2015年咨詢工程師方法與實務問題解答

　　例題：

　　1、資本金的成本ks=社會無風險投資收益率rf+項目的投資風險系數(shù)β（市場投資組合預期收益rm-社會無風險投資收益率rt）

　　資本金的成本=3%+1×（8%-3%）=8%

　　總體稅后資金成本=8%×35%+7%×（1-25%）（1-35%）=6.2125%.

　　2、bfp（生產(chǎn)能力利用率）=年總固定成本/（年銷售收入-年總可變成本-年銷售稅金與附加）=42500/（125000-21000-1200）=41.34%

　　3、第一種算法：計算凈現(xiàn)值的組合概率，將凈現(xiàn)值從小到大順序排列，并計算財務凈現(xiàn)值小于等于零的概率。

　　p[npv<0]=0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）]=0.354

　　或p[npv<0]=0.4-（0.4-0.35）[10344/（864+10344）]=0.354

　　財務凈現(xiàn)值大于等于零的概率=1-0.354=64.6%

　　說明本項目抗風險性能力較強。

　　第二種算法：計算凈現(xiàn)值的組合概率，將凈現(xiàn)值從大到小順序排列，并計算財務凈現(xiàn)值大于等于零的概率。

　　p[npv>0]=0.65+（0.8-0.65）[10344/（864+10344）]=0.788

　　或p[npv<0]=0.8-（08-0.65）[864/（864+10344）]=0.788

　　說明本項目抗風險性能力較強。

　　4、當項目面臨風險時，主要風險對策有風險回避、風險控制、風險轉移、風險自擔。

　　學員問題：

　　p[npv<0]=0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）]=0.354中的0.35+（0.4-0.35）[864/（864+10344）為什么要這樣算？

　　名師解答：

　　學員你好，感謝你的提問：這種算法是計算凈現(xiàn)值組合概率的習慣性算法：首先，將凈現(xiàn)值從小到大排序，然后分別計算可能使凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值和負值的概率之和，其中，如果按凈現(xiàn)值小于零計算，則將導致其小于零的概率加總后放在第一位，然后拿導致其大于零的概率減去小于零的概率后再乘以一個比值。這個比值應該等于項目經(jīng)營狀況最好時可能導致凈現(xiàn)值出現(xiàn)的負值或項目經(jīng)營最壞時可能導致凈現(xiàn)值出現(xiàn)的正值除以這兩個值之和，它有點類似于內插法就內部收益率，但有不相同。

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