基建放開民間投資 建材企業(yè)迎來(lái)“春天”

4月21日，管理層通過(guò)了《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》（下稱《辦法》），在能源、交通、水利、環(huán)保、市政等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域開展特許經(jīng)營(yíng)。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，《辦法》從深化投融資體制改革的全局角度，對(duì)政府和社會(huì)資本合作及特許經(jīng)營(yíng)進(jìn)行系統(tǒng)化的頂層設(shè)計(jì)。其標(biāo)志著國(guó)家積極鼓勵(lì)吸引社會(huì)資本投資基建，有利于盤活社會(huì)資金，提高資金使用效率，同時(shí)也為基建投資提供了籌資渠道，有利于基建行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

對(duì)于期貨市場(chǎng)尤其黑色產(chǎn)業(yè)鏈而言，基建的加碼和擴(kuò)張，將帶動(dòng)黑色品種的需求，融化產(chǎn)能過(guò)剩的“堅(jiān)冰”，長(zhǎng)期來(lái)看將成為帶動(dòng)黑色品種價(jià)格上漲的主要推手。

《辦法》出臺(tái)長(zhǎng)期利好基建

“《辦法》可以稱做是PPP推進(jìn)的基本法，為民間治本投資基建提供法律支持。就目前來(lái)看，PPP模式的推廣主要是為了解決目前基建所面臨的資金缺口問(wèn)題。所以從其影響來(lái)看，管理辦法利好我國(guó)基建投資，拓寬了基建的融資渠道。不過(guò)，值得注意的是，目前PPP在中國(guó)仍在起步階段，尚有許多法規(guī)不完善之處，缺乏成熟的運(yùn)營(yíng)模式和經(jīng)驗(yàn)，《辦法》對(duì)基建的影響是長(zhǎng)期的。”中信期貨分析師蔡劭立說(shuō)道。

PPP（Public-Private-Partnership）即公私合作模式，是政府公共基礎(chǔ)設(shè)施一種項(xiàng)目融資模式。在目前，地方政府土地出讓收入下滑，同時(shí)面臨償債壓力的情況下，PPP模式是解決基建資金缺口的有效選擇。

該消息出臺(tái)的背景是經(jīng)濟(jì)持續(xù)低速運(yùn)行。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，無(wú)論是綜合性指標(biāo)例如GDP、用電量、工業(yè)增加值等，還是固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)指標(biāo)，普遍持續(xù)下滑，顯示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)情況依然不容樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨下行壓力。

“今年一季度土地成交量大減逾40%，房地產(chǎn)企業(yè)普遍擁有較多土地庫(kù)存，繼續(xù)購(gòu)地的意愿不強(qiáng)，一季度房地產(chǎn)企業(yè)國(guó)內(nèi)貸款同比下降6.1%，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。”國(guó)信期貨分析師施雨辰表示，最新出臺(tái)的《辦法》，主要目的是吸引民間資本來(lái)參與大型基建項(xiàng)目，利好基建板塊。

黑色系品種崛起

在上述消息利好提振之下，昨日鐵礦石、螺紋鋼、焦炭、焦煤等黑色品種強(qiáng)勢(shì)上漲。鐵礦石期貨多合約漲停，主力1509合約全日上漲3.91%或15元/噸，領(lǐng)漲商品；螺紋鋼期貨主力1510合約全日大漲2.06%或47元/噸，收?qǐng)?bào)2327元/噸；焦炭期貨主力1509全日上漲1.62%或14.5元/噸，收?qǐng)?bào)910元/噸；焦煤期貨主力1509合約全日上漲0.99%或6.5元/噸，收?qǐng)?bào)662.5元/噸。

“隨著‘一帶一路’、‘長(zhǎng)江中游城市群’等規(guī)劃的下發(fā)，中西部地區(qū)的鐵路、重大水利工程等項(xiàng)目將成為拉動(dòng)后期鋼材消費(fèi)的主要力量。”施雨辰說(shuō)。

根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，一季度鐵路公路水路完成固定資產(chǎn)投資3205億元，同比增長(zhǎng)15.2%，增速較去年同期加快3.8個(gè)百分點(diǎn)。鐵路(含基本建設(shè)、更新改造和機(jī)車車輛購(gòu)置)完成投資826億元，增長(zhǎng)15.8%，其中基本建設(shè)投資增長(zhǎng)20.1%，中西部地區(qū)增速較快。

從目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，基建投資是最有效能直接拉動(dòng)黑色品種消費(fèi)的一塊。蔡劭立認(rèn)為，未來(lái)基建板塊仍有較大的發(fā)展。由于目前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，內(nèi)生動(dòng)力不足，高層意圖通過(guò)加碼基建投資來(lái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)。另外，在政府“一帶一路”戰(zhàn)略和亞投行中，基礎(chǔ)建設(shè)投資占重要位置，希望通過(guò)開拓新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)輸出國(guó)內(nèi)過(guò)剩的產(chǎn)能，在未來(lái)2-3年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型階段內(nèi)，基建板塊具有較大的發(fā)展空間。對(duì)黑色品種而言，將帶動(dòng)黑色品種的需求，長(zhǎng)期來(lái)看將帶動(dòng)黑色品種價(jià)格上漲。

不過(guò)，目前來(lái)看，建材系基本面并沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)，供大于求的局面未有改善，房地產(chǎn)銷售的上升并沒(méi)有傳導(dǎo)到投資端，經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，未能觀察到拐點(diǎn)到來(lái)的信號(hào)。

拐點(diǎn)的信號(hào)，蔡劭立認(rèn)為可以關(guān)注幾個(gè)方面：一是重點(diǎn)電廠的發(fā)電耗煤量，耗煤量大幅度上漲是重回?cái)U(kuò)張，產(chǎn)能提升的明顯信號(hào)；二是社會(huì)融資總量，社會(huì)融資總量增速提高，意味著社會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)更活躍。除此之外還可以參考房地產(chǎn)日銷售數(shù)據(jù)和制造業(yè)PMI等指標(biāo)。 

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