水泥業(yè)：區(qū)域價格分化 西北景氣度較高

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摘要：水泥價格： 持續(xù)的降雨天氣使水泥市場進入淡季，上周全國主要城市市場成交清淡，價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。價格壓力最大的仍是西南地區(qū)，市場競爭激烈，價格又有暗降現(xiàn)象，未來價格將會繼續(xù)走低；西北地區(qū)價格表現(xiàn)較好，     水泥價格：

    持續(xù)的降雨天氣使水泥市場進入淡季，上周全國主要城市市場成交清淡，價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。價格壓力最大的仍是西南地區(qū)，市場競爭激烈，價格又有暗降現(xiàn)象，未來價格將會繼續(xù)走低；西北地區(qū)價格表現(xiàn)較好，除甘肅平涼一帶略有松動，其他區(qū)域未見有下滑跡象；華北、東北繼續(xù)保持平穩(wěn)；華東地區(qū)的企業(yè)也在盡力維持價格的穩(wěn)定。

    浙江省原計劃7月11日拉閘限電時間推延至7月21日開始，限電共分為兩次，分別為7月21日-7月29日，8月21-8月29日，每次時間為7天左右，水泥企業(yè)也在其中，后續(xù)對市場供應量將會有所減少，對價格穩(wěn)定將起到作用。

    行業(yè)要聞回顧：

    國家發(fā)改委于7月5日發(fā)布了《2010年西部大開發(fā)新開工23項重點工程》一文。文中表示，國家計劃2010年在西部大開發(fā)上新開工23項重點工程，投資總規(guī)模為6822億元。新開工的重點工程以基建類為主，主要集中在“鐵公機”等領域。同時，新能源項目被首次列入西部大開發(fā)重點項目，如西部光伏電站建設和西部風電基地建設。

    綜合點評：

    市場進入淡季，價格表現(xiàn)依然存在區(qū)域分化。我們看到西北區(qū)域的行業(yè)景氣度依然較高，這與該區(qū)域內基礎設施建設相對落后，城鎮(zhèn)化水平較低，未來存在較大提升空間的預期是一致的。加之發(fā)改委最新公布的2010年西部大開發(fā)新開工重點工程項目，更是提升了未來該區(qū)域的水泥需求預期。

    當前水泥行業(yè)的估值水平仍處于相對歷史低位，具備一定的安全邊際，旺季到來前存在買入機會。需要關注的因素包括：下半年宏觀政策的走向、保障房建設以及行業(yè)落后產能淘汰的落實情況。短期內關注中報業(yè)績預增個股及西北區(qū)域個股，如祁連山、天山股份、青松建化、冀東水泥、海螺水泥、塔牌集團等。