2015年咨詢工程師：第五章現(xiàn)金流量分析及財務(wù)評價方法

　　第五章現(xiàn)金流量分析及財務(wù)評價方法

　　資金時間價值是指投資者對于資金與其帶來的價值增值之間一種量的關(guān)系的認(rèn)識，在投資者看來，投資的資金其價值隨著時間的推移，按一定的復(fù)利率呈幾何級數(shù)增長，稱為資金的時間價值。

　　從消費(fèi)者的角度看，推遲現(xiàn)時的消費(fèi)，應(yīng)獲得補(bǔ)償，推遲消費(fèi)的時間越長，補(bǔ)償也應(yīng)越多，并與時間成幾何級數(shù)增長。

　　投資項目現(xiàn)金流量是指項目在壽命期內(nèi)各期實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流入或流出序列，以及它們的差（凈現(xiàn)金流）。

　　用水平線表示項目的壽命周期（或計算年限），線下方從0-n個自然數(shù)為計息期數(shù)，每一期的數(shù)字表示該期末發(fā)生的現(xiàn)金流入或流出，現(xiàn)金流入畫在水平線的上方，現(xiàn)金流出畫在水平線的下方。

　　1.現(xiàn)值，通常用符號P表示。它表示某一特定的時間序列的初始值，就是該時間序列的現(xiàn)值。

　　2.將來值（亦稱終值），通常用符號F表示。它表示某一特定的時間序列的終點(diǎn)值，就是該時間序列的未來值（或終值）。

　　3.年金（亦稱等額年值），用符號A表示。它表示某一特定的時間序列的第1-n期每期末都有相等的現(xiàn)金流入或流出。

　　4.折現(xiàn)率（亦稱貼現(xiàn)率）。是指將未來某一時點(diǎn)的資金折算為現(xiàn)值所使用的期利率，反映資金的機(jī)會成本或最低收益水平，通?？梢允褂媚暾郜F(xiàn)率。

　　5.名義利率與有效利率。名義利率與有效利率的差異主要取決于實(shí)際計息期與名義計息期的差異。

　　不等額序列的等額年值銷售（營業(yè)）收入預(yù)測重點(diǎn)是要預(yù)測各年項目可能提供的銷售量或服務(wù)量。同時，要根據(jù)具體情況選用固定價格或變動價格進(jìn)行分析。財務(wù)評價所采用的價格是一種預(yù)測價格，應(yīng)考慮價格變動的各種因素，即各種產(chǎn)品相對價格變動和價格總水平的變動（通貨膨脹或通貨緊縮）。

　　在預(yù)測項目收入流量時，應(yīng)根據(jù)市場研究和營銷初步方案分析的結(jié)果，確定各種產(chǎn)出物各年的生產(chǎn)量和銷售量并據(jù)以計算銷售（營業(yè)）收入。

　　投資項目財務(wù)評價的銷售（營業(yè)）收入估算，應(yīng)盡可能地采用營銷計劃法確定生產(chǎn)運(yùn)營負(fù)荷及產(chǎn)品價格。

　　總成本費(fèi)用是指在一定時期（項目評價中一般指一年）為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)而發(fā)生的全部費(fèi)用。

　　計算公式為：總成本費(fèi)用＝制造成本＋銷售費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財務(wù)費(fèi)用其中：制造成本＝直接材料費(fèi)＋直接燃料和動力費(fèi)＋直接工資＋其他直接支出＋制造費(fèi)用總成本費(fèi)用＝外購原材料、燃料及動力費(fèi)＋人工工資及福利費(fèi)＋外部提供的勞務(wù)及服務(wù)費(fèi)＋修理費(fèi)＋折舊費(fèi)＋礦山維修費(fèi)＋攤銷費(fèi)＋財務(wù)費(fèi)用＋其他費(fèi)用按現(xiàn)行會計制度，制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中均包括多項費(fèi)用，為了估算簡便，財務(wù)評價中可將其歸類估算，上式其他費(fèi)用系指由這3項費(fèi)用中扣除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、工資及福利費(fèi)和維修費(fèi)用后的其余部分。

　　1.外購原材料和燃料動力費(fèi)估算。

　　2.人工工資及福利費(fèi)估算。

　　3.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算。

　　（1）平均年限法：

　　年折舊額＝固定資產(chǎn)原值×年折舊率（2）工作量法：工作量法又分兩種：

　?、侔凑展ぷ餍r計算折舊；②按照工作量計算折舊。

　　有關(guān)折舊的計算公式如下。

　　對某些運(yùn)輸設(shè)備，一般按行駛里程計算折舊，公式為：

　　年折舊額=單位里程折舊額×年行駛里程按照工作小時計算折舊的公式：

　　年折舊額=每工作小時折舊額×年工作小時

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