鐵路新政催生新機(jī)遇 產(chǎn)業(yè)鏈三大主題可關(guān)注

申請(qǐng)免費(fèi)試用、咨詢電話：400-8352-114

7月24日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署鐵路投融資體制改革和進(jìn)一步加快中西部鐵路建設(shè)。李克強(qiáng)總理表示，加快推進(jìn)鐵路投融資改革，引入社會(huì)資本進(jìn)入，是體制改革的必然。他還強(qiáng)調(diào)，國務(wù)院常務(wù)會(huì)研究鐵路投融資體制改革和加快鐵路建設(shè)，重點(diǎn)是中西部地區(qū)的鐵路建設(shè)。

與此同時(shí)，鐵路相關(guān)的主題開始活躍，分析人士表示，鐵路投資按計(jì)劃進(jìn)行將有望超預(yù)期，鐵路產(chǎn)業(yè)鏈具有重大的跨年度投資機(jī)會(huì)。

近期，隨著鐵路投資方面的利好紛至沓來，鐵路基建方面的建筑工程與建材自然而然的也成為利好直接受益者。數(shù)據(jù)顯示，目前上市公司中涉及與鐵路基建相關(guān)的工程建筑及建材個(gè)股共有10只，上周有9只可交易的個(gè)股，其中上周有8只實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲，占比88.89%。

分析人士表示，無論是今年上半年鐵路投資的良好數(shù)據(jù)，還是近期剛剛開始招標(biāo)的200億元鐵路債，都使得市場(chǎng)對(duì)鐵路基建板塊的反彈十分看好，而上周三，在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議中提出的部署改革鐵路投融資體制中，更是將對(duì)鐵路板塊追捧的熱情推向高潮。目前，受政策利好推動(dòng)，近期鐵路板塊已經(jīng)實(shí)現(xiàn)明顯漲幅，但估值仍處于相對(duì)低位的鐵路建設(shè)板塊依然具備持續(xù)反彈的市場(chǎng)預(yù)期，后市值得繼續(xù)關(guān)注。

統(tǒng)計(jì)顯示，上周可上市交易的9只與鐵路基建相關(guān)的工程建筑及建材股中，中國鐵建(5.05,0.00,0.00%)(14.00%)、中國中鐵(2.78,0.00,0.00%)(11.20%)兩只個(gè)股在上周漲幅居前，均實(shí)現(xiàn)了超過10%的上漲幅度；除此之外，中鐵二局(5.55,0.00,0.00%)(9.04%)、隧道股份(7.89,0.00,0.00%)(4.64%)、中國交建(4.00,0.00,0.00%)(4.17%)、馬鋼股份(1.61,0.00,0.00%)(1.90%)、包鋼股份(3.87,0.00,0.00%)(1.84%)、騰達(dá)建設(shè)(2.77,0.00,0.00%)(1.09%)等6只個(gè)股在上周也實(shí)現(xiàn)上漲。

從資金流向方面看，上述9只個(gè)股上周累計(jì)實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入達(dá)35837.15萬元，其中7只個(gè)股期間呈現(xiàn)大單資金凈流入。中國中鐵、中國鐵建兩只個(gè)股分別以17710.31萬元以及11649.08萬元的上億元大單資金凈流入金額位居行業(yè)前列，除此之外，中國交建(4418.27萬元)、中鐵二局(3244.90萬元)等個(gè)股亦受到市場(chǎng)主力資金的青睞，期間實(shí)現(xiàn)超過1000萬元的大單資金凈流入。

近期央行發(fā)布的全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，也對(duì)鐵路工程建筑建材股產(chǎn)生了利好影響。具體來看，央行要求，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。

對(duì)此，國泰君安表示，取消貸款下限方向性利好大型及上市建筑工程企業(yè)，雖然短期影響力度有限，但中長(zhǎng)期的利率市場(chǎng)化進(jìn)展將提升建筑企業(yè)融資選擇主動(dòng)權(quán)，進(jìn)而有望一定程度降低實(shí)體企業(yè)融資成本，有利于負(fù)債率較高的建筑企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債成本向下?？紤]到目前信貸成本及下浮有限，債券類融資仍為大部分建筑企業(yè)的首選。但隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)，銀行之間競(jìng)爭(zhēng)有望加劇，建筑企業(yè)在貸款、發(fā)債及其他非標(biāo)途徑中主動(dòng)權(quán)逐步增強(qiáng)，最終加權(quán)負(fù)債利率有望下行，有利好盈利提升。

另外，據(jù)近期中鐵總公布的“2013年1月份至6月份全國鐵路主要指標(biāo)完成情況”顯示，2013年上半年，鐵路固定資產(chǎn)投資為2159.31億元，同比增加21.5%，其中，基本建設(shè)投資1869.72億元，同比增加25.7%。2013年鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃為6500億元，其中基本建設(shè)投資5200億元。而數(shù)據(jù)顯示，在2013年上半年，中國鐵路總公司完成全年固定資產(chǎn)投資額度的33.22%，基建投資完成全年計(jì)劃的35.96%。

對(duì)此，中金公司表示，鐵路基建公司有一定的逆周期性。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較弱時(shí)，基建是最好的對(duì)沖工具，而鐵路是管理層在基建中首選品種：中央直接投資，拉動(dòng)效應(yīng)明顯，而且尚不存在過剩的問題。預(yù)計(jì)相關(guān)公司半年報(bào)業(yè)績(jī)亮麗，有望實(shí)現(xiàn)25%至30%的增長(zhǎng)。維持全年10.5%至12.5%增長(zhǎng)的判斷。投資策略方面，對(duì)于鐵路基建平穩(wěn)增長(zhǎng)持有較強(qiáng)的信心，建議利用市場(chǎng)情緒波動(dòng)反向交易。維持對(duì)板塊“買入”評(píng)級(jí)，半年報(bào)業(yè)績(jī)和可能的政策支持是值得期待的催化劑。