建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)第三版——主要內(nèi)容（七）

　?。?）財(cái)務(wù)生存能力分析。在項(xiàng)目（企業(yè)）運(yùn)營期間，確保從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項(xiàng)目能夠持續(xù)生存的條件。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表（表9），綜合考慮項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動(dòng)、融資活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余， 資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營。為此，財(cái)務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。

表9 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表

　　人民幣單位：萬元

　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　

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　　1. 對(duì)于新設(shè)法人項(xiàng)目，本表投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入為零。

　　2. 對(duì)于既有法人項(xiàng)目，可適當(dāng)增加科目。

　　3. 必要時(shí)，現(xiàn)金流出中可增加應(yīng)付優(yōu)先股股利科目。

　　4. 對(duì)外商投資項(xiàng)目應(yīng)將職工獎(jiǎng)勵(lì)與福利基金作為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出。

　　財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)結(jié)合償債能力分析進(jìn)行，如果擬安排的還款期過短，致使還本付息負(fù)擔(dān)過重，導(dǎo)致為維持資金平衡必須籌措的短期借款過多，可以調(diào)整還款期，減輕各年還款負(fù)擔(dān)。

　　通常因運(yùn)營期前期的還本付息負(fù)擔(dān)過重，故應(yīng)特別注重運(yùn)營期前期的財(cái)務(wù)生存能力分析。

　　通過以下相輔相成的兩個(gè)方面可具體判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力：

　　1）擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件，特別是在運(yùn)營初期。一個(gè)項(xiàng)目具有較大的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，說明項(xiàng)目方案比較合理，實(shí)現(xiàn)自身資金平衡的可能性大，不會(huì)過分依賴融資來維持運(yùn)營；反之，一個(gè)項(xiàng)目不能產(chǎn)生足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，或經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為負(fù)值，說明維持項(xiàng)目正常運(yùn)行會(huì)遇到財(cái)務(wù)上的困難，項(xiàng)目方案缺乏合理性，實(shí)現(xiàn)自身資金平衡的可能性小，有可能要靠短期融資來維持運(yùn)營；或者是非經(jīng)營項(xiàng)目本身無能力實(shí)現(xiàn)自身資金平衡，提示要靠政府補(bǔ)貼。

　　2）各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值時(shí)財(cái)務(wù)生存的必要條件。在整個(gè)運(yùn)營期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但不能容許任一年份的累計(jì)盈余資金出現(xiàn)負(fù)值。一旦出現(xiàn)負(fù)值時(shí)應(yīng)適時(shí)進(jìn)行短期融資，該短期融資應(yīng)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，同時(shí)短期融資的利息也應(yīng)納入成本費(fèi)用和其后的計(jì)算。較大的活較頻繁的短期融資，有可能導(dǎo)致以后的累計(jì)盈余資金無法實(shí)現(xiàn)正值，致使項(xiàng)目難以持續(xù)經(jīng)營。

　　財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表是項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力分析的基本報(bào)表，其編制基礎(chǔ)是財(cái)務(wù)分析輔助報(bào)表和利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表。

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