當(dāng)前位置:工程項目OA系統(tǒng) > 建筑OA系統(tǒng) > 工程管理軟件
2015年咨詢工程師分析與評價教材解析:融資方案設(shè)計與優(yōu)化(掌握)
融資方案設(shè)計與優(yōu)化(掌握)
一、編制項目的資金籌措計劃方案
項目融資研究的成果最終歸結(jié)為編制一套完整的資金籌措方案。這一方案應(yīng)當(dāng)以本書第五章述及的分年投資計劃為基礎(chǔ)。
項目的投資計劃應(yīng)涵蓋項目的建設(shè)期及建成后的投產(chǎn)試運行和正式的生產(chǎn)經(jīng)營。
新組建公司的項目,資金籌措計劃通常應(yīng)當(dāng)先安排使用資本金,后安排使用負債融資。
一個完整的項目資金籌措方案,主要由兩部分內(nèi)容構(gòu)成。其一,項目資本金及債務(wù)融資資金來源的構(gòu)成,每一項資金來源條件的詳盡描述,以文字和表格(資金來源表)加以說明。其二,與第五章所述的分年投資計劃表相結(jié)合,編制分年投資計劃與資金籌措表,使資金的需求與籌措在時序、數(shù)量兩方面都能平衡。
(一)編制項目資金來源計劃表
?。ǘ┚幹仆顿Y使用與資金籌措計劃表
項目的投資使用與資金籌措計劃表編制時應(yīng)注意以下幾個問題。
1.各年度的資金平衡
2.建設(shè)期利息
建設(shè)期利息的計算通常按照當(dāng)年借入的貸款按半年計息,以前年度的借款計全年息。在安排當(dāng)年借款金額時需要安排當(dāng)年需要支付的利息及籌資費用的來源。如考慮借款當(dāng)年利息及籌資費用支出
例題:當(dāng)建設(shè)期利息按照當(dāng)年借入的貸款按半年計息,以前年度的借款計全年息時,當(dāng)年借款額實際計算公式是( )。(x——當(dāng)年實際借款額,A——當(dāng)年投資所需借款額,B———年初累計借款額,C——當(dāng)年籌資費用,i——年利率)
A.X=(A+Bi+C)/(1-i/2);B.X=(A+Bi+C)/(1+i/2);C.X=(A+Bi-C)/(1-i/2);D.X=(A+Bi-C)/(1+i/2)。 答案:A
分析:參見教材P150.
二、資金結(jié)構(gòu)分析
現(xiàn)代項目的融資是多渠道的,將多渠道的資金按照一定的資金結(jié)構(gòu)結(jié)合起來,是項目融資方案制訂的主要任務(wù)。項目融資方案的設(shè)計及優(yōu)化中,資金結(jié)構(gòu)的分析是一項重要內(nèi)容。項目的資金結(jié)構(gòu)是指項目籌集資金中股本資金、債務(wù)資金的形式、各種資金的占比、資金的來源。包括項目資本金與負債融資比例、資本金結(jié)構(gòu)、債務(wù)資金結(jié)構(gòu)。
融資方案的資金結(jié)構(gòu)分析應(yīng)包括如下內(nèi)容:
總資金結(jié)構(gòu):無償資金、有償股本、準股本、負債融資分別占總資金需求的比例
資本金結(jié)構(gòu):政府股本、商業(yè)投資股本占比、國內(nèi)股本、國外股本占比
負債結(jié)構(gòu):短期信用、中期借貸、長期借貸占比、內(nèi)外資借貸占比
例題:負債結(jié)構(gòu)包括( )。
A.短期信用占比;B.中期借貸占比 ;C.長期借貸占比;D.內(nèi)外資借貸占比;E.以上都不對。 答案:A.B.C.D
分析:負債結(jié)構(gòu):短期信用、中期借貸、長期借貸占比,內(nèi)外資借貸占比。
資本金與債務(wù)融資比例
項目資金結(jié)構(gòu)的一個基本比例是項目的資本金(即權(quán)益投資)與負債融資的比例,稱為項目的資本結(jié)構(gòu)。合理的資金結(jié)構(gòu)需要由各個參與方的利益平衡來決定。
?。ǘ┵Y本金結(jié)構(gòu)
資本金結(jié)構(gòu)包含兩方面內(nèi)容:投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和資本金比例結(jié)構(gòu)。有關(guān)投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在本章的第二節(jié)中已經(jīng)敘述。這里研究項目資本金的比例結(jié)構(gòu)。
參與投資的各方投資人占有多大的出資比例對于項目的成敗有著重要影響。公司的控股形式可以是絕對控股或相對控股?,F(xiàn)代企業(yè)制度需要避免一股獨大的絕對控股公司形式。
?。ㄈ﹤鶆?wù)資金結(jié)構(gòu)
債務(wù)資金結(jié)構(gòu)分析中需要分析各種債務(wù)資金的占比,包括負債的方式及債務(wù)期限的配比。合理的債務(wù)資金結(jié)構(gòu)需要考慮融資成本、融資風(fēng)險,合理設(shè)計融資方式、幣種、期限、償還順序及保證方式。
1.債務(wù)期限配比
項目負債結(jié)構(gòu)中,長短期負債借款需要合理搭配。
2.境內(nèi)外借貸占比
3.外匯幣種選擇
如果條件許可,項目使用外匯貸款需要仔細選擇外匯幣種。外匯貸款的借款幣種與還款幣種有時是可以不同的。通常主要應(yīng)當(dāng)考慮的是還款幣種。為了降低還款成本,選擇幣值較為軟弱的幣種作為還款幣種。這樣,當(dāng)這種外匯幣值下降時,還款金額相對降低了。當(dāng)然,幣值軟弱的外匯貸款利率通常較高。這就需要在匯率變化與利率差異之間做出預(yù)測權(quán)衡和抉擇。
4.償債順序安排
負債融資安排中,除了負債種類、期限、幣種等計劃外,償債順序也需要妥善計劃安排。償債順序安排包括償債的時間順序及償債的受償優(yōu)先順序。
通常,在多種債務(wù)中,對于借款人來說,在時間上,應(yīng)當(dāng)先償還利率較高的債務(wù),后償還利率低的。由于有匯率風(fēng)險,通常應(yīng)當(dāng)先償還硬貨幣的債務(wù),后償還軟貨幣的債務(wù)。
多種債務(wù)的受償優(yōu)先順序安排對于取得債務(wù)融資有著重要影響,提供信貸融資的金融機構(gòu)如果感覺到資金的債權(quán)受償順序不利,可能會拒絕提供貸款。項目的融資安排應(yīng)當(dāng)盡可能地使所有的債權(quán)人對于受償優(yōu)先順序均感到滿意。通常,對于所有的債權(quán)人,都有著相同的受償順序,是一種可行的辦法。受償優(yōu)先順序通常由借款人項目財產(chǎn)的抵押及公司賬戶的監(jiān)管安排所限定。融資方案中需要對此妥善安排。
例題:對于償債順序安排中錯誤的說法是( )。 答案:B
A.在多種債務(wù)中,對于借款人來說,在時間上應(yīng)當(dāng)先償還利率較高的債務(wù),后償還利率低的;
B.由于有匯率風(fēng)險,通常應(yīng)當(dāng)先償還軟貨幣債務(wù),再償還硬貨幣的債務(wù);
C.受償優(yōu)先順序通常由借款人項目財產(chǎn)的抵押及公司賬戶的監(jiān)管安排所限定;D.可以讓所有債權(quán)人享受相同的受償順序。
分析:由于有匯率風(fēng)險,通常應(yīng)當(dāng)先償還硬貨幣的債務(wù),后償還軟貨幣的債務(wù)。
更多推薦:
·2015年咨詢工程師資格考試改革變動預(yù)測
·2015咨詢工程師考試輔導(dǎo)開課啦~
·2008-2015年咨詢工程師考試歷年真題及答案解析匯總
·關(guān)于2015年咨詢工程師資格考試的情況說明
- 1南方某住宅小區(qū)項目概念規(guī)劃設(shè)計文本
- 2一級建造師管理與實務(wù)復(fù)習(xí)要點:縱向填筑
- 3安全工程師考試《安全生產(chǎn)技術(shù)》輔導(dǎo)資料(24)
- 4[上海]靜壓預(yù)應(yīng)力混凝土管樁施工方案
- 52015咨詢工程師《宏觀經(jīng)濟與發(fā)展規(guī)劃》重點(10)
- 6一級建造師答疑精華:墻體裂縫現(xiàn)象
- 7一級建造師《建筑工程》模擬試卷9
- 8監(jiān)理工程師答疑精華:判斷虛工作的多余
- 9中冶武勘中標招商公園1872項目基坑支護工程
- 102015招標師機電產(chǎn)品國際招標項目詳細評審:最低評標價法
- 11陜西要求將鄉(xiāng)村建設(shè)規(guī)劃許可制度落到實處
- 12大壩防滲加固方案有哪些?
- 13基礎(chǔ)大體積混凝土工法
- 14制革工業(yè)廢水的處理
- 15污水處理廠沉井施工組織設(shè)計方案16p
- 16一級建造師復(fù)習(xí)資料:支架
- 17[QC成果]新型石材飾面外墻保溫施工方法(中建)
- 18宜賓市2008年注冊咨詢工程師(投資)執(zhí)業(yè)資格考試結(jié)果
- 192015年河南省招標師考試網(wǎng)
- 20關(guān)于水淹后電站設(shè)備處理的探討
- 212015年安全工程師輔導(dǎo)資料《管理知識》:安全生產(chǎn)標準種類
- 22丫髻沙大橋轉(zhuǎn)體施工技術(shù)
- 23淺談橋梁箱梁頂推施工技術(shù)
- 24造價工程師工程計價復(fù)習(xí)要點:調(diào)整活口
- 252015年青海省咨詢工程師考試報名時間為1月10日-1月18日
- 26建筑工程錯誤施工做法照片31張
- 27地方通用招標師證書
- 28一級建造師《工程經(jīng)濟》各目的重點和難點
- 29南京第三長江大橋北接線先導(dǎo)段某合同段(投標)施工組織設(shè)計
- 30吉首二級公路施工組織設(shè)計(2011年 投標)
成都公司:成都市成華區(qū)建設(shè)南路160號1層9號
重慶公司:重慶市江北區(qū)紅旗河溝華創(chuàng)商務(wù)大廈18樓