咨詢工程師考試輔導(dǎo)資料：匯率及匯率制度

　　匯率是開放經(jīng)濟(jì)中最重要的基礎(chǔ)性價(jià)格之一。

　　1.匯率

　　匯率是一國貨幣相對于另一國貨幣的價(jià)格，也是一種資產(chǎn)價(jià)格。

　?。?）匯率標(biāo)價(jià)。直接標(biāo)價(jià)方式和間接標(biāo)價(jià)方式。

　　直接標(biāo)價(jià)方式是指外國貨幣的本幣價(jià)格（例如“一美元等于7.5元人民幣”）。

　　間接標(biāo)價(jià)方式是指本幣的外國貨幣價(jià)格（例如：“一元人民幣等于0.13美元”）。

　?。?）匯率類別。匯率還有即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之分。根據(jù)外匯交易中所約定的生效日（交割日）的不同，外匯交易分為即期交易和遠(yuǎn)期交易。

　　即期交易是指交易生效日比交易日遲兩個(gè)工作日，在即期交易中約定的匯價(jià)為即期匯率。

　　遠(yuǎn)期交易是指生效日超過兩天，可以長達(dá)30日、90日、180日甚至數(shù)年，遠(yuǎn)期交易中所約定的匯價(jià)，稱為遠(yuǎn)期匯率。

　　2.外匯市場

　　國際貨幣的交易場所，被稱為外匯市場。匯率是由買賣外匯進(jìn)行國際支付的家庭、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的相互作用而決定的。

　?。?）外匯市場的特征。

　　競爭性市場

　　國內(nèi)和國外價(jià)格的連接器

　?。?）外匯市場的參與者。外匯市場的主要參與者包括：商業(yè)銀行、國際貿(mào)易公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)（資產(chǎn)管理公司和保險(xiǎn)公司等）和各國的中央銀行。其中作用突出的是商業(yè)銀行。中央銀行雖然交易規(guī)模不大，但產(chǎn)生的影響很大，市場參與者可從中獲取可能影響未來匯率的宏觀經(jīng)濟(jì)政策動(dòng)向。

　?。?）匯率變動(dòng)的原因。某種貨幣匯率變動(dòng)的決定因素與其他任何產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的決定因素相同，決定于對該種貨幣的供給與需求。

　　引起匯率變動(dòng)的因素很多。關(guān)鍵的因素是兩個(gè)，即利率的相對變動(dòng)和國內(nèi)外價(jià)格水平的相對變動(dòng)。

　　當(dāng)某國貨幣的實(shí)際利率水平相對其他貨幣升高，全球的投資者會(huì)更愿意持有該國資產(chǎn)，從而擴(kuò)大對該國貨幣的需求，導(dǎo)致其升值；

　　當(dāng)某國產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格水平相對于其他國家價(jià)格水平降低，會(huì)刺激全球的消費(fèi)者更多消費(fèi)該國產(chǎn)品和服務(wù)，從而刺激對該國貨幣的需求，導(dǎo)致其升值。

　　3.匯率制度：固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度

　　（1）固定匯率制度。固定匯率制度是指貨幣當(dāng)局把本幣與某種外幣的比價(jià)固定在某個(gè)水平上。實(shí)行固定匯率制度的國家，官方外匯儲(chǔ)備規(guī)模及其變動(dòng)幅度遠(yuǎn)大于實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的國家。

　?。?）浮動(dòng)匯率制度。浮動(dòng)匯率制度是指本幣與外幣的比價(jià)由市場供求關(guān)系決定。浮動(dòng)匯率制度又分為自由浮動(dòng)和有管理浮動(dòng)兩種。前者指匯率完全由市場供求關(guān)系決定，政府不加干預(yù)；后者指匯率變動(dòng)以市場供求關(guān)系為基礎(chǔ)，但政府可以通過外匯市場的干預(yù)影響匯率浮動(dòng)水平。

　　目前，世界上多數(shù)國家實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。

　　4.宏觀經(jīng)濟(jì)政策與匯率制度

　　在開放條件下，財(cái)政政策與貨幣政策的有效性將受制于匯率制度的選擇。

　　在固定匯率制度且資本具有流動(dòng)性的情況下，兩國的利率必須保持同步變動(dòng)。在小國將其匯率釘住（pegged）大國硬通貨的情況下，小國的貨幣政策將不再有效。而這種情況下，小國的財(cái)政政策對于控制總需求是行之有效的。

　　相反，在浮動(dòng)匯率制度且資本具有流動(dòng)性的情況下，貨幣政策可以通過對匯率、進(jìn)而對凈出口的影響，更有效地控制總需求的水平；財(cái)政政策將完全無效或部分無效。

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