資本市場對外開放步子應邁得更大些

證監(jiān)會日前表態(tài)，已與明晟(MSCI)、富時兩家指數(shù)公司和一些國際機構投資者進行了面對面交流，取得了良好效果，未來還將積極解決國際機構投資者進入和A股納入相關指數(shù)的技術細節(jié)，為國際投資者投資A股市場提供更多便利。今年6月MSCI將再就A股納入相關指數(shù)進行評估，市場預期會有更多資本市場對外開放的政策紅利釋放出來。

資本市場的國際化水平象征著一國資本市場與國際規(guī)則的接軌程度以及國際競爭力，過去二十多年，資本市場對外開放一步步推進，在支持國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的同時，也推動了人民幣國際化進程。但“小紅籌”公司尚未納入監(jiān)管，B股市場融資渠道不暢，合格境外機構投資者(QFII)制度對境外投資者的政策性限制較多，人民幣合格境外機構投資者(RQFII)制度試點范圍狹窄，QFII和RQFII的所得稅制度還未明確，這一系列的制度瓶頸，在外部環(huán)境不斷改變的局面下，已經(jīng)干擾了A股對外開放的進程。

縱觀全球重要的股票市場，均有國際性市場指數(shù)覆蓋，由指數(shù)供應商按比例納入權重股。中國作為全球第二大經(jīng)濟體，A股國際指數(shù)的覆蓋率卻不高。去年A股與MSCI指數(shù)失之交臂，其主要原因在于QFII和RQFII實施額度限制，10億美元的單個QFII上限無法滿足一些全球指數(shù)投資基金的投資需求，資本匯入?yún)R出的嚴格管制對基金的申購贖回以及投資組合調整都產(chǎn)生了較大的制約，而稅收政策的不確定性更是讓國外投資者產(chǎn)生了顧慮。

栽好梧桐樹，才能招來金鳳凰。資本市場對外開放的步子要邁得再大一些，需要多個監(jiān)管部門協(xié)同合作，在推進人民幣資本項目可兌換、利率匯率市場化改革的同時，有節(jié)奏推進資本市場對外開放，盡快解決QFII和RQFII制度、資格、額度等問題，同時明確境外投資者的稅收政策，完善法律法規(guī)體系中有關涉外監(jiān)管和執(zhí)法合作方面的規(guī)定。隨著證券市場開放程度及高科技手段的運用，跨境證券違法犯罪行為日益增多，復雜性和隱蔽性日益增強，急需增強監(jiān)管機構的執(zhí)法手段，修訂完善現(xiàn)有的監(jiān)管合作備忘錄和協(xié)作機制，以滿足開放型資本市場的監(jiān)管要求，適應未來市場格局的巨大變化。