定向降準精準滴灌術(shù)跑偏：中小企業(yè)仍一貸難求

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有人曾將此輪央行的定向降準評價為從“全面漫灌”到“精準滴灌”的進步。年內(nèi)第二輪定向降準的消息發(fā)布至今已過去一個月，但是中小企業(yè)仍是“一貸難求”，政府類項目還是各家銀行眼中“皇帝的女兒”。

日前，審計署審計8家銀行2013年貸款投放情況發(fā)現(xiàn)，有3749.88億元貸款通過同業(yè)合作、基金理財?shù)阮愋刨J業(yè)務投向國家限制的地方政府融資平臺公司及房地產(chǎn)企業(yè)。這種繞道向地方融資平臺、房地產(chǎn)企業(yè)放貸的做法一直是銀行業(yè)“陽光下的秘密”。

小企業(yè)資金饑渴難解

老楊是上海一家貸款中介的負責人。從6月初開始，他就滿懷信心地追蹤定向降準實施后，銀行會像監(jiān)管部門希望的那樣把錢借給他的客戶——中小企業(yè)嗎？

“我等了快一個月，到現(xiàn)在只看到貸款向中小企業(yè)松動的蛛絲馬跡，以前我們提交的貸款申請銀行基本不收；現(xiàn)在呢，收了。最終貸款能不能放？我看不樂觀。”老楊告訴中國證券報記者，目前中小企業(yè)即便能從銀行融到資，年化利率也要高達10%至15%。

老楊是銀行信貸員出身，后來和所在行的行長一起“下海”辦起了貸款中介公司。通過改善企業(yè)財務報表等合法手段，幫助企業(yè)獲得銀行貸款。十多年干下來，在圈子里的口碑相當不錯。

在老楊看來，短期內(nèi)中小企業(yè)貸款情況很難改善是有依據(jù)的。今年以來，有些股份制銀行承諾借款企業(yè)“先還貸，再續(xù)貸”。但不少企業(yè)借入市場上的“過橋資金”歸還貸款后，銀行背棄當初“承諾”不再續(xù)貸。這讓企業(yè)經(jīng)營雪上加霜。“客戶的過橋資金有的利息在15%以上，銀行這招搞得客戶差點破產(chǎn)。”

銀行這種“哄騙”企業(yè)還貸的做法曾經(jīng)在鋼貿(mào)貸款風險暴露時使用過，但只是個案。據(jù)老楊說，而當下銀行的這種做法有點普遍了。“圈子就這么大，出現(xiàn)一兩次銀行變卦的事，過橋資金就摸清路數(shù)。現(xiàn)在只要說出某家股份制銀行的名字，過橋資金都不愿再做。”

不過，銀行也有苦衷。某城商行支行行長趙子龍(化名)說，近年來中小企業(yè)貸款在整個信貸中的比例明顯上升，但是去年以來不良資產(chǎn)主要反映在這一領(lǐng)域。

“都是些民營大老板跑路。”這位行長覺得壓力巨大，“明明企業(yè)貸款客戶的風險在上升，卻讓銀行降低利率，這不現(xiàn)實。”

政府信用仍“管用”

與中小企業(yè)一貸難求相比，政府項目融資要容易得多，利率一般在13%以下。“借錢給政府，千年不壞，萬年不爛。”始終是銀行圈里的流行語。

對地方融資平臺的限制、監(jiān)管可以追溯到2010年。銀行迫于監(jiān)管壓力不得不從財務指標上滿足要求，但有政府信用作“背書”，又讓銀行對地方融資平臺欲罷不能，因此想出了諸多精妙辦法來規(guī)避監(jiān)管。

某城商行的支行行長介紹，剛開始不讓銀行給政府融資平臺貸款，銀行就發(fā)行理財產(chǎn)品，讓理財資金池對接融資平臺；后來，銀行找到信托公司發(fā)行信托計劃，讓信托公司充當“通道”，資金和項目兩頭都由銀行掌控；現(xiàn)在，券商和基金子公司也加入了“通道”大軍。

目前已有不少商業(yè)銀行在跟基金公司開展“銀基合作”。所謂銀基合作，就是商業(yè)銀行的理財計劃投資于基金公司子公司管理的專項資產(chǎn)管理計劃，后者再投資銀行看中的融資平臺、房地產(chǎn)等受限項目。

銀基合作相較于此前的銀信合作、銀證合作本質(zhì)上沒有區(qū)別，只是銀行理財資金要投資受限的信貸領(lǐng)域，開辟一條新“通道”而已。此前，銀證合作已經(jīng)取代銀信合作，成為商業(yè)銀行向表外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的重要途徑。

如果說“銀信合作”還在銀監(jiān)體系內(nèi)，監(jiān)管相對便利，那么銀證、銀基合作橫跨了銀行、證券兩大體系，中間環(huán)節(jié)越來越多，資金最終流向越來越隱蔽。這部分源自銀行，又不在銀行財報內(nèi)的業(yè)務就是影子銀行的最大組成部分。

“說融資平臺貸款到期無法歸還就會崩盤的人都是外行。地方政府破產(chǎn)是不可想像的事情。最多還款時間長一點兒，處置麻煩點兒，但銀行不會血本無歸。”趙子龍給記者上了一堂業(yè)務課。

“定向降準”效果存疑

據(jù)趙子龍介紹，他所在的銀行連續(xù)幾年實行“業(yè)務下沉”，把中小企業(yè)貸款作為重點業(yè)務發(fā)展，把民營經(jīng)濟活躍的溫州、寧波作為業(yè)務發(fā)展的重點區(qū)域，但去年以來這些重點業(yè)務、重點地區(qū)成了該行不良資產(chǎn)的“重災區(qū)”。即便“定向降準”使他所在銀行的資金有所寬裕，也不愿再往這些領(lǐng)域投放。

第三方資產(chǎn)管理公司利可資產(chǎn)董事長潘瑋杰指出，去年的“錢荒”事件令各家銀行意識到自身的風險暴露，尤其是流動性風險的問題，一些杠桿過高的銀行開始了資產(chǎn)負債表的修復之路，大量增加短期流動性頭寸，減少長期資產(chǎn)；市場上部分信托出現(xiàn)兌付危機等信用風險事件也迫使銀行風險偏好有所下降，導致近期的社會融資規(guī)模結(jié)構(gòu)中，信托貸款、委托貸款以及未貼現(xiàn)承兌匯票等銀行表外融資渠道的融資規(guī)模均出現(xiàn)顯著收縮。同時，由于經(jīng)濟低迷，企業(yè)經(jīng)濟效益不佳，能符合銀行信貸要求的企業(yè)越來越少。出于對信貸風險的控制，銀行進入信貸緊縮周期。

同時，商業(yè)銀行的風險控制機制決定了中小企業(yè)和“三農(nóng)”是不可能得到大規(guī)模投放的。所以希望通過定向降準實現(xiàn)經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)難度不小。

貸款中介李東生(化名)多年和中小企業(yè)打交道，他認為企業(yè)融資難是長期以來的課題，并不期望一朝就能破解。當務之急是減輕企業(yè)負擔、減少政府干預，讓企業(yè)專注自身業(yè)務。

“我的一位企業(yè)客戶，注冊地從嘉定遷往楊浦，跑了四五趟工商局，仍然搞不掂。注冊變更沒做好，企業(yè)就沒法開發(fā)票，開不了發(fā)票合作伙伴就不打款，企業(yè)收不到款就沒法給員工發(fā)工資。政府先把這些基礎(chǔ)工作做好最重要，融資倒在其次。”老楊深知企業(yè)的疾苦。

可以這樣說，中國經(jīng)濟發(fā)展歸根到底要靠改革，而非“調(diào)控”。