2013年下半年建筑裝飾行業(yè)投資策略分析

內容摘要：從國家能源結構特點、節(jié)能環(huán)保角度，可以關注新型煤化工，從上半年來看，新型煤化工行業(yè)持續(xù)受到相關政策扶持，同時上半年新型煤化工項目審批進程加快，未來相關上市公司將受益。

建筑裝飾行業(yè)年初以來漲幅為-13.27%，跑贏同期上證指數0.73個百分點，子行業(yè)中只有裝飾園林錄得正收益，漲幅為0.99%。從估值來看，目前行業(yè)PE大概在9.2x左右，處于歷史低位；同時經過近期市場大幅下跌，裝飾園林子行業(yè)PE回落到28.9x，考慮到增速情況，目前估值吸引力顯現。

上半年建筑業(yè)整體經營情況延續(xù)復蘇回暖態(tài)勢，目前來看市場普遍對下半年宏觀經濟增速不甚樂觀，但本屆政府專注改革和經濟結構轉型，因此出臺刺激性政策可能性較小，因此整體上我們判斷流動性或將保持平穩(wěn)，固定資產投資增速整體或穩(wěn)中趨降，而基建投資、地產投資依然是重要看點；2012年我國城鎮(zhèn)化率已達到52.6%，根據國外相關學者研究及相關發(fā)達國家發(fā)展歷程，我國正逐步進入城鎮(zhèn)化建設中后期，預計未來我國城鎮(zhèn)化發(fā)展速率將以每年0.8-1.0個百分點遞增，估計2030年左右將達到71%。我們認為未來20年間，社會經濟發(fā)展在注重量的擴張的同時將更加關注質的提升，建筑業(yè)發(fā)展也將產生結構性分化，受益消費升級和結構優(yōu)化的裝修裝飾、園林綠化、公共服務、城市智能、節(jié)能環(huán)保等和城市建設相關的建筑行業(yè)需求將進一步打開，產業(yè)空間將會進一步擴張，有望從城鎮(zhèn)化中后期的深化推進中獲益。

關于下半年建筑裝飾行業(yè)投資策略方面，我們建議可以關注以下幾條線:

一、基于上半年基建投資和房地產銷售、開發(fā)投資數據情況較好，我們建議關注裝飾行業(yè)和園林綠化行業(yè)，從我們前期調研來看，前5個月整體訂單情況和經營情況普遍反映還可以，同時經過近期市場大跌，目前估值吸引力逐步顯現，建議積極關注。

二、從國家能源結構特點、節(jié)能環(huán)保角度，可以關注新型煤化工，從上半年來看，新型煤化工行業(yè)持續(xù)受到相關政策扶持，同時上半年新型煤化工項目審批進程加快，未來相關上市公司將受益。

三、從城市智能和節(jié)能環(huán)保角度，可以關注建筑節(jié)能和建筑智能行業(yè)的相關機會，未來城市建設向“綠色、節(jié)能、智慧”方向發(fā)展，行業(yè)具有足夠的產業(yè)寬度和厚度，相關投資機會也值得關注；四、關注專業(yè)工程領域知識密集型的工程咨詢領域，這個行業(yè)無論是發(fā)展規(guī)模和發(fā)展階段同國外發(fā)達國家相比都有很大差距，行業(yè)體制改革使得一些優(yōu)秀企業(yè)能夠脫穎而出，抓住發(fā)展機遇進而做大做強。

本文來源：泛普軟件責任編輯：CY131 關鍵字：建筑裝飾

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