如何做好風(fēng)險投資項目的評估

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        眾所周知，項目評估是在對投資項目進(jìn)行可行性研究的基礎(chǔ)上，從企業(yè)整體的角度對擬投資建設(shè)項目的計劃、設(shè)計、實施方案進(jìn)行全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證和評價，從而確定投資項目未來發(fā)展的前景。從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是把資本投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。那么，針對風(fēng)險投資項目的特點，在項目評估中有哪些要點呢?

　　1、風(fēng)險投資評估考察企業(yè)的潛在價值

　　對于風(fēng)險投資來說，投入的是權(quán)益資本，投資目的不是獲得企業(yè)控制權(quán)，而是獲得資金的回報，是獲得豐厚利益和顯赫影響后從風(fēng)險企業(yè)退出。

　　也就是說，風(fēng)險投資不是通過持有所投資企業(yè)的股份來獲取得紅利收入，而是通過出售企業(yè)的股權(quán)來獲取增值收入。風(fēng)險投資的項目，主要是以項目本身的成長性來判斷，要求日后投資退出時能得到較高的收益。風(fēng)險投資家就是在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上，采取分段投資、管理咨詢、合同制約和變現(xiàn)方式調(diào)整等手段管理企業(yè)，為看好的項目提供股權(quán)投資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，企業(yè)價值迅猛增長，然后在適當(dāng)時機(jī)通過首次公開發(fā)行、被其他企業(yè)兼并收購、企業(yè)回購股份或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式撤出投資，以取得高額投資回報。

　　2、風(fēng)險投資評估適用于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)項目

　　風(fēng)險投資評估多用于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高速成長的項目。風(fēng)險投資的對象一般為剛剛起步或還未起步的高技術(shù)企業(yè)或高技術(shù)產(chǎn)品，有時甚至是科學(xué)家的一個頗有希望的創(chuàng)新設(shè)想。由于這些項目缺乏有價值的抵押和擔(dān)保，很難從傳統(tǒng)的融資渠道中獲得資金，而風(fēng)險投資恰恰是適應(yīng)了這樣的資金需求特點。風(fēng)險資本看中的是創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)和項目的成長性，中小型高技術(shù)企業(yè)只要在這方面符合風(fēng)險資本家的要求，就會成為投資對象。高技術(shù)項目高風(fēng)險高收益特征正迎合了風(fēng)險投資的“本性”，因而成為風(fēng)險投資家的“樂園”。風(fēng)險投資真正投入的是高成長、高增值、高風(fēng)險、高預(yù)期回報的企業(yè)，并非以科技含量為唯一標(biāo)準(zhǔn)，因此也會投資于如快餐、飲食等連鎖經(jīng)營企業(yè)和特許經(jīng)營企業(yè)。風(fēng)險投資彌補了傳統(tǒng)項目投資方式的不足之處，已成為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推進(jìn)器。

　　3、風(fēng)險投資具有獨特的評價指標(biāo)

　　風(fēng)險投資評估由于起步較晚，至今還沒有統(tǒng)一的項目評估方法，各個不同的風(fēng)險投資公司有各自的獨特方法，雖然這些方法各有所長，但仍有待規(guī)范。一般來說風(fēng)險投資評估多采用帶權(quán)重的模糊評判的方法，對于項目各個影響因素進(jìn)行賦值，然后加權(quán)處理。
　　風(fēng)險投資評估具有自身獨到的特點，歸納起來，其可資借鑒的思想有三個方面：在投資方式上采用組合投資和聯(lián)合投資的方式以分散單個項目的風(fēng)險;在評估對象上著重考察被投資企業(yè)的管理團(tuán)隊;在項目管理上采用積極介入企業(yè)管理和分期給付投資資金等方法以控制風(fēng)險。

　　4、風(fēng)險投資評估注重項目的成長性

　　風(fēng)險投資則具有高風(fēng)險的本質(zhì)特征，主要面向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和其它高速成長的項目，這些項目存在迅速成長的潛在可能性，一旦投資成功可以獲得極高的收益。通過組合投資與聯(lián)合投資的方式，可以使得一個成功項目的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過許多失敗項目帶來的損失，風(fēng)險投資家為了獲得潛在的高收益，而愿意承擔(dān)其蘊涵的高風(fēng)險，因此會更加注重項目的成長性。

　　5.風(fēng)險投資積極參與企業(yè)的經(jīng)營管理

　　風(fēng)險投資是一種資金與管理相結(jié)合的投資，具有很強的“參與性”。風(fēng)險投資的投資人積極參與企業(yè)的經(jīng)營管理，并以此作為發(fā)掘項目潛在價值的途徑。此外，由于風(fēng)險投資的對象都是高收益高風(fēng)險的項目，風(fēng)險投資家為了控制風(fēng)險，確保收益，也需要積極參與企業(yè)管理，隨時監(jiān)控項目的發(fā)展全過程。

　　6、風(fēng)險投資評估注重管理團(tuán)隊

風(fēng)險投資評估對項目的管理團(tuán)隊進(jìn)行嚴(yán)格的考察，管理層的素質(zhì)通常是投資者考慮是否投資的最重要因素，在評估中給管理團(tuán)隊的素質(zhì)賦予很大的權(quán)重，以確保企業(yè)有一高水平管理團(tuán)隊。風(fēng)險投資家寧要二流的技術(shù)和一流的管理者，也不要一流的技術(shù)和二流的管理者。因為企業(yè)經(jīng)營的主體是人，同一個項目不同的人來管理會有不同的結(jié)果;產(chǎn)品或服務(wù)的獨特性是由管理層的技術(shù)能力來決定地，詳細(xì)的市場分析和財務(wù)預(yù)測是否可靠準(zhǔn)確也反映于管理層的素質(zhì)。風(fēng)險投資項目是否能取得成功，更取決于企業(yè)是否有高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者和高素質(zhì)技術(shù)、營銷和財務(wù)管理人員，以及有效的董事會和咨詢委員來支持管理層。