挖掘機(jī)銷量4月份降幅超越往年 出口增速放緩

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摘要：4月份銷量環(huán)比下降近40%，降幅超越往年。2011年4月，25家主要挖掘機(jī)廠商國內(nèi)銷售26,085臺，同比增長19.37%，在上月創(chuàng)出單月最高銷量后，4月環(huán)比下降39.88%；1-4月累計銷售100, 　　4月份銷量環(huán)比下降近40%，降幅超越往年。2011年4月，25家主要挖掘機(jī)廠商國內(nèi)銷售26,085臺，同比增長19.37%，在上月創(chuàng)出單月最高銷量后，4月環(huán)比下降39.88%；1-4月累計銷售100,832臺，同比增長46.89%，延續(xù)較高增長。依據(jù)以往經(jīng)驗，每年3月份為年度單月銷量最高，之后逐月環(huán)比下降，預(yù)計5、6月份連續(xù)環(huán)比降幅在15%左右。對于下半年，我們認(rèn)為，隨著十二五規(guī)劃項目及保障房建設(shè)、4萬億水利投資將陸續(xù)開工，挖掘機(jī)銷售將維持30%的增速。預(yù)計全年銷量近22萬臺，同比增長30%左右。
　　
　　國產(chǎn)品牌強(qiáng)勁增長，外資產(chǎn)品市場占有率進(jìn)一步下滑。1-4月份國產(chǎn)品牌表現(xiàn)強(qiáng)勢，三一、玉柴、柳工、山重建機(jī)、廈工等國產(chǎn)品牌同比增幅分別為134.5%、61.7%、78.1%、206.6%、169.4%，均超過行業(yè)整體增速。韓系、日系品牌增幅低于行業(yè)增速，歐美系的卡特重工、阿特拉斯、沃爾沃同比增長232.9%、198.5%、98%，也有不俗表現(xiàn)。國產(chǎn)品牌市場占有率大幅提升，由2010年的28.7%上升至34.7%，外資品牌由2011年的81.3%下降到75.3%，對外資產(chǎn)品的替代進(jìn)程加快。
　　
　　外資挖機(jī)增速放緩，市場份額下降。4月份，外資企業(yè)中現(xiàn)代、小松、卡特彼勒、沃爾沃分別銷售2,843、3,253、1,789、1,409臺，同比分別增長8.8%、5.9%、47%、105.7%；斗山、日立分別銷售2,779和1,980臺，同比分別下降7.3%、16.1%；斗山、現(xiàn)代、小松、日立建機(jī)市場份額下滑明顯，同比分別下滑3、1.1、1.6、3.2個百分點。
　　
　　三一挖掘機(jī)市場占有率進(jìn)一步提升，位居行業(yè)第二位。4月份，民族品牌三一、玉柴、山重建機(jī)、山河、柳工和廈工銷量約3,112、1,505、999、807、708和362臺，同比分別增長154%、99%、123.5%、116%和234%；市場份額11.9%、5.8%、3.8%、3.1%、2.7%和1.4%，同比分別提升5.5、-0.6、1.8、0.4、-0.5和-0.2個百分點，環(huán)比分別上升1.2、-1.2、0.3、0.6、-0.5和-1.8個百分點。三一市場占有率進(jìn)一步提升，僅次于小松、斗山位居第三位，列國產(chǎn)品牌首位。
　　
　　4月份出口增速放緩，西部銷售快于東部。從地域而言，4月份出口同比增速大幅放緩，前三月單月出口同比增速在100%左右，4月出口放緩至26.8%。1-4月累計出口1,261臺，同比增長72.3%，顯示國外需求持續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇。4月份，國內(nèi)東中西部地區(qū)銷量分別同比增長11.8%、14.4%、37.2%，北京、江蘇、安徽、浙江等傳統(tǒng)的需求大省銷量同比下降14.9%、14.3%、12.6%、8%；西藏、貴州、青海、新疆、甘肅等西部省份銷售同比增長137%、108%、86%、67.3%、59.2%。
　　
　　市場需求趨向于中大噸位挖掘機(jī)產(chǎn)品。從需求結(jié)構(gòu)來看，35-39.9T、6-13T這兩個噸位銷售分別增長90%、52%；其次是13-19T、30-35T銷售分別同比增長37%、25.6%。增速均高于行業(yè)平均水平，1-5T的產(chǎn)品銷售下降了29.8%，顯示出市場需求傾向于中大噸位高端品種，小挖需求減緩。
　　
　　投資策略：我們預(yù)計今年工程機(jī)械行業(yè)銷售收入仍能維持20-25%的增長，建議重點配臵受益于農(nóng)田水利建設(shè)快速拉動及配件業(yè)務(wù)大幅提升的山推股份（000680）、行業(yè)龍頭及國際化布局領(lǐng)先的三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、徐工機(jī)械（000425）、柳工（000528）。