鋁材產(chǎn)能過(guò)剩壓制價(jià)格上漲 利好門(mén)窗業(yè)

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摘要：國(guó)際上，歐洲銀行壓力測(cè)試結(jié)果在減緩市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂的同時(shí)，也令全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”憂慮情結(jié)明顯減輕，風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫使得資金分流至金屬市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面，近期宏觀利好消息輪番出臺(tái)。7月20日，中央最高層領(lǐng)導(dǎo)     國(guó)際上，歐洲銀行壓力測(cè)試結(jié)果在減緩市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂的同時(shí)，也令全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”憂慮情結(jié)明顯減輕，風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫使得資金分流至金屬市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面，近期宏觀利好消息輪番出臺(tái)。7月20日，中央最高層領(lǐng)導(dǎo)重申下半年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，這不僅回應(yīng)了刺激政策即將退出的傳言，也緩和了市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策進(jìn)一步趨緊的擔(dān)憂。之后央行公布的《2010年二季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析》報(bào)告指出，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩趨穩(wěn)的可能性較大，但出現(xiàn)“二次探底”的可能性不大。顯然，央行的這一觀點(diǎn)有利于保持市場(chǎng)信心穩(wěn)定。這些因素為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)營(yíng)造多頭氛圍，股市等周邊品種的整體上揚(yáng)帶動(dòng)滬鋁被動(dòng)跟隨。

    千億資金正流向什么股？每日最新資金熱點(diǎn)揭秘！今日出現(xiàn)的超級(jí)大買(mǎi)單！下一個(gè)熱點(diǎn)板塊會(huì)是誰(shuí)？盡管受益于金融環(huán)境回穩(wěn)而出現(xiàn)漲勢(shì)，但是決定鋁價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)的供求基本面并無(wú)明顯改觀，國(guó)內(nèi)問(wèn)題仍十分嚴(yán)重。

    今年以來(lái)國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量維持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，整個(gè)上半年累計(jì)產(chǎn)量達(dá)819萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)45.6%。雖然6月下旬受制于鋁價(jià)下跌、成本上升及節(jié)能減排的壓力，市場(chǎng)對(duì)于減產(chǎn)的報(bào)道增多，但真正能落實(shí)的減產(chǎn)規(guī)模十分有限。目前來(lái)看，實(shí)際減停產(chǎn)估計(jì)不會(huì)超過(guò)30萬(wàn)噸，這相對(duì)于全年2000萬(wàn)噸以上的巨大產(chǎn)能無(wú)異于杯水車(chē)薪。而隨著近期國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)的回升以及氧化鋁的調(diào)價(jià)，電解鋁企業(yè)減產(chǎn)動(dòng)力更加不足，甚至前期停產(chǎn)的企業(yè)還有復(fù)產(chǎn)的可能。與此同時(shí)，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年新增產(chǎn)能將超過(guò)400萬(wàn)噸。因此，只要鋁價(jià)沒(méi)有遠(yuǎn)離成本線之下，市場(chǎng)就不太可能出現(xiàn)較大規(guī)模的減產(chǎn)，未來(lái)鋁產(chǎn)量仍將維持在較高水平上運(yùn)行，產(chǎn)能過(guò)重壓力難以有效緩解。

    下游消費(fèi)方面，房地產(chǎn)投資仍保持較高增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示上半年開(kāi)發(fā)投資額同比增長(zhǎng)38.2%，僅比前五個(gè)月累計(jì)下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，投資增速下滑并不明顯。雖然全國(guó)28個(gè)城市獲批用公積金建保障房，貸款額度約493億元，但這并不會(huì)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)整體走勢(shì)構(gòu)成影響。而中國(guó)政府調(diào)控房產(chǎn)政策并不會(huì)在短期內(nèi)放松，后期隨著政策效果的逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速放緩將對(duì)鋁需求拉動(dòng)作用減少。

    汽車(chē)行業(yè)方面，中國(guó)汽車(chē)業(yè)經(jīng)過(guò)持續(xù)擴(kuò)張后，5月份開(kāi)始汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月下滑。中汽研公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1—7月，汽車(chē)產(chǎn)量971.03萬(wàn)輛，較上年同期增長(zhǎng)39.42%；同期汽車(chē)銷(xiāo)量824.14萬(wàn)輛，較上年同期增長(zhǎng)28.58%。但從月度數(shù)據(jù)看，7月國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為123.8萬(wàn)、105.62萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降4.34%、6.7%。7月國(guó)內(nèi)汽車(chē)庫(kù)存周期逐月增長(zhǎng)勢(shì)頭依然延續(xù)，由6月的55天增加到58天，一般45天至60天的庫(kù)存量為合理庫(kù)存，庫(kù)存量已經(jīng)接近上限，國(guó)內(nèi)汽車(chē)整體銷(xiāo)量走勢(shì)不容樂(lè)觀。汽車(chē)需求的回落將削減鋁消費(fèi)。

    未來(lái)供應(yīng)增大而需求平淡將加劇鋁市場(chǎng)過(guò)剩壓力，從而限制鋁價(jià)的大幅上漲。不過(guò)中短期內(nèi)，政策、資金及技術(shù)面等因素對(duì)市場(chǎng)的影響更為直接。7月份物價(jià)大幅上漲使得通脹壓力明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)7月CPI將創(chuàng)年內(nèi)新高。

    另外，經(jīng)濟(jì)增速放緩隱憂仍存。中國(guó)7月份PMI連續(xù)第3個(gè)月下降，并創(chuàng)下17個(gè)月來(lái)最低水平。在此背景下，下半年政策將保持穩(wěn)定為主，進(jìn)一步出臺(tái)緊縮政策的可能性不大，這有利于資金面保持穩(wěn)定，對(duì)鋁市有利好作用。技術(shù)上，鋁市場(chǎng)走勢(shì)有所趨強(qiáng)，但因上有阻力而下有支撐，市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入到振蕩格局中。

    由此可見(jiàn)，金融環(huán)境的回穩(wěn)使得市場(chǎng)人氣有所回升，政策、資金面對(duì)鋁市場(chǎng)仍有支撐作用。受制于供需面的壓力，后市鋁價(jià)難以持續(xù)大幅上漲，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)滬鋁主力合約將在15200—16200之間振蕩。

    對(duì)門(mén)窗行業(yè)來(lái)說(shuō)，鋁價(jià)價(jià)格走勢(shì)將直接影響到鋁合金門(mén)窗等相關(guān)產(chǎn)品的成本。鋁價(jià)走勢(shì)趨于平緩無(wú)疑對(duì)門(mén)窗行業(yè)來(lái)說(shuō)是一大利好消息。