有一種傳奇叫股權激勵 新三板流行股權“紅包”

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為了吸引人才，新三板企業(yè)紛紛推出股權激勵計劃。迄今為止，今年新三板公司員工作為新增股東參與的定增次數已占定增總數的31.14%。究竟這是一個真實的造富運動，還是一個糊弄人的神話？

“股權激勵”造就“阿里巴巴紐交所上市產生數千名富豪員工”的神話，而同樣的傳奇也正在新三板上演。

21世紀經濟報道記者調研發(fā)現，近期股權激勵成為部分券商忙碌工作的重心，而記者調查采訪的多家新三板公司也表示正在或有意進行股權激勵。事實上，目前在新三板市場，股權激勵正成為一種新的潮流，大批公司將傳統(tǒng)的獎金等實物激勵方式改為股權激勵。

股權激勵上演造富神話

股權激勵讓普通員工成為公司股東，身份的轉變讓股東更有奉獻精神。

“我們是科技型企業(yè)，員工是第一生產力。”泛普軟件微信營銷（430177）董事長黃夢對記者表示。為增強公司員工的凝聚力，泛普軟件微信營銷于掛牌前的2012年6月將注冊資本由1000萬元增加至1200萬元，14名公司核心員工參與認繳，核心員工認繳價格為1元/股。此后，泛普軟件微信營銷在2012年度和2013年度還分別進行了10送2.6、每10股派1.55元的分紅。

目前，泛普軟件微信營銷做市最新價格為22.63元/股，以此計算，此前參與認繳的核心員工的賬面資產已經增值28.7倍之多。即便是兩年前僅出資5萬元的股東，其賬面資產增加值也接近140萬元。

記者了解到，實施股權激勵后，目前上述股東僅有2名離職，在黃夢看來，這個表現在流動性較高的IT業(yè)內很不錯，股權激勵的重要作用已經體現；而且這些員工會把公司的事情當做是自己的事情在做，積極性和責任感都很高。

新三板公司股權激勵的造富作用也初步顯現。億童文教（430223）最新價格為25.38元/股，是目前做市企業(yè)中股價最高的。

早在2010年年底，其核心管理團隊以每1元出資支付2元對價的價款受讓股權。4位高管以11.25萬元獲得1.25%的股權，8位高管以5.625萬元獲得0.625%的股權。“并不算嚴格意義的股權激勵，是基于公司管理團隊把公司做大做強的共同目標而進行的?！眱|童文教方面表示，不過上述股權轉讓的激勵作用明顯。

上述高管持有的股份總額分別為56.25萬股和28.125萬股。按照目前的股價計算，四年間每一位高管的賬面資產增值約127倍，增加值分別達到1400多萬和700多萬元，漲幅驚人。

不過，想要獲得公司激勵股權坐享收益也并非易事。有業(yè)內人士表示，公司沒有掛牌前的股份定價基礎主要是每股凈資產，而且早期的生產經營面臨較大風險，承擔巨大奉獻的早期股東應當享受公司發(fā)展成果。此外，激勵對象也主要按照職務級別和服務年限等來確定，主要面向公司高管和核心員工。

股權紅包大派送

“做市業(yè)務基本穩(wěn)定后，現在我們的主要工作就是協(xié)助公司進行股權激勵。”一位長江證券場外市場部的人士告訴21世紀經濟報道記者，現在不管是準備在新三板掛牌的企業(yè)還是已經掛牌的企業(yè)，都有意進行股權激勵。

而一位掛牌企業(yè)高管也告訴記者，公司近年補充了不少新鮮血液，需要進行一些持續(xù)的激勵，正在考慮下一步進行員工股權或期權激勵。

目前掛牌新三板的企業(yè)以高新技術或新型業(yè)態(tài)企業(yè)為主，股權激勵能起到穩(wěn)定管理層和核心員工的作用。操作中往往采取員工達到一定級別和業(yè)績要求，即可獲得一定的股票期權或限制性股票。

21世紀經濟報道記者了解到，新三板掛牌企業(yè)進行股權激勵可以分為在掛牌前和掛牌后兩種。掛牌前的股權激勵主要通過股權轉讓或增資入股等方式，公司內部通過確認后由當地工商局核準即可。而掛牌后的股權激勵則需要按照流程，主要通過定增的形式進行。

券商的上述說法從一組定增數據中可以得到印證。21世紀經濟報道記者根據Wind數據，對2014年截至10月15日的289例定增進行了統(tǒng)計分類。統(tǒng)計結果顯示，其中有130例面向境內自然人，除外部自然人投資者之外，有90起定增中出現了掛牌公司原在冊股東之外的董、監(jiān)、高及核心員工，占今年以來定增總量的31.14%。

“從廣義來說，讓原本不持股的高管及核心員工變?yōu)楣蓶|，參與到公司的發(fā)展決策中或者讓內部員工在早期以較為優(yōu)惠的價格取得公司股份，的確會起到較好的激勵作用?！鄙鲜鲩L江證券場外市場部人士表示。而在公司的定增方案中，“激勵核心員工的積極性，提高其穩(wěn)定性凝聚力”成為被提及最多的一句話。

近半年來這種激勵核心員工的定增迅速增多。從4月份到9月份之間，每個月面向新增員工股東的定增分別有10起、11起、11起、10起、17起和18起。

除此之外，更多的公司選擇了在掛牌新三板前就向公司核心成員派送股權“紅包”，這一點通過公司的股東人數可見端倪。在目前已掛牌的1182家新三板企業(yè)中，股東人數在10人以下的共有581家，其中股東仍然只有2名的公司有118家；在10人以上（含10人）的公司共601家。翻閱多家公司公開轉讓說明書可知，股東人數在10人以下的企業(yè)很少對員工進行過股權激勵，而股東在10人以上的公司多數進行過股權激勵。

事實上，無論是選擇在掛牌前還是在掛牌后，目前新三板市場的大批公司開始將傳統(tǒng)的獎金等實物激勵方式改為股權激勵。（編輯 卜堅 龐華瑋）