2015年咨詢工程師《宏觀經(jīng)濟(jì)與發(fā)展規(guī)劃》輔導(dǎo)資料（96）

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　　貨幣市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)一年以內(nèi)短期資金融通的金融市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)通常由同業(yè)拆借、票據(jù)貼現(xiàn)、回購(gòu)和短期信貸等交易活動(dòng)組成。

　　1．同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)及經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的行為，目的在于調(diào)劑頭寸和臨時(shí)性資金余缺。金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行資金拆借活動(dòng)的市場(chǎng)被稱(chēng)為同業(yè)拆借市場(chǎng)，簡(jiǎn)稱(chēng)拆借市場(chǎng)。

　　同業(yè)拆借市場(chǎng)業(yè)務(wù)有多種類(lèi)型。按照交易方式劃分，同業(yè)拆借有通過(guò)中介人的拆借和不通過(guò)中介人的拆借。按照期限劃分，有1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、2個(gè)月、4個(gè)月或指定日的拆借。按照有無(wú)擔(dān)保劃分，可分為無(wú)擔(dān)保拆借和有擔(dān)保拆借。按照市場(chǎng)的組織形式可劃分為有形拆借市場(chǎng)和無(wú)形拆借市場(chǎng)。

　　我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)有6大基本原則，即參與拆借的市場(chǎng)主體必須是金融機(jī)構(gòu)法人；拆借資金使用必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，并用于短期周轉(zhuǎn)；科學(xué)合理地確定拆借數(shù)額；拆借利率由拆借雙方協(xié)商議定；拆借資金自由流動(dòng)，不受地區(qū)和系統(tǒng)的限制；拆借雙方要嚴(yán)格履約。

　　2．票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)

　　商業(yè)票據(jù)是票據(jù)貼現(xiàn)的基礎(chǔ)。商業(yè)票據(jù)是商品流通過(guò)程中，反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的設(shè)立、轉(zhuǎn)移和清償?shù)囊环N信用工具。

　　票據(jù)有本票、支票和匯票之分。一般來(lái)說(shuō)，能夠到銀行辦理貼現(xiàn)的只能是商業(yè)匯票。因商業(yè)匯票必須經(jīng)過(guò)承兌后才可獲準(zhǔn)貼現(xiàn)，因此，按承兌人的不同，商業(yè)匯票又可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。前者是由收款人或付款人簽發(fā)，由作為付款人的企業(yè)承兌的遠(yuǎn)期匯票；后者則是由收款人或付款人出票，經(jīng)付款人委托其開(kāi)戶銀行承兌的遠(yuǎn)期匯票。

　　票據(jù)貼現(xiàn)，是商業(yè)票據(jù)的持票人在需要資金時(shí)，將其持有的未到期商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除貼息后將余款支付給持票人的票據(jù)行為。

　　3．國(guó)債回購(gòu)

　　這是指國(guó)債持有人在賣(mài)出一筆國(guó)債券的同時(shí)，與買(mǎi)方簽訂協(xié)議，約定一定期限與價(jià)格，買(mǎi)回同一筆國(guó)債券的融資活動(dòng)。國(guó)債回購(gòu)，實(shí)質(zhì)上是以國(guó)債作為抵押品融通短期資金的一種形式。國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)的參與者比較廣泛，包括商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、中央銀行和非金融機(jī)構(gòu)等。

　　國(guó)債回購(gòu)期限短，風(fēng)險(xiǎn)小，是一種很受投資者和籌資者歡迎的短期融資工具。國(guó)債回購(gòu)交易的期限，通常為一個(gè)營(yíng)業(yè)日，也有30天的，最長(zhǎng)可達(dá)3～6個(gè)月，而且還可以簽訂連續(xù)性合同。因有國(guó)債做抵押，回購(gòu)市場(chǎng)利率一般低于同業(yè)拆借利率。

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