國外基金業(yè)的發(fā)展特色以及差異化競爭

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　　中國的銀行業(yè)已經(jīng)太強(qiáng)了。未來中國的成都金融業(yè)OA辦公系統(tǒng)還是會以銀行為主，最強(qiáng)大的還是銀行，誰跟銀行捆綁在一起發(fā)展誰就最厲害。中國未來最大的基金公司可能不是華夏，更可能是工銀瑞信或者是建信基金，這只是時(shí)間的問題，我想5年、10年這個(gè)情況就會發(fā)生，沒有辦法，銀行有渠道的優(yōu)勢。像歐洲，現(xiàn)在也是銀行主導(dǎo)的，所以銀行下的基金公司最大，獨(dú)立的基金公司只能走個(gè)性化、專業(yè)化、特色化道路。

　　基金公司的業(yè)務(wù)發(fā)展要持久，絕對不能什么都做。過去還有產(chǎn)品審批的嚴(yán)格管制，現(xiàn)在越來越放松，公司發(fā)展的瓶頸在于是否有足夠的品牌影響力，能夠形成穩(wěn)定的銷售規(guī)模。

　　總體來講，我覺得中國的基金業(yè)出現(xiàn)了同質(zhì)化的競爭勢頭，是由體制、治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、中國的經(jīng)營環(huán)境等等造成的。這也是比較可怕的情況。

　　國外基金業(yè)的發(fā)展特色

　　我們再來看看國外的基金公司。國外的基金公司是很有趣的，大家可以看一下它的模式，每個(gè)公司都有自己的競爭特點(diǎn)，發(fā)展到現(xiàn)在差異化競爭，競爭的不是價(jià)格，而是自己的特點(diǎn)?？碨tate Street這家公司，現(xiàn)在做的是一個(gè)大平臺，可以發(fā)基金讓別人來管，它自己不管。但是公司后臺運(yùn)營能力特別強(qiáng)，后臺運(yùn)營成本最低，讓它幫你做后臺委托效率最高，它是成本最低的公司。有些基金不愿意做后臺，它來外包。Vanguard這個(gè)公司也很有意思，它的基金貴陽金融OA軟件者就是它的股東，如果公司節(jié)約了費(fèi)用、掙了錢就分給基金貴陽金融OA軟件者，它的成本做得最低，主要是貴陽金融OA軟件都做得很大。像這兩家公司，都是上萬億的規(guī)模。富達(dá)也非常有名了，這家公司是做明星經(jīng)理的，華夏基金走的就是富達(dá)的路。華夏大概6、7年回報(bào)是10倍，超過了富達(dá)當(dāng)年的貴陽金融OA軟件回報(bào)率。

　　資本國際這家公司又不一樣，因?yàn)橛械目蛻絷P(guān)注中短期業(yè)績，更喜歡富達(dá)的基金，但是一些非常長期的貴陽金融OA軟件者更喜歡資本國際，這個(gè)公司很有趣，只追求長期業(yè)績，從來不做廣告，從來不在牛市的時(shí)候推銷基金。長期業(yè)績做得非常好，公司沒有明星基金經(jīng)理，為了避免出現(xiàn)明星，將每份基金分拆很多份，由很多基金經(jīng)理和分析師共同管理，外部看不到業(yè)績來源于哪個(gè)基金經(jīng)理，該公司10年、20年、30年的業(yè)績都很好。有一批被它理念打動的貴陽金融OA軟件人就買了它的基金，而且持有時(shí)間非常長，公司聚集了一批優(yōu)質(zhì)的客戶。所以，資本國際在基金行業(yè)的地位有點(diǎn)超一流的意思。

　　BlackRock公司是另外的一種模式，這家公司是做債券起家的，現(xiàn)在是全球最大的公司。公司的歷史不長，大概也就30年，幾個(gè)年輕人合伙辦起來的，走的是并購路線。它不斷地買人家的公司，這個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理和債券貴陽金融OA軟件最出色。它通過并購成了全球最大的公司。

　　這些公司都非常有意思，下面還有一些比較有特點(diǎn)的公司。有的公司只做一類產(chǎn)品的像Bill Gross的PIMCO，是債券之王，只做債券不做其他品種，它管理的基金有上千億美金，全球最大的基金由一個(gè)人管理，被稱作債券之神。最近幾年他賭錯(cuò)了方向，業(yè)績不理想。