土地市場現(xiàn)“弱復蘇” 四季度或觸底

一般來說，土地市場變化往往滯后于房屋交易市場9～12個月。2014年“9·30”樓市新政以來，全國樓市持續(xù)回升，今年前9個月商品房銷售面積同比增長7.5%。但時隔一年之后，土地市場仍舊“冰凍”。

今年前三季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降33.8%，降幅比1～8月份擴大1.7個百分點；300個城市土地成交面積同比下降30.1%，土地出讓金13507億元，同比減少22.7%。其中，住宅用地成交面積同比大幅下降30%以上，出讓金同比減少18.9%。

樓市銷售端的回升并沒有傳導至上游端的土地市場，原因在于區(qū)域分化嚴重。占庫存70%和在建工程67%的全國600多個三、四線城市的樓市，其銷售頹勢仍無法改觀。開發(fā)商整體處于“去杠桿”，導致全國樓市呈現(xiàn)“房熱地冷”、“銷售熱開發(fā)冷”的反常態(tài)勢。

但是，去年四季度、特別是今年“3·30”樓市新政以來，重點城市樓市銷售熱度不斷提升。今年1～9月，50個代表城市住宅月均成交約2770萬平方米，同比增長近30%，絕對量創(chuàng)2010年以來同期的最高水平。

因此，進入今年三季度以后，盡管全國樓市待售庫存依舊在攀升，但50個重點城市樓市庫存的出清周期已從上半年的14個月降至11.4個月，回到了警戒線以內(nèi)。

在這些城市，開發(fā)商已從“去庫存”轉(zhuǎn)向了“補庫存”。上半年，一線城市土地市場整體處于下滑態(tài)勢，但由于“3·30”新政后一線城市樓市快速回暖，從三季度開始，一線城市土地市場在全國率先反彈。

7月份，一線城市土地成交面積環(huán)比下降幅度收窄到個位數(shù)；8月、9月，一線城市住宅用地成交環(huán)比分別增長19.2%和44.9%，土地市場從“升溫”到“火熱”的態(tài)勢明顯。

在樓市整體下行背景下，一線城市成為開發(fā)商的“安全島”，眾多開發(fā)商“搶食”一線城市土地蔚然成風。未來，一線城市人口和產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢不改，樓市需求和房價長期看好，加上房價和地價走勢更加強調(diào)市場化，開發(fā)商“搶食”一線城市土地或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

但與此同時，由于眾多開發(fā)商“搶食”，一線城市土地市場“面粉”貴過“面包”也就見怪不怪了。而且，一線城市開發(fā)條件和門檻越來越苛刻，未來在一線城市拿地，要求開發(fā)商在成本控制、產(chǎn)品設計、營銷等方面具有非常強的能力。

因此，一方面，開發(fā)商“抱團”拿地，規(guī)避在一線城市的風險；另一方面，開發(fā)商開始在二線城市尋找結(jié)構(gòu)性機會。

目前，二線城市月均土地成交面積在2500萬~3000萬平方米，占300個城市土地成交面積的40%~50%，已經(jīng)成為未來土地市場的主力軍。二線城市為開發(fā)商看好，主要源于下半年以來二線城市樓市迅速崛起。

由于一線城市房地產(chǎn)量價在上半年被過分“透支”，三季度成交量出現(xiàn)了10%左右的下滑，高房價制約未來需求的風險開始顯現(xiàn)。但是，二線城市“接力”一線城市成為下半年、特別是9月份以來樓市發(fā)展的生力軍。

杭州、南京等產(chǎn)業(yè)升級、民間富庶的二線城市，天津、武漢等物流交通樞紐、承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的區(qū)域中心城市，成都、重慶等人口密集、返鄉(xiāng)置業(yè)頻繁的中西部區(qū)域中心城市已經(jīng)成為未來樓市發(fā)展的“增長極”。

50多個二線城市樓市的體量遠遠大于4個一線城市。因此，即便三季度以來一線城市高位回調(diào)、三、四線城市拖累全國“去庫存”和開發(fā)商“加杠桿”，但二線城市“發(fā)力”推動全國樓市成交持續(xù)增長，并反饋到土地市場。

因此，即使三、四線城市基本上成為開發(fā)商拿地的 “禁區(qū)”，但一、二線城市房屋交易和土地交易的量價權(quán)重明顯上升，房地產(chǎn)市場發(fā)展空間未來將向人口和產(chǎn)業(yè)集聚的一、二線城市，以及重點城市周邊的少數(shù)三、四線城市傾斜，三、四線城市土地市場疲軟不影響全國大局。由此，全國土地市場弱復蘇的態(tài)勢已經(jīng)確立，四季度或?qū)⑹侨珖恋厥袌龅?ldquo;底部”。