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2015年造價工程師考試輔導(dǎo):項目清償能力分析
項目償債能力分析同樣是項目財務(wù)分析的重要內(nèi)容之一。評價項目借款償債能力,需要根據(jù)有關(guān)財務(wù)報表,計算利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo),分析判斷財務(wù)主體的償債能力。
1.利息備付率
利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率越高,表明利息償付的保障程度越高。
2.償債備付率
償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率越高,表明可用于還本付息的資金保障程度越高。
3.借款償還期
利息備付率和償債備付率都是反映項目在借款償還期內(nèi)償債能力的指標(biāo),但有時借款償還期難以設(shè)定,此時可以先大致估算出借款償還期,再采用適宜的方法計算出每年需要還本和付息的金額,代入公式計算利息備付率和償債備付率指標(biāo)。
需要注意的是,借款償還期指標(biāo)只是為估算利息備付率和償債備付率指標(biāo)所用,不應(yīng)與利息備付率和償債備付率指標(biāo)并列。
4.資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率是各期末負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。
式中的負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債,還包括短期負(fù)債。這是因為,短期負(fù)債作為一個整體,企業(yè)總是長期占有,可以視為長期性資本來源的一部分。例如,一個應(yīng)付賬款明細(xì)科目可能是短期性的,但企業(yè)總是長期性地保持一個相對穩(wěn)定的應(yīng)付賬款總額。這部分應(yīng)付賬款可以成為企業(yè)長期性資本來源的一部分。資產(chǎn)負(fù)債率的高低可以從以下幾方面進行理解:
?。?)一般情況下,資產(chǎn)負(fù)債率越小,表明企業(yè)長期償債能力越強。保守的觀點認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%,而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為60%時較為適當(dāng)。
?。?)從債權(quán)人的角度看,他們最關(guān)心的是能否按期收回本金和利息。如果股東(或所有者)提供的資本與企業(yè)資本總額相比,只占較小的比例,則企業(yè)的風(fēng)險將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)。因此,債權(quán)人希望企業(yè)債務(wù)比例越低越好,企業(yè)償債有保證,貸款風(fēng)險較小。
?。?)從股東的角度看,由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用,所以,股東所關(guān)心的是全部資金利潤率是否超過借入款項的利率,即借入資本的代價。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時,股東所得到的利潤就會加大。如果相反,運用全部資本所得的利潤率低于借款利息率,則對股東不利,因為借入資本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補。因此,從股東的角度看,在全部資本利潤率高于借款利息率時,負(fù)債比例越大越好,否則反之。
(4)從經(jīng)營者的角度看,如果舉債超出債權(quán)人心理承受程度,企業(yè)就難以借到資金。如果企業(yè)不舉債,或負(fù)債比例很小,則說明企業(yè)經(jīng)營保守,對前途信心不足,利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。從財務(wù)管理的角度來看,企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢,全面考慮,在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時,必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險,在二者之間權(quán)衡利害得失,做出正確決策。
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