水泥業(yè)：區(qū)域價格分化 西北景氣度較高

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摘要：水泥價格： 持續(xù)的降雨天氣使水泥市場進(jìn)入淡季，上周全國主要城市市場成交清淡，價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。價格壓力最大的仍是西南地區(qū)，市場競爭激烈，價格又有暗降現(xiàn)象，未來價格將會繼續(xù)走低；西北地區(qū)價格表現(xiàn)較好，     水泥價格：

    持續(xù)的降雨天氣使水泥市場進(jìn)入淡季，上周全國主要城市市場成交清淡，價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。價格壓力最大的仍是西南地區(qū)，市場競爭激烈，價格又有暗降現(xiàn)象，未來價格將會繼續(xù)走低；西北地區(qū)價格表現(xiàn)較好，除甘肅平?jīng)鲆粠杂兴蓜?，其他區(qū)域未見有下滑跡象；華北、東北繼續(xù)保持平穩(wěn)；華東地區(qū)的企業(yè)也在盡力維持價格的穩(wěn)定。

    浙江省原計(jì)劃7月11日拉閘限電時間推延至7月21日開始，限電共分為兩次，分別為7月21日-7月29日，8月21-8月29日，每次時間為7天左右，水泥企業(yè)也在其中，后續(xù)對市場供應(yīng)量將會有所減少，對價格穩(wěn)定將起到作用。

    行業(yè)要聞回顧：

    國家發(fā)改委于7月5日發(fā)布了《2010年西部大開發(fā)新開工23項(xiàng)重點(diǎn)工程》一文。文中表示，國家計(jì)劃2010年在西部大開發(fā)上新開工23項(xiàng)重點(diǎn)工程，投資總規(guī)模為6822億元。新開工的重點(diǎn)工程以基建類為主，主要集中在“鐵公機(jī)”等領(lǐng)域。同時，新能源項(xiàng)目被首次列入西部大開發(fā)重點(diǎn)項(xiàng)目，如西部光伏電站建設(shè)和西部風(fēng)電基地建設(shè)。

    綜合點(diǎn)評：

    市場進(jìn)入淡季，價格表現(xiàn)依然存在區(qū)域分化。我們看到西北區(qū)域的行業(yè)景氣度依然較高，這與該區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對落后，城鎮(zhèn)化水平較低，未來存在較大提升空間的預(yù)期是一致的。加之發(fā)改委最新公布的2010年西部大開發(fā)新開工重點(diǎn)工程項(xiàng)目，更是提升了未來該區(qū)域的水泥需求預(yù)期。

    當(dāng)前水泥行業(yè)的估值水平仍處于相對歷史低位，具備一定的安全邊際，旺季到來前存在買入機(jī)會。需要關(guān)注的因素包括：下半年宏觀政策的走向、保障房建設(shè)以及行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰的落實(shí)情況。短期內(nèi)關(guān)注中報業(yè)績預(yù)增個股及西北區(qū)域個股，如祁連山、天山股份、青松建化、冀東水泥、海螺水泥、塔牌集團(tuán)等。