李書福造車:成本與資本的掌控

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　　兄弟上陣

　　最早的浙江臨?；厥抢顣ьI(lǐng)一批追隨者在800畝荒地上建起來的，主要生產(chǎn)吉利豪情經(jīng)濟(jì)型轎車。1998年吉利第一輛汽車在臨海下線。

　　浙江寧波基地是李書福從四弟李書通手里租賃下來的地產(chǎn)，主要生產(chǎn)美日、優(yōu)利歐兩款經(jīng)濟(jì)型轎車。

　　總投資49.1億元的浙江臺(tái)州“吉利汽車工業(yè)城”還在擴(kuò)建中，規(guī)劃年產(chǎn)30萬(wàn)輛轎車，主要生產(chǎn)美人豹跑車，并將與意大利合作生產(chǎn)代表“國(guó)民車”概念的新款經(jīng)濟(jì)型轎車。臺(tái)州是李書福的故鄉(xiāng)，他在那里長(zhǎng)大并淘得“第一桶金”。吉利控股的前身是浙江吉利集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱“吉利集團(tuán)”)，1996年成立并開始涉足汽車生產(chǎn)；之前叫臺(tái)州摩托車廠，生產(chǎn)摩托車及其配件；最早的前身可追溯到黃巖縣制冷元件廠，該公司創(chuàng)建于1986年11月6日，生產(chǎn)作為電冰箱配件的蒸發(fā)器，第一年的產(chǎn)值達(dá)到900多萬(wàn)元，第二年李氏兄弟開始生產(chǎn)冰箱。

　　去年，李書福又以2000萬(wàn)元、零溢價(jià)的價(jià)格從弟弟李書通手里買下了位于上海金山的上海杰士達(dá)汽車制造有限公司，并租賃其地產(chǎn)，更名上海華普汽車城。華普汽車總投資近11億元，主要生產(chǎn)華普M203轎車和飚風(fēng)轎車，將成為吉利中高檔轎車的主力部隊(duì)。為此，吉利甚至不愿意把“吉利”的品牌和“華普”混在一起，盡管華普品牌尚不為廣泛所知。成立兩年后即2005年年底，華普汽車將達(dá)到單班年產(chǎn)5萬(wàn)輛。

　　李書福的二哥李胥兵現(xiàn)在也悄悄地走到前臺(tái)。今年2月，李胥兵對(duì)外宣布，他在吉林的獨(dú)資控股企業(yè)——吉林通田汽車有限公司，將批量生產(chǎn)“閣蘿”轎車。李書福在湘潭籌劃的中高檔汽車產(chǎn)業(yè)基地，也是與李胥兵一起出資的。

　　李書福如何造車

　　1.經(jīng)濟(jì)型轎車的平均利潤(rùn)率

　　吉利汽車年報(bào)稱，去年吉利共銷出約80200輛車，其中豪情約銷36700輛，華普系列兩款車約6500輛，吉利系列其他車型為37000輛。

　　豪情300兩款車包括基本型、舒適型、豪華型6個(gè)價(jià)位，按均價(jià)計(jì)算，吉利豪情36700輛的銷售收入約為13.3億元；美日、優(yōu)利歐、美人豹37000輛的銷售收入約為27.8億元；華普M203和飚風(fēng)6500輛的銷售收入約為4.3億元——總銷售收入約為45.4億元。

　　去年，吉利控股宣布集團(tuán)共贏利5億元，其中汽車產(chǎn)業(yè)贏利3億元。

　　照此計(jì)算，吉利系汽車產(chǎn)業(yè)的平均利潤(rùn)率應(yīng)在6.6%左右。

　　李書福在宣講吉利控股的中長(zhǎng)期規(guī)劃時(shí)，也透露了吉利造車的利潤(rùn)空間：“駿馬工程”到2005年要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷轎車30萬(wàn)輛，銷售收入180億元，利潤(rùn)10億元；獵豹工程為到2010年要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷汽車100萬(wàn)輛，銷售收入400億元，利潤(rùn)25億元；雄獅工程到2015年要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷汽車200萬(wàn)輛，銷售收入800億元，利潤(rùn)40億元。

　　據(jù)此計(jì)算，到2005年，吉利系6個(gè)主要車型的平均利潤(rùn)率在5%左右。

　　報(bào)表顯示，與較小規(guī)模的汽車企業(yè)相比，盈利差別很大。同類轎車股，駿威汽車(0203，HK)去年毛利也僅在9.28%左右。而國(guó)內(nèi)最大的皮卡廠商長(zhǎng)城汽車去年銷售凈利率為14.17%。

　　2.賺了多少錢

　　2003年4月，吉利第10萬(wàn)輛轎車在寧波基地下線，據(jù)此推算，至2003年年底，吉利控股共生產(chǎn)轎車約為16萬(wàn)輛。據(jù)洪少倫介紹，吉利控股轎車銷量平均每年翻一番，比照去年8萬(wàn)輛、贏利3億元、利潤(rùn)率6.6%計(jì)算，吉利控股自1998年以來靠生產(chǎn)轎車所獲贏利僅僅6億元，營(yíng)業(yè)額約為88億元。

　　2004年，吉利控股已經(jīng)宣布要將產(chǎn)銷量提高至16萬(wàn)輛，這意味著今年吉利系汽車產(chǎn)業(yè)可能有5億元利潤(rùn)，再加上2003年的3億元、2005年規(guī)劃中的10億元，這三年間吉利系依靠生產(chǎn)轎車最多騰挪出18億元。

　　這18億元，用于滾動(dòng)每年造車的成本，都顯得力不從心。

　　更何況，吉利集團(tuán)近幾年已投和將投的項(xiàng)目頗多：位于北京郊外的吉利大學(xué)已投資8億元，目前每年能獲得2億元左右的營(yíng)業(yè)額。上海華普汽車工業(yè)園總投資額逾10億元，年內(nèi)便要全部到位；湘潭九華的中高檔轎車基地已經(jīng)簽約圈地，總投資額達(dá)28.8億元；建了一半的臺(tái)州汽車工業(yè)城總投資額49.1億元；海南三亞學(xué)院總投資10億元，今年9月便要首期招生，耗資20億元的三亞落筆洞旅游項(xiàng)目也與當(dāng)?shù)卣_(dá)成協(xié)議。

　　據(jù)吉利汽車執(zhí)行董事洪少倫證實(shí)，吉利汽車賬面上僅有現(xiàn)金1000多萬(wàn)元，沒有銀行借款。上海華普截至2003年9月17日的報(bào)表顯示，該公司資產(chǎn)負(fù)債率僅達(dá)14%，沒有銀行借款。

　　除了股市，李書福還能從哪里掏出錢來？

　　3.成本控制

　　以吉利豪情最暢銷的“降價(jià)先鋒”0.993L基本型為例：該款售價(jià)32999萬(wàn)元；比照同為民營(yíng)汽車企業(yè)，同樣傾向于中低端市場(chǎng)的長(zhǎng)城汽車(2333，HK)，2003年全年業(yè)績(jī)公告顯示，其銷售與分銷成本占銷售收入比例為4.98%，按此利潤(rùn)率計(jì)算，吉利豪情車獲利約1650元，則生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本約為29706元；如果按照利潤(rùn)率10%計(jì)算，該款車獲利約3300元，則生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本約為28056元。

　　世稱“殺價(jià)天王”的李書福，真的是控制成本的能手嗎？

　　香港國(guó)潤(rùn)控股董事局主席賀學(xué)初告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》，他看中吉利汽車產(chǎn)業(yè)有兩個(gè)很重要的原因是——吉利有現(xiàn)成的轎車《生產(chǎn)目錄》，有核心技術(shù)的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，造車成本低。目前，吉利擁有兩個(gè)JL376Q和MR479Q兩個(gè)系列的發(fā)動(dòng)機(jī)專利，以及變速箱和底盤的專利，能夠完全供應(yīng)自主車型。李書?？刂瞥杀镜脑E竅，即在于解決了初始造車的兩大成本問題。

　　“汽車工業(yè)已經(jīng)存在100多年，早就不是什么尖端科技了，這是一個(gè)裝配的系統(tǒng)工程。對(duì)于經(jīng)濟(jì)型轎車，吉利發(fā)動(dòng)機(jī)完全夠用?！睋?jù)記者了解，吉利汽車的零配件生產(chǎn)來自國(guó)內(nèi)加工廠，外觀、內(nèi)飾等專利購(gòu)買自日韓技術(shù)。

　　“南韓的造車成本最低，我們還可以低過南韓的同業(yè)水平。”盡管面對(duì)吉利豪情只有4000-6000元的降價(jià)空間，但比照國(guó)際上5%利潤(rùn)率的普遍水平，吉利仍對(duì)價(jià)格戰(zhàn)保持信心。

　　但是，再往后走，成本控制就不那么容易了，不可避免將遭遇民企造車的瓶頸問題：降價(jià)壓力與成本下降空間不對(duì)稱。標(biāo)準(zhǔn)普爾研究報(bào)告認(rèn)為：低檔車由于基本上全部國(guó)產(chǎn)化，成本已較低，而且以規(guī)模效應(yīng)來降低成本的力度又有限，因此降價(jià)空間不大，除非以犧牲自身利潤(rùn)為代價(jià)。

　　吉利系族譜

　　在整理吉利系復(fù)雜堪比華晨汽車(1114，HK)的股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》發(fā)現(xiàn)，李書福通過自己作為法人的核心企業(yè)吉利控股和徐剛、張(吉＋吉)等主要高管，直接或間接掌控著吉利系旗下主要汽車資產(chǎn)；而一直與其聯(lián)手造車的二哥李胥兵，在吉利系股權(quán)結(jié)構(gòu)中有增持跡象，其所持總股比已超過李書福。

　　目前，吉利控股擁有固定資產(chǎn)39億元，旗下主要有四大生產(chǎn)基地，生產(chǎn)兩廂、三廂轎車與跑車三大系列車種。李書福將豪情、美日、優(yōu)利歐、華普、飚風(fēng)、美人豹六種車型逐步注入上述基地，形成從3萬(wàn)元到8萬(wàn)元的經(jīng)濟(jì)型轎車加13萬(wàn)-15萬(wàn)元跑車的全線攻略。

　　吉利控股報(bào)，去年吉利共銷出8萬(wàn)輛車，其中豪情約銷36700輛占到近一半，華普系列兩款車約6500輛，吉利系列其他車型為37000輛。

　　上市公司吉利汽車旗下有兩個(gè)合資公司，李書福通過這兩個(gè)合資公司，將吉利的汽車產(chǎn)業(yè)裝入上市公司，自己再以私人名義在維爾京群島注冊(cè)智慧集團(tuán)，購(gòu)入國(guó)潤(rùn)控股大股東Proper Glory公司的32%股比，成為相對(duì)控股股東，從而間接控股國(guó)潤(rùn)。

　　目前，Proper Glory持有吉利汽車60.68%股份。Proper Glory的股東之實(shí)際控制人為?賀學(xué)初32%，李書福32%，顧衛(wèi)軍28%，周騰8%。賀學(xué)初向本報(bào)坦承，顧、周兩人均是他多年以來多筆投資生意的合作伙伴。這意味著，上市公司的實(shí)際控制人仍為賀學(xué)初，而李書福是與賀學(xué)初一起投資這只股票，最大的收益是享受套現(xiàn)以后所得現(xiàn)金。

　　兩個(gè)合資公司分別為：浙江吉利國(guó)潤(rùn)汽車有限公司和華普國(guó)潤(rùn)汽車有限公司。2003年2月12日，李書福和香港國(guó)潤(rùn)控股的賀學(xué)初聯(lián)手公布合資計(jì)劃，李書福把吉利控股旗下浙江寧波吉利汽車拿出來，評(píng)估出凈資產(chǎn)約2.3億元，和賀學(xué)初的國(guó)潤(rùn)控股建立合資企業(yè)，注冊(cè)資本首期為1.08億元，初期總投資額為2億元，逐步擴(kuò)大到15億元的規(guī)模。其中，國(guó)潤(rùn)占合資企業(yè)46.8%權(quán)益，參股代價(jià)為投入現(xiàn)金5055萬(wàn)元；而吉利則以一系列資產(chǎn)支付，包括寧波一條單班年產(chǎn)5萬(wàn)臺(tái)轎車的汽車沖壓、焊裝及涂裝等四大工藝的全部設(shè)備，作價(jià)約1.49億元。

　　上海華普國(guó)潤(rùn)汽車有限公司。由2003年10月10日，國(guó)潤(rùn)控股全資附屬公司Value Century與吉利控股集團(tuán)及上海華普汽車有限公司簽訂合資協(xié)議共同組建。Value Century持股46.8%股權(quán)，上海華普持53.2%。華普國(guó)潤(rùn)汽車總投資額為5.25億元人民幣。

　　目前，上市公司吉利汽車旗下，除了吉利豪情之外，美日、優(yōu)利歐、華普M203、飚風(fēng)、美人豹的生產(chǎn)線及模具均已注入合資公司；主要發(fā)動(dòng)機(jī)MR479Q系列的技術(shù)專利及其生產(chǎn)線也已注入合資公司。但吉利豪情所獲的《生產(chǎn)目錄》、專利和生產(chǎn)線，均留在吉利控股名下。