發(fā)審會(huì)重啟鋪路發(fā)行改革 注冊(cè)制提上日程

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    3家過會(huì)1家被否 發(fā)審會(huì)重啟鋪路發(fā)行改革 注冊(cè)制提上日程 發(fā)審委職責(zé)料生變

    新一屆發(fā)審委委員候選人名單剛剛出爐。在暫停18個(gè)月后，證監(jiān)會(huì)4月30日召開IPO發(fā)審會(huì)。這注定是一屆特殊的發(fā)審委，在今年底明年初證券法修改后，隨著注冊(cè)制提上日程，未來發(fā)審委職責(zé)將發(fā)生變化。從近期公布的一系列改革措施和發(fā)審會(huì)結(jié)果可看出，為注冊(cè)制鋪路、圍繞市場(chǎng)化改革方向的思路逐步浮現(xiàn)。

    被否或成常態(tài)

    根據(jù)證監(jiān)會(huì)公告，4月30日的發(fā)審會(huì)審核會(huì)稽山、依頓電子、康尼機(jī)電和康新設(shè)計(jì)工程的首發(fā)申請(qǐng)，其中會(huì)稽山、依頓電子、康尼機(jī)電獲通過，康新設(shè)計(jì)工程未通過。

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，過會(huì)的3家公司總募集資金約26億元。

    另據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，證監(jiān)會(huì)決定5月7日再召開發(fā)審會(huì)審核浙江莎普愛思藥業(yè)股份有限公司、中節(jié)能風(fēng)力發(fā)電股份有限公司、長(zhǎng)白山旅游股份有限公司3家企業(yè)的IPO申請(qǐng)。

    從目前看，發(fā)審節(jié)奏基本符合此前市場(chǎng)預(yù)期，即從目前證監(jiān)會(huì)審核能力和條件看，每次發(fā)審會(huì)審四至五家可能將是上限。此外，注冊(cè)制尚未實(shí)施，目前仍要審核，部分不滿足條件擬上市公司被淘汰出局將頻頻出現(xiàn)。

    鋪路注冊(cè)制

    此次發(fā)審會(huì)重啟與以往相比有較大不同。一方面，本次主板發(fā)審委換屆在委員來源方面作了調(diào)整，大幅度增加市場(chǎng)買方的投資者代表。具體而言，發(fā)審委委員中增加了來自公募基金管理公司的委員數(shù)量，新從全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)、保險(xiǎn)公司從事投資管理的專業(yè)人員中選聘委員，并從上市公司董秘中選聘委員。

    此外，證監(jiān)會(huì)表示，還要新增來自香港證監(jiān)會(huì)和香港交易所的委員各1名。換屆后，發(fā)審委委員的代表性和專業(yè)領(lǐng)域更加廣泛，有利于促進(jìn)新股發(fā)行體制改革的順利推進(jìn)。

    另一方面，今年證券法修法已列入全國(guó)人大法工委重點(diǎn)工作，估計(jì)最快今年底明年初能夠修改完畢。隨著證券法及一系列配套文件修改出臺(tái)，注冊(cè)制有望在明年推出。有的觀點(diǎn)據(jù)此推斷本屆發(fā)審委有可能是最后一屆，其實(shí)，無論是否是“最后的”發(fā)審委，未來發(fā)審委職責(zé)發(fā)生變化卻是必然的趨勢(shì)。

    證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸此前表示，自1993年證監(jiān)會(huì)設(shè)立股票發(fā)行審核委員會(huì)以來，發(fā)審委在貫徹“三公”原則，通過專業(yè)把關(guān)提高上市公司質(zhì)量和整個(gè)發(fā)行審核公信力方面，發(fā)揮了應(yīng)有作用。注冊(cè)制條件下發(fā)審委的職能定位如何調(diào)整，還需進(jìn)一步研究。他表示，注冊(cè)制改革實(shí)施需要一個(gè)過程，并以證券法修改為前提。在過渡期內(nèi)，發(fā)審委將落實(shí)以信息披露為中心的改革要求，繼續(xù)嚴(yán)格依法履職。

    有分析人士表示，此前證監(jiān)會(huì)在新股改革意見中表示，不再對(duì)擬上市公司盈利等做實(shí)質(zhì)判斷。但是，最新的規(guī)則顯示，擬上市公司對(duì)財(cái)務(wù)信息披露將更嚴(yán)格。這說明，本屆發(fā)審委對(duì)擬上市公司信披和中介要求更高，未來排隊(duì)公司恐怕很多會(huì)撤單。

    分析人士稱，隨著注冊(cè)制改革推進(jìn)，預(yù)披露制度在IPO過程中的重要地位將更加凸顯。在新股發(fā)行改革中“受理即披露”的預(yù)披露制度的啟動(dòng)，使擬上市公司將更多接受來自輿論和投資者的審視。對(duì)中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人而言，各盡其責(zé)、避免造假上市的壓力大幅提升。預(yù)披露時(shí)點(diǎn)提前正是給市場(chǎng)各方更多博弈時(shí)間，讓各利益主體在信披基礎(chǔ)上尋求平衡。