鋼材礦石庫存量齊漲 未來整個市場樂觀

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摘要：央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)一步收緊流動性，市場風(fēng)險厭惡情緒增強(qiáng)，引發(fā)本周一金屬普跌，而螺紋鋼在鐵礦石新定價方式概念的支撐下巍然不動。周二，rb1105合約頂部收十字星，值得警惕，但在無大規(guī)模系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)     央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)一步收緊流動性，市場風(fēng)險厭惡情緒增強(qiáng)，引發(fā)本周一金屬普跌，而螺紋鋼在鐵礦石新定價方式概念的支撐下巍然不動。周二，rb1105合約頂部收十字星，值得警惕，但在無大規(guī)模系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生的前提下，預(yù)計滬鋼2011年整體走勢將保持穩(wěn)步上行。

    警惕政策方面帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險

    國家統(tǒng)計局計劃于本月四發(fā)布2010年12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其結(jié)果將成為研判后市調(diào)控力度的參考。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計去年12月居民消費(fèi)價格（CPI）將低于11月，花旗銀行方面預(yù)計12月CPI增幅為4.2%，11月數(shù)據(jù)為5.1%。2010年全年CPI破“3”已經(jīng)成為定局，通脹程度超出預(yù)定目標(biāo)。

    央行動作頻繁，加息信號又起。周一央行發(fā)出公告，本周將暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行。同時，一年央行票據(jù)發(fā)行利率已連續(xù)幾周上調(diào)，上周升至2.7221%，與一年定存利率2.75%相差不到3個基點(diǎn)?，F(xiàn)在一二級市場收益率倒掛程度較大，不加息的情況下繼續(xù)上調(diào)央票利率的空間將會很小，因此后市加息預(yù)期較強(qiáng)。

    月度定價初現(xiàn)端倪，礦價堅挺

    澳大利亞礦商必和必拓從2011年開始，將對大部分的鐵礦石出口實(shí)行月度定價機(jī)制，這改變了之前的全球季度定價體系。印度63.5%粉礦每噸現(xiàn)貨價已經(jīng)站上180美元，而合同礦價格卻還停留在140美元左右。也就是說，如實(shí)行月度定價，則必和必拓方面協(xié)議礦在現(xiàn)有基礎(chǔ)上將上調(diào)20%—30%，是支撐鋼價的一大利好。

    世界最大的鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷則表示，將繼續(xù)支持季度定價制。由于到中國航運(yùn)線路較澳大利亞到中國運(yùn)輸時間長，達(dá)到40天，而從澳洲到中國則為15—20天，運(yùn)輸時間過長為淡水河谷的軟肋。季度定價有利于維持供求關(guān)系的長期穩(wěn)定，符合淡水河谷利益。

    印度對鐵礦石出口限制加強(qiáng)。印度政府可能在4月1日開始的2011—2012財政年度對鐵礦石出口統(tǒng)一加征20%的出口關(guān)稅以確保國內(nèi)供應(yīng)。另外，繼去年7月起印度卡納塔克邦祭出鐵礦石出口禁令后，又傳出了奧里薩邦將限制鐵礦石出口以保證本國需求的消息,此舉可能導(dǎo)致國際鐵礦石價格進(jìn)一步上漲。

    鋼材、礦石現(xiàn)貨商囤貨待漲

    春節(jié)前鋼材、礦石市場出現(xiàn)庫存量齊漲的局面。截至14日，我國19個港口的鐵礦石庫存量已達(dá)8229萬噸，觸及三年來歷史高位。螺紋鋼社會庫存也持續(xù)反彈，全國主要城市螺紋鋼庫存上周達(dá)到475.062萬噸，環(huán)比增加3.59%。

    依往年的慣例看，春節(jié)前現(xiàn)貨商往往囤積一部分鋼材等待節(jié)后價格上漲后再拋出。近段時間礦價、煤價上漲概念不斷推出，使得鋼價水漲船高，11月份以來螺紋鋼指數(shù)漲幅達(dá)9.5%，這助漲了鋼材與礦石現(xiàn)貨商冬儲的積極性。鋼材、礦石庫存量齊漲，說明了整個市場對未來鋼價的樂觀態(tài)度。

    后市展望分析

    技術(shù)上看，rb1105合約日K突破布林通道上軌3日，頂部出現(xiàn)十字星，技術(shù)上有向下調(diào)整回到上軌下方的需求。在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、中國鐵礦石需求強(qiáng)勁、資源型大宗商品價格高企的大背景下，鐵礦石價格易漲難跌，鋼價2011年突破前期歷史高位上行仍是大概率事件。操作上，保持多頭思路，介入點(diǎn)離上次突破時間越長把握性越大。另外，螺紋鋼期現(xiàn)價差已超過200元，后市關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會。