發(fā)改委或試點創(chuàng)新企業(yè)債 銀政企合作現(xiàn)新途徑

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11月8日，有媒體引用消息人士的話稱，國家發(fā)改委將推出創(chuàng)新企業(yè)債，允許地方融資平臺公司發(fā)行“小微企業(yè)扶持債券”，以拓寬小微企業(yè)融資渠道，并將由銀行首次擔當企業(yè)債的主承銷商。

一位有意參與此項創(chuàng)新業(yè)務品種的商業(yè)銀行人士對 《每日經(jīng)濟新聞(微博)》記者表示，發(fā)改委尚未最終批復該項目。

或在銀行間市場發(fā)行

據(jù)銀行相關人士透露，地方政府融資平臺發(fā)債后，募集到的資金將以委托貸款的形式，通過商業(yè)銀行為當?shù)匦∥⑵髽I(yè)提供資金支持。

“40%的風險補償取消了，所以地方政府對發(fā)小微債十分積極?！鄙鲜鲢y行人士稱。

我國《證券法》規(guī)定了公開發(fā)債額度不得超過凈資產(chǎn)40%的紅線。2011年4月末，銀行間市場交易商協(xié)會推出定向工具（PPN），銀行間市場私募債因突破了凈資產(chǎn)40%紅線的規(guī)定，規(guī)模迅速壯大。

“小微債將在同業(yè)市場發(fā)行。”上述銀行人士證實，但是否以私募債形式發(fā)行則未可知。

據(jù)報道，鹽城國投集團、天津保稅區(qū)投資控股集團有限公司、無錫市新區(qū)經(jīng)濟發(fā)展集團總公司、鎮(zhèn)江城建集團公司將成為首批債券發(fā)行人，發(fā)行規(guī)模約人民幣70億元。

但該消息尚未得到發(fā)改委的證實。而從一份網(wǎng)頁截圖來看，鹽城國投集團曾發(fā)布新聞稿稱，于10月24日獲得國家發(fā)改委的書面初審通過，按國家發(fā)改委意見，“小微企業(yè)成長保障債券”改名為 “小微企業(yè)扶持債券”。這一新聞稿還稱，此次全國第一批小微企業(yè)扶持債券有四個城市進行試點發(fā)行。

今年10月，一家股份制商業(yè)銀行南京分行的高層在接受當?shù)孛襟w采訪時，也曾透露這一項目得到了發(fā)改委支持，該分行與當?shù)卣e極推進，并已上報了3單50億元。

“政府在支持小微，銀行也利用政府的支持政策。通過這種方式?jīng)]有過度耗用銀行的資本，但又能滿足小微企業(yè)的發(fā)展?！鄙鲜鲢y行人士認為，這種融資模式對政府、銀行和當?shù)仄髽I(yè)來說算是三贏。

多方助力小微企業(yè)融資

自銀監(jiān)會2011年10月出臺《關于支持商業(yè)銀行進一步改進小微型企業(yè)金融服務的補充通知》，允許銀行發(fā)行小型微型企業(yè)貸款專項金融債后，各家銀行紛紛試水，包括民生、浦發(fā)、興業(yè)三家股份制銀行首批小微金融債共計規(guī)模達1100億元。

事實上，商業(yè)銀行在開展小微企業(yè)金融時，資本消耗的問題最為掣肘，而獲準發(fā)行小微企業(yè)金融債的商業(yè)銀行，其債項所對應的單戶授信總額500萬元（含）以下的小型微型企業(yè)貸款，在計算小型微型企業(yè)調(diào)整后存貸比時，可在分子項中予以扣除，這也對銀行的小微業(yè)務起到了政策激勵作用。

而發(fā)改委如果放行小微扶持債，對有志于發(fā)展小微金融的商業(yè)銀行來說助力不少?！般y行各方面成本會降低”，一位商業(yè)銀行金融市場部人士認為，小微金融本身的資質(zhì)難以進入債券市場，現(xiàn)在政府介入相當于給小微企業(yè)做了增信，債券市場融資的資金成本較低，小微企業(yè)能獲得更多更好的資金支持，而銀行也更有利于減少資本占用。

目前，對于小微企業(yè)扶持債券的發(fā)行細節(jié)尚未公布，如何保證政府融資平臺募得的資金全部用于發(fā)放小微企業(yè)貸款，對發(fā)債募集資金的流向如何審慎監(jiān)管等問題還需持續(xù)關注。