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咨詢工程師考試《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》考點(diǎn)歸納(三十六)
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第七節(jié) 償債能力分析
一般是編制借款還本付息計(jì)劃表的基礎(chǔ)上,計(jì)算相關(guān)指標(biāo),考察項(xiàng)目的借款償還能力,并通過(guò)編制利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表,編制資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況。
一、項(xiàng)目和企業(yè)償債能力分析
利用借款還本付息計(jì)劃表,計(jì)算的指標(biāo)有:利息備付率、償債備付率。
1、利息備付率(icr):
項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)(ebit)與當(dāng)期應(yīng)付利息(pi)的比值,通過(guò)付息資金來(lái)源的充裕性來(lái)反映項(xiàng)目?jī)斶€利息的能力。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。
ebit——息稅前利潤(rùn);息稅前利潤(rùn) = 利潤(rùn)總額+計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息=凈利潤(rùn)(稅后利潤(rùn))+所得稅+利息;利潤(rùn)總額=凈利潤(rùn)(稅后利潤(rùn))+所得稅;pi——計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。
利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于2.利息備付率高,說(shuō)明利息償付的保證度高,償債風(fēng)險(xiǎn)??;利息備付率低于1,表示沒有足夠資金支付利息,償債風(fēng)險(xiǎn)很大。
2、償債備付率(dscr):項(xiàng)目在借款償還期內(nèi),用于計(jì)算還本付息的資金ebitda-tax與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額(pd)的比值。
ebitda——可還本付息的資金=息稅前利潤(rùn)+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)=利潤(rùn)總額+利息+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)
=凈利潤(rùn)(稅后利潤(rùn))+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi);
利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入—營(yíng)業(yè)稅金及附加—總成本費(fèi)用+補(bǔ)貼收入
凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額—所得稅
應(yīng)納稅所得額=利潤(rùn)總額—彌補(bǔ)以前年度虧損
息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息
tax——企業(yè)所得稅;pd——應(yīng)還本付息金額;包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。
融資租賃費(fèi)用可視同借款償還,運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。如果項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)有維持運(yùn)營(yíng)的投資,可用于不還本付息的資金應(yīng)扣除維持運(yùn)營(yíng)的投資。
償債備付率應(yīng)分年計(jì)算。且不宜低于1.并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率高,表明可用于還本付息資金的保障程度高。
3、借款償還期:在計(jì)算利息備付率和償債備付率時(shí),是以已知項(xiàng)目的借款償還期為前提的。
通過(guò)借款還本付息計(jì)劃表,總成本費(fèi)用以及利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表三表的循環(huán)計(jì)算完成。
借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)-開始借款所份+當(dāng)年借款額/當(dāng)年可用于還款的資金額。
注意:借款償還期只是為估算償債備付率和利息備付率指標(biāo)所用,不應(yīng)與償債備付率和利息備付率并用。
二、資產(chǎn)負(fù)債表的編制、指標(biāo)計(jì)算與分析
國(guó)際上通用的財(cái)務(wù)報(bào)表,反映企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況。
(一)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的資產(chǎn)負(fù)債表與實(shí)際企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表主要有以下幾點(diǎn)區(qū)別:
1、編制的基礎(chǔ)不同:財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)根據(jù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)編制,實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表以實(shí)際發(fā)生數(shù)據(jù)編制。
2、反映的時(shí)點(diǎn)不同:財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中按計(jì)算期內(nèi)各年年末數(shù)據(jù)編制,實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表反映的是每個(gè)會(huì)計(jì)期末的財(cái)務(wù)狀況。
3、科目不盡相同:財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中簡(jiǎn)化,實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表科目詳盡。
?。ǘ鶕?jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算的指標(biāo)
根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)可以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比率指標(biāo)。
1、※※資產(chǎn)負(fù)債率:指各期末負(fù)債(tl)總額同資產(chǎn)總額(ta)的比率。 資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)×100%
國(guó)際上公認(rèn)較好的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)時(shí)60%.
2、流動(dòng)比率:流動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率。 流動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)×100%
流動(dòng)資產(chǎn)包括:貨幣資金、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款、存貨。
流動(dòng)負(fù)債包括:短期借款、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款。
該指標(biāo)越高,說(shuō)明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng),但該指標(biāo)過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)資金利用率低,對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)也不利。國(guó)際上公認(rèn)的指標(biāo)比率是200%./泛普軟件-工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)/
3、速動(dòng)比率:速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率。 速動(dòng)比率=(速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)×100%
速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨
速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更準(zhǔn)確,該指標(biāo)越高,說(shuō)明償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng),但該指標(biāo)過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)資金利用率低。國(guó)際上公認(rèn)的指標(biāo)比率是100%.
注意:流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的關(guān)系:速動(dòng)比率<流動(dòng)比率,更好反映短期債務(wù)償還能力。
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