09年咨詢工程師考試《方法與實務(wù)》復(fù)習(xí)提要（23）

　　二、投資項目債務(wù)清償能力及財務(wù)可持續(xù)性評價

　　（一）債務(wù)清償能力評價

　　債務(wù)清償能力分析，重點是分析銀行貸款的償還能力。一般通過計算利息備付率、償債備付率等指標(biāo)，評價借款償債能力。

　　1.利息備付率

　　利息備付率是指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤（EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項目融資主體償付債務(wù)利息的能力。利息備付率的含義與計算公式均與財政部對企業(yè)效績評價的 “已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)相同。其計算公式為：

　　利息備付率=息稅前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息 息稅前利潤=利潤總額+當(dāng)期應(yīng)付利息

　　當(dāng)期應(yīng)付利息是指計入總成本費用的全部利息。

　　利息備付率可分年計算，計算在借款償還期內(nèi)各年的利息備付率；也可以按項目的還款期內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)的總和計算，計算借款償還期內(nèi)平均的利息備付率。分年的利息備付率更能反映償債能力。

　　利息備付率表示使用企業(yè)盈利償付利息的保證倍率，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于2.利息備付率高，說明利息償付的保證度大，償債風(fēng)險小；利息備付率低于1，表示沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險很大。

　　2.償債備付率

　　償債備付率是指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值，即：

　　償債備付率=可用于還本付息的資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息金額

　　可用于還本付息的資金包括折舊、攤銷、稅后利潤和其他可用于還款的收益；當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括還本金額及計入總成本費用的全部利息。

　　償債備付率應(yīng)在借款償還期內(nèi)分年計算，也可以按借款的償還期內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)總和計算，但分年計算的償債備付率更能反映償債能力。

　　償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率，正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。償債備付率低，說明還本付息的資金不足，償債風(fēng)險大。當(dāng)這一指標(biāo)小于1時，表示當(dāng)年可用于還本付息的資金不足以償付當(dāng)期債務(wù)。

　　3.借款償還期

　　借款償還期是指在有關(guān)財稅規(guī)定及企業(yè)具體財務(wù)條件下，項目投產(chǎn)后以可用作還款的利潤、折舊、攤銷及其他收益償還建設(shè)投資借款本金（含未付建設(shè)期利息）所需要的時間，一般以年為單位表示。該指標(biāo)可由借款償還計劃表推算。不足整年的部分可用線性插值法計算。指標(biāo)值應(yīng)能滿足貸款機構(gòu)的期限要求。

　　借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，而是按項目的最大償還能力和盡快還款原則還款的項目。對于可以預(yù)先給定還款期限的項目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)評價企業(yè)的償債能力。

　　借款償還期的計算公式如下：

　　借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)-1+當(dāng)年應(yīng)還借款額 /當(dāng)年可用于還款的收益額

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