債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

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　　債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

　　企業(yè)控制權(quán)不變。債券持有者無(wú)權(quán)參與免費(fèi)項(xiàng)目管理系統(tǒng)，因此，公司原有投資者控制權(quán)不因發(fā)行債券而受到影響。

　　支出固定。不論企業(yè)將來(lái)盈利如何，它只需付給持券人固定的債券利息。

　　可以提高自有資金利潤(rùn)率。如果企業(yè)投資報(bào)酬率大于利息率，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)行債券可提高股東投資報(bào)酬率。

　　少納所得稅。合理的債券利息可計(jì)入成本，實(shí)際上等于政府為企業(yè)負(fù)擔(dān)了部分債券利息。

　　債券籌資的缺點(diǎn)：

　　債券合約的條款，常常對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有較多的限制，如限制企業(yè)在償還期內(nèi)再向別人借款、未按時(shí)支付到期債券利息不得發(fā)行新債券、限制分發(fā)股息等，因此，企業(yè)發(fā)行債券在一定程度上約束了企業(yè)從外部籌資的擴(kuò)展能力。

　　固定利息支出會(huì)使企業(yè)承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。特別是企業(yè)盈利波動(dòng)較大時(shí)，按期償還本息較為困難。

　　發(fā)行債券會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)。

責(zé)任編輯：RDX

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發(fā)布：2007-06-29 10:52 編輯：泛普軟件 · xiaona [打印此頁(yè)] [關(guān)閉]

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