《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第三版）解讀

　　《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第三版）（以下簡稱《方法與參數(shù)》）包括《關(guān)于建設(shè)項目經(jīng)濟評價工作的若干規(guī)定》、《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法》和《建設(shè)項目經(jīng)濟評價參數(shù)》三個文件。它已由國家發(fā)改委和建設(shè)部于2006年7月3日以發(fā)改投資 [2006]1325號文批準發(fā)布，要求在開展投資建設(shè)項目經(jīng)濟評價工作中使用，這是我國投資建設(shè)、工程咨詢和工程建設(shè)領(lǐng)域里的一件大事。筆者結(jié)合從事建設(shè)項目經(jīng)濟評價工作實踐對《方法與參數(shù)》作如下解讀。

　　一、《方法與參數(shù)》是2004年《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》的一個配套文件，更是對“社會主義市場經(jīng)濟條件下經(jīng)濟評價工作已無必要”錯誤觀點的矯正。

　　1、過去我國實行不分投資主體、不分資金來源、不分項目性質(zhì)，一律按投資規(guī)模大小分別由各級政府及有關(guān)部門審批的企業(yè)投資管理辦法，企業(yè)沒有投資自主權(quán)，經(jīng)濟評價工作往往流于形式，致力于作表面文章以謀求項目的“可批性”，對于經(jīng)濟評價的主旨——項目的經(jīng)濟可行性分析反而不夠深入，投資效果不好?！秶鴦?wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》規(guī)定，對于政府投資項目實行審批制，對于企業(yè)不使用政府投資建設(shè)的項目，一律不再實行審批制，區(qū)別不同情況實行核準制和備案制，以貫徹“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險”的基本原則，落實企業(yè)投資自主權(quán)。投資決策權(quán)的下放，增強了企業(yè)投資決策的謹慎程度，甚至導(dǎo)致一些企業(yè)無所適從，迫切需要相關(guān)指導(dǎo)性文件。正是在這種背景下，有關(guān)部門對1993年發(fā)布的《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》（第二版）進行了修訂。它對于審批制項目經(jīng)濟評價起著規(guī)范的作用，對于企業(yè)投資項目則起著參考文獻的作用，“對于實行審批制的政府投資項目，應(yīng)根據(jù)政府投資主管部門的要求，按照《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法》與《建設(shè)項目經(jīng)濟評價參數(shù)》執(zhí)行；對于實行核準制和備案制的企業(yè)投資項目，可根據(jù)核準機關(guān)或備案機關(guān)以及投資者的要求，選用建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法和相應(yīng)的參數(shù)”。同時，十分重視市場這只“看不見的手”對經(jīng)濟評價工作的影響，強調(diào)“項目評價人員應(yīng)認真做好市場預(yù)測”，項目經(jīng)濟評價參數(shù)“應(yīng)進行定期測算、動態(tài)調(diào)整、適時發(fā)布”。

　　2、《方法與參數(shù)》借鑒了世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和英國財政部等機構(gòu)發(fā)布的經(jīng)濟評價指導(dǎo)手冊和研究成果，表明了市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟評價工作仍是必要的，并且仍然項目前期工作中的一項重要工作。

　　二、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)的具體內(nèi)容也有許多改進之處，一方面充分吸取了國內(nèi)外經(jīng)濟評價各個環(huán)節(jié)的成功經(jīng)驗和先進理念，并明確了過去實踐中的模糊觀點；另一方面也使得經(jīng)濟評價與國家財稅制度相匹配，經(jīng)濟評價工作更具操作性。主要體現(xiàn)以下方面：

　　1、在“總則”部分除了對經(jīng)濟評價的目的，作用、適用范圍，評價原則、項目計算期和價格體系進行說明外，重點論述了建設(shè)項目的不同分類方法，并指出“建設(shè)項目經(jīng)濟評價的內(nèi)容及側(cè)重點，應(yīng)根據(jù)項目性質(zhì)、項目目標、項目投資者、項目財務(wù)主體以及項目對經(jīng)濟與社會的影響程度等具體情況選擇確定”，“建設(shè)項目經(jīng)濟評價的深度，應(yīng)根據(jù)項目決策工作不同階段的具體要求確定”，表明經(jīng)濟評價工作應(yīng)按需而取。

　　2、強化財務(wù)效益與費用估算的準確性對于提高項目經(jīng)濟評價結(jié)論準確性的重要性，專門安排獨立章節(jié)對此進行分析，細化并補充了財務(wù)費用流和效益流的識別和估算方法，強調(diào)項目目標市場的有效需求分析是項目經(jīng)濟評價的重要組成部分，特別指出費用效益估算具有很強的行業(yè)特性，各行業(yè)應(yīng)針對本行業(yè)特點進行估算，進一步表明經(jīng)濟評價工作應(yīng)按需而取。同時，注意到投資主體多元化和資本市場逐步形成的條件下，資金來源多渠道，但融資風(fēng)險可能增加，特別突出融資主體和融資方案的選擇，以選擇合適的資金結(jié)構(gòu)，確保資金來源的可靠性。

　　3、財務(wù)分析較之以前有很大調(diào)整：

　　1）明確指出了不同類型項目的財務(wù)分析內(nèi)容可以不同，繼續(xù)表明經(jīng)濟評價工作應(yīng)按需而取，并分別對經(jīng)營性項目和非經(jīng)營性項目的財務(wù)分析內(nèi)容做了明確規(guī)定。

　　2）明確指出財務(wù)分析包括了融資前分析和融資后分析兩個層次，指出融資前分析為考慮融資方案前的項目現(xiàn)金流量分析，分析項目自身的盈利能力，考查項目是否具有投資價值；融資后分析是在通過融資前分析的檢驗后，考慮融資方案，分析項目的生存能力、項目投資人的盈利能力等。

　　3）引入了“項目投資現(xiàn)金流量表”代替“全投資財務(wù)現(xiàn)金流量表”，并在該表引入了“調(diào)整所得稅”項，以實現(xiàn)項目投資現(xiàn)金流量分析排除融資方案變化的影響，從項目投資總獲利能力的角度，考察項目方案設(shè)計合理性的初衷。

　　4）對于償債能力分析，弱化了“資產(chǎn)負債率”，引入了更能明確表明項目償債能力的“償債備付率”和“利息備付率”指標。

　　5）刪除了“損益表”，取而代之的是“利潤與利潤分配表”，在該表中列入了“息稅前利潤”、“息稅前折舊攤銷利潤”，用于計算“調(diào)整所得稅”，“利息備付率”和“償債備付率”。

　　6）新增“財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表”，用于項目的財務(wù)生存能力分析。

　　7）依據(jù)財政部《關(guān)于<公司法>施行后有關(guān)企業(yè)財務(wù)處理問題的通知》（財企[2006]67號），在財務(wù)報表中刪除了“公益金”項目。

　　4、針對部分項目效果難于或不能貨幣化，或貨幣化的效果不是項目目標的主體的實際情況，在經(jīng)濟評價中引入了“費用效果分析”，一方面可以解決具體問題，另一方面也使得經(jīng)濟評價方法體系更趨完整。

　　5、在保留盈虧平衡分析和敏感性分析的基礎(chǔ)上，增加了敏感度系數(shù)和臨界點兩個指標，使得分析量化程度進一步加強，有利于指導(dǎo)決策。增加風(fēng)險分析的過程和方法，確實指導(dǎo)經(jīng)濟評價的風(fēng)險分析。

　　6、國內(nèi)外近年來一些特別重大建設(shè)項目經(jīng)濟評價的實踐表明該類投資建設(shè)項目一般不是由項目業(yè)主獨立決策的，往往是由中央政府決策，不能僅從項目層面考慮項目本身的經(jīng)濟性，因而增加了“區(qū)域經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟影響分析”，從區(qū)域或國家層面考慮項目對區(qū)域經(jīng)濟或宏觀經(jīng)濟的影響，尤其是對財政收支的影響。

　　7、強調(diào)了技術(shù)方案比選與經(jīng)濟方案比選的協(xié)同性，提出了進行方案經(jīng)濟比選的項目應(yīng)達到的基本條件，規(guī)范了從效益和費用兩個方面比較方案優(yōu)劣的方法；刪除了在理論上爭議較大的凈現(xiàn)值率等方法，提高了操作性。并提出項目不確定性因素和風(fēng)險因素對項目方案必選的影響，要求項目決策時不能只考慮效益，而應(yīng)兼顧風(fēng)險。

　　8、針對“項目評價明明可行，可是項目一上馬，企業(yè)就虧損，經(jīng)濟評價沒有什么用”的觀點，就常見的改擴建項目和并購項目經(jīng)濟評價特點進行了分析，指出項目融資主體和盈利主體可能不一致的實際要求對此類項目作經(jīng)濟評價應(yīng)分為項目層次與企業(yè)層次分別進行財務(wù)分析，以確實分清項目的經(jīng)濟合理性。

　　9、重申和完善了建設(shè)項目經(jīng)濟評價參數(shù)的體系，增加了參數(shù)測定的方法和計算模型，重新測定了部分參數(shù)同時明確指出參數(shù)起著基準和參考的作用——即對政府投資項目起基準判據(jù)作用，對企業(yè)投資項目起著參考作用。

　　三、《方法與參數(shù)》作為一個面向各行各業(yè)的指導(dǎo)性文件，仍然十分重視和關(guān)注各行業(yè)實際，要求和鼓勵各行業(yè)編寫相應(yīng)的實施細則。

　　它指出“有關(guān)部門（行業(yè)）應(yīng)根據(jù)國家發(fā)布的《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法》與《建設(shè)項目經(jīng)濟評價參數(shù)》，結(jié)合行業(yè)特點制定實施細則”。

　　綜上所述，《方法與參數(shù)》既總結(jié)了國內(nèi)投資建設(shè)項目經(jīng)濟評價的經(jīng)驗，又與國際投資建設(shè)項目經(jīng)濟評價做法接軌，既有繼承，又有創(chuàng)新，使原有的經(jīng)濟評價方法與參數(shù)體系更加完善，它內(nèi)容全面、理論嚴謹、方法科學(xué)、簡便易行，有利實施，指導(dǎo)性更強，能滿足各類建設(shè)項目經(jīng)濟評價工作的需要。

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