華泰長城：鋁市春季行情即將正式啟動(dòng)

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摘要：滬鋁去年11月見到17400元/噸的高位后，期價(jià)、成交量和持倉量每況愈下，主力合約持倉量一度下滑至7萬手以下，市場關(guān)注的嚴(yán)重缺乏使得滬鋁步履艱難。而近日滬鋁行情似乎有開始啟動(dòng)的跡象，最為明顯的是主力合     滬鋁去年11月見到17400元/噸的高位后，期價(jià)、成交量和持倉量每況愈下，主力合約持倉量一度下滑至7萬手以下，市場關(guān)注的嚴(yán)重缺乏使得滬鋁步履艱難。而近日滬鋁行情似乎有開始啟動(dòng)的跡象，最為明顯的是主力合約持倉量大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在2月21日一天，滬鋁主力1105合約的持倉量就增加了近3.7萬手，市場資金介入明顯。另外。隨著3月的到來，鋁的春季消費(fèi)即將啟動(dòng)，鋁價(jià)有望走出低谷。
　　
    一、美國經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)恢復(fù)
　　
    去年年底以來，以美國為代表的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢良好。特別是美國股市，升至2008年6月以來的新高，近期更是持續(xù)走高，并不斷刷新年內(nèi)高位。上周，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的1月份貨幣政策制定會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)理事在此次會(huì)議上表示，他們確信美國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)更加牢固。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將其對今年美國經(jīng)濟(jì)增長速度的預(yù)期從3.0%—3.6%上調(diào)至3.4%—3.9%。作為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的兩個(gè)重要指標(biāo)——就業(yè)和房地產(chǎn)市場都在1月份有了明顯改善，如美國1月份失業(yè)率從9.8%大幅下降至9.0%。美國經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇可以增加房地產(chǎn)和汽車領(lǐng)域的鋁消費(fèi)，使得鋁的需求由前期的“看中國”到“與歐美同舞”，并將帶動(dòng)未來鋁消費(fèi)邁入多元時(shí)代。
　　
    二、全球需求將保持增長
　　
    作為全球電解鋁生產(chǎn)和消費(fèi)最大的國家，中國需求一直是鋁價(jià)能否走強(qiáng)的關(guān)鍵。美國鋁業(yè)公司首席執(zhí)行官柯菲德近日稱，美國鋁業(yè)將借助銅價(jià)上漲的契機(jī)推動(dòng)鋁需求?？路频卤硎?，鑒于中國能源缺乏導(dǎo)致國內(nèi)鋁產(chǎn)量下降，未來中國對鋁的需求很有可能會(huì)上升，從而引發(fā)價(jià)格飛漲。他還表示，即將推出的3只鋁交易所買賣基金(ETF)也將推高鋁價(jià)。此外，全球三大綜合鋁供應(yīng)商之一的挪威海德魯公司預(yù)計(jì)，今年中國鋁消費(fèi)量將提升10%。而成熟市場中汽車、交通和建筑領(lǐng)域?qū)饘黉X的需求將繼續(xù)保持提升。
　　
    三、關(guān)注年內(nèi)保障性住房的建設(shè)
　　
    房地產(chǎn)業(yè)一直是鋁消費(fèi)的主力軍，盡管去年10月以來遭到嚴(yán)控，但仍保持較快速度發(fā)展。中國指數(shù)研究院最新報(bào)告顯示，上周（2月14日至20日），全國樓市交易量持續(xù)恢復(fù)，但總體基數(shù)并不高。除了成都、重慶和濟(jì)南3個(gè)城市外，成交量皆上漲，其中5成城市的成交量環(huán)比漲幅超過100%。此外，中國今年保障性住房的建設(shè)力度前所未有。據(jù)了解，住建部在2月21日開始將陸續(xù)與各省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列市簽訂《保障性住房目標(biāo)責(zé)任書》，完成1000萬套保障性安居工程住房的分配任務(wù)。目前，住建部已經(jīng)向地方政府下達(dá)“死命令”，所有分配完成的目標(biāo)任務(wù)，必須在今年10月31日前全部開工，否則主要領(lǐng)導(dǎo)將遭到從約談到行政處分乃至降級、免職的嚴(yán)厲處罰。隨著各地保障房的開工建設(shè)，對建筑鋁材的大量需求將明顯推動(dòng)鋁價(jià)。
　　
    近期，滬鋁市場交投熱情較前期提高不少，短期跟隨銅、鋅等基本金屬出現(xiàn)了回落，同時(shí)也給新多的介入提供了機(jī)會(huì)。隨著進(jìn)入3月消費(fèi)旺季，滬鋁的春季行情將進(jìn)一步啟動(dòng)，短期可看至17600元/噸一線。