水泥、玻璃市場價格分析：玻璃價格或下跌

申請免費試用、咨詢電話：400-8352-114

　　市場回顧：上周建筑建材板塊微漲0.9%，滬深300微漲0.6%，經歷2周大跌后，有所企穩(wěn)反彈。其中，上周管材與玻璃分別上漲3.3%、1.8%，基礎建設與水泥均上漲1.4%。管材板塊主要受益于南水北調PCCP工程河南段集中招標。上周裝飾園林大跌2.9%，近一月整個板塊下跌13.7%，建材報價專員跑輸市場，與我們之前的判斷吻合。

　　水泥市場:上周，南京與南寧水泥價格出現(xiàn)回調，華東與中南區(qū)域其余城市表現(xiàn)平穩(wěn)，在寒冬即將到來之際,水泥提價的趨勢可能提前結束，未來幾個月的價格表現(xiàn)可能以平穩(wěn)為主。若華東與中南區(qū)域的水泥價格能夠保持在目前水平，那么區(qū)域內相關公司的四季度業(yè)績將明顯好于三季度。上周，其他區(qū)域僅有北京和貴陽小幅提價，但持續(xù)性還待觀察。

　　玻璃市場:11月以來，玻璃價格持續(xù)走弱，小幅下跌。10月份，平板玻璃價格上漲幅度較大，預計“玻璃-重油-純堿價格差”已經走出底部，公司盈利能力環(huán)比提升。近期，行業(yè)庫存隨著產能利用率的提升而見底回升，對玻璃價格的上漲形成了強大制約。

　　主要觀點：細分行業(yè)中,2012年業(yè)績高增長較確定的是裝飾園林公司，業(yè)績下降較確定的是強周期的水泥和玻璃公司，但前者估值偏高、投資吸引力不強，后兩者目前處于業(yè)績很差、估值較高的周期性底部區(qū)域，相應的投資吸引力更強一些。裝飾園林類公司近三個月調整幅度達到12%，遠大于滬深300的4.5%，符合我們之前的判斷。由于業(yè)績高增長在預料中，但持續(xù)性不強，因估值遠高于其他行業(yè)，所以近期估值水平開始回歸。

　　水泥因華東與中南區(qū)域的聯(lián)合提價已經初具成果，相關公司將直接受益，業(yè)績環(huán)比改善較為明顯；該區(qū)域的提價行動暫告一段落，預計價格維持在現(xiàn)有水平的概率較大，價格戰(zhàn)暫時恐難再現(xiàn)。

玻璃行業(yè)在虧損的背景下，供給端逐步收縮,終于迎來價格上漲,企業(yè)的盈利能力底部基本可以確立，建議業(yè)內人士積極關注。