消費旺季即將到來 水泥板表現(xiàn)持續(xù)活躍

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摘要：山西證券分析師趙紅表示，現(xiàn)在正是“十二五”開局之年，大項目開工支撐水泥需求增長。 趙紅表示，去年是“十一五”的最后一年，9月份以后，水泥價格走勢出現(xiàn)了一輪少有的漲價潮，鄭州、南京、南昌、上海、合肥的     山西證券分析師趙紅表示，現(xiàn)在正是“十二五”開局之年，大項目開工支撐水泥需求增長。

    趙紅表示，去年是“十一五”的最后一年，9月份以后，水泥價格走勢出現(xiàn)了一輪少有的漲價潮，鄭州、南京、南昌、上海、合肥的漲幅分別達(dá)到了68%、66%、58%、57.8%和57.5%。

    “水泥上市公司尤其是東部水泥股充分受益此輪漲價潮，巢東股份（600318）、江西水泥（000789）均預(yù)告業(yè)績增幅在150%以上，海螺水泥（600585）、塔牌集團(tuán)（002233）等的凈利潤增幅也都超過50%?！壁w紅指出。

    近幾個交易日，水泥個股紛紛大漲，走勢異常強勁，海螺水泥、祁連山（600720）、福建水泥（600802）、亞泰集團(tuán)（600881）、冀東水泥（000401）、同力水泥（000885）昨日紛紛創(chuàng)出新高。

    中金公司分析員羅煒也指出，去年10月以來，東部水泥價格連創(chuàng)新高，從股價表現(xiàn)來看，東部水泥股也大幅跑贏西部水泥股。自去年10月起，海螺水泥和華新水泥分別上漲了逾50%和逾100%，而賽馬實業(yè)（600449）和祁連山的表現(xiàn)相對較為遜色。

    但從估值上來看，羅煒認(rèn)為，西部水泥股更具吸引力，西部水泥股已經(jīng)成為水泥板塊的估值洼地了。“從基本面來看，今年上半年是西部地區(qū)產(chǎn)能集中釋放的最后時期，4月進(jìn)入旺季后價格有壓力，但考慮到西北地區(qū)較高的市場集中度以及企業(yè)較強的市場控制力，跌價幅度存在低于預(yù)期的可能。從現(xiàn)在開始，西北水泥股應(yīng)當(dāng)是逢低吸納?！?

    趙紅也表示，進(jìn)入3月以后，隨著氣溫回升、天氣好轉(zhuǎn)，水泥價格止跌回升的可能性較大。

    此外，趙紅認(rèn)為，整個宏觀大環(huán)境也為水泥行業(yè)提供了比較寬松的需求空間?！敖衲晔恰濉_局之年，水泥作為典型的投資拉動型行業(yè)，為保民生、保增長而采取積極的財政政策是利于投資的，多項長期重大工程項目開工建設(shè)如1000萬套保障住房建設(shè)、未來10年每年近4000億元的水利投資規(guī)模、8500億元的鐵路投資、未解決城市擁堵問題軌道交通建設(shè)加快以及區(qū)域振興規(guī)劃推出等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)均支撐水泥需求增長?！壁w紅分析道。

    研究員預(yù)期，“十二五”期間，中西部地區(qū)水泥行業(yè)景氣高位。未來五年，中西部省市固投增速仍會較高，對水泥需求是高增長、高景氣。這主要是因為一方面東部產(chǎn)業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移會加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程，且多個區(qū)域振興規(guī)劃指向中西部地區(qū)；另一方面，根據(jù)水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件，新型干法熟料產(chǎn)能超過900公斤的地區(qū)不得新建生產(chǎn)線，中西部地區(qū)目前僅甘肅、河南、湖南、西藏四個省市低于900公斤，其他地區(qū)（新疆除外）均不能新建生產(chǎn)線，未來新增供給有限。

    趙紅分析稱，東部水泥股如華新水泥、江西水泥、海螺水泥、巢東股份等業(yè)績高彈性尤其上半年會是股價繼續(xù)走強的最大催化劑；而西部水泥股如祁連山、賽馬實業(yè)等估值優(yōu)勢明顯，青松建化（600425）、天山股份（000877）估值雖超過20倍，但受益大規(guī)模的新疆開發(fā)戰(zhàn)略，理應(yīng)給予更高的估值溢價，西部區(qū)域水泥景氣呈現(xiàn)出高增長、高集中度、高毛利率等“三高”特征，上市公司之間也有整合和區(qū)域外延式擴張的表現(xiàn)，對未來增長的確定性時間更長。