資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步子應(yīng)邁得更大些

證監(jiān)會(huì)日前表態(tài)，已與明晟(MSCI)、富時(shí)兩家指數(shù)公司和一些國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了面對(duì)面交流，取得了良好效果，未來(lái)還將積極解決國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入和A股納入相關(guān)指數(shù)的技術(shù)細(xì)節(jié)，為國(guó)際投資者投資A股市場(chǎng)提供更多便利。今年6月MSCI將再就A股納入相關(guān)指數(shù)進(jìn)行評(píng)估，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)有更多資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的政策紅利釋放出來(lái)。

資本市場(chǎng)的國(guó)際化水平象征著一國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際規(guī)則的接軌程度以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，過(guò)去二十多年，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放一步步推進(jìn)，在支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也推動(dòng)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程。但“小紅籌”公司尚未納入監(jiān)管，B股市場(chǎng)融資渠道不暢，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)制度對(duì)境外投資者的政策性限制較多，人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)制度試點(diǎn)范圍狹窄，QFII和RQFII的所得稅制度還未明確，這一系列的制度瓶頸，在外部環(huán)境不斷改變的局面下，已經(jīng)干擾了A股對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程。

縱觀全球重要的股票市場(chǎng)，均有國(guó)際性市場(chǎng)指數(shù)覆蓋，由指數(shù)供應(yīng)商按比例納入權(quán)重股。中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，A股國(guó)際指數(shù)的覆蓋率卻不高。去年A股與MSCI指數(shù)失之交臂，其主要原因在于QFII和RQFII實(shí)施額度限制，10億美元的單個(gè)QFII上限無(wú)法滿(mǎn)足一些全球指數(shù)投資基金的投資需求，資本匯入?yún)R出的嚴(yán)格管制對(duì)基金的申購(gòu)贖回以及投資組合調(diào)整都產(chǎn)生了較大的制約，而稅收政策的不確定性更是讓國(guó)外投資者產(chǎn)生了顧慮。

栽好梧桐樹(shù)，才能招來(lái)金鳳凰。資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步子要邁得再大一些，需要多個(gè)監(jiān)管部門(mén)協(xié)同合作，在推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率匯率市場(chǎng)化改革的同時(shí)，有節(jié)奏推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，盡快解決QFII和RQFII制度、資格、額度等問(wèn)題，同時(shí)明確境外投資者的稅收政策，完善法律法規(guī)體系中有關(guān)涉外監(jiān)管和執(zhí)法合作方面的規(guī)定。隨著證券市場(chǎng)開(kāi)放程度及高科技手段的運(yùn)用，跨境證券違法犯罪行為日益增多，復(fù)雜性和隱蔽性日益增強(qiáng)，急需增強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)法手段，修訂完善現(xiàn)有的監(jiān)管合作備忘錄和協(xié)作機(jī)制，以滿(mǎn)足開(kāi)放型資本市場(chǎng)的監(jiān)管要求，適應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)格局的巨大變化。