘗試向海外市場(chǎng)拓展,總體增長(zhǎng)穩(wěn)步回落,估值溢價(jià)逐步消失,股價(jià)初期仍有較好表現(xiàn),后期逐步回落;3)轉(zhuǎn)型期-內(nèi)需低迷、簡(jiǎn)單外需擴(kuò)張遇到瓶頸,大舉進(jìn)行兼并收購(gòu)、資產(chǎn)重組、改革流程管理體制等,公司業(yè)績(jī)下滑或維持低增長(zhǎng),股價(jià)與大盤同步,不再享受估值溢價(jià),甚至有顯著折價(jià);4)復(fù)興期-轉(zhuǎn)型成功,完成國(guó)內(nèi)外布局,增長(zhǎng)逐步恢復(fù),銷售收入規(guī)模及盈利能力再創(chuàng)歷史新高。公司估值再度享受溢價(jià),股價(jià)開(kāi)始顯著跑贏大盤;我們認(rèn)為,國(guó)內(nèi)工程機(jī)械處于挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)型期,行業(yè)增速回落,估值溢價(jià)逐步消失;

問(wèn)：

雙臥軸強(qiáng)制混凝土攪拌機(jī)攪拌電機(jī)停止運(yùn)轉(zhuǎn)是什么原因產(chǎn)生的?怎樣排除?

答：

攪拌電機(jī)停運(yùn)可能有兩種原因：1，可是由于過(guò)載，攪拌筒內(nèi)有石子卡住攪拌葉片;2，熱繼電器的額定電流調(diào)的偏小。排除攪拌葉片與襯板間卡住的石子，啟動(dòng)熱繼電器復(fù)位。調(diào)整熱繼電器的整定電流值，使其等于或略大于電機(jī)的1H。

問(wèn)：

有可以移動(dòng)的75型號(hào)的混凝土站嗎？

答：

HZS75型混凝土攪拌站，是有移動(dòng)式的，主機(jī)，配料機(jī)，計(jì)量系統(tǒng)，控制系統(tǒng)，提升系統(tǒng)等在一個(gè)拖掛單元上，適用于經(jīng)常移動(dòng)施工的工地。

問(wèn)：

HZS90型混凝土攪拌站的一般使用年限是多久?。?/p>

答：

國(guó)內(nèi)知名混凝土攪拌站廠家所生產(chǎn)的HZS90型混凝土攪拌站攪拌設(shè)備，使用壽命都比較長(zhǎng)，有的可以達(dá)十年之久，所以用戶在選擇設(shè)備的時(shí)候，盡量選擇有實(shí)力的廠家，勿要貪圖小便宜，買小廠家的設(shè)備。

問(wèn)：

哪有賣HZS60型混凝土攪拌站設(shè)備的？廠家

答：

賣這類設(shè)備的很多，不過(guò)建議客戶直接從廠家采購(gòu)，避免上當(dāng)受騙。

問(wèn)：

混凝土75站配套設(shè)備都是有什么？最好詳細(xì)一點(diǎn)

答：

一套完整的攪拌站設(shè)備，應(yīng)該包括：攪拌設(shè)備，混凝土運(yùn)輸設(shè)備，實(shí)驗(yàn)室器材，鏟車，地磅，泵車，變壓器等。

問(wèn)：

建個(gè)混凝土35站需要多大的變壓器？

答：

建一條HZS35混凝土攪拌站生產(chǎn)線，建議變壓器總功率不低于80KW.

問(wèn)：

混凝土攪拌站資質(zhì)去哪個(gè)部門辦理？

答：

商混站資質(zhì)的辦理，這個(gè)要到當(dāng)?shù)刂鞴懿块T，建設(shè)委員會(huì)和工商管理部門去詳細(xì)咨詢。

問(wèn)：

75站的控制電器是國(guó)產(chǎn)還是進(jìn)口??？

答：

HZS75型攪拌站，在客戶沒(méi)有特定要求的情況下，很多電器元件多為國(guó)產(chǎn)，如果客戶有特殊的要求，可以采用進(jìn)口元件。

問(wèn)：

75砼攪拌站標(biāo)準(zhǔn)配置都有哪些？

答：

標(biāo)準(zhǔn)配置為：JS1500主機(jī)一臺(tái)，PLD2400三倉(cāng)配料機(jī)一座，水計(jì)量一套，水泥計(jì)量一套，外加劑計(jì)量一套，粉煤灰計(jì)量一套，100T粉罐三座，LSY273*8M輸送泵三套，氣路系統(tǒng)一套，控制系統(tǒng)一套。