建筑行業(yè)：2015年十大暢想

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目前市場(chǎng)過(guò)度關(guān)注需求端的宏觀(guān)趨勢(shì)，而忽視了行業(yè)供給端以及微觀(guān)層面上的積極變化，我們通過(guò)展望2015年大概率會(huì)發(fā)生的10個(gè)能夠?qū)ㄖ袠I(yè)有重要影響的事件，或者變化，來(lái)尋找行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。 暢想 一：IT技術(shù)應(yīng)用推動(dòng)業(yè)務(wù)模式優(yōu)化。IT技術(shù)在工程企業(yè)得到越來(lái)越多的應(yīng)用，逐步優(yōu)化著企業(yè)的業(yè)務(wù)模式，有助于盈利能力提升和現(xiàn)金流狀況改善。 暢想 二：業(yè)務(wù)整合將明顯增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局繼續(xù)改善。隨著IPO周期延長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)內(nèi)并購(gòu)需求不斷增加，競(jìng)爭(zhēng)格局在不斷改善。 暢想 三：國(guó)企改革將提升盈利能力，催化行業(yè)估值，重點(diǎn)關(guān)注安徽水利、中國(guó)建筑、中國(guó)海城、北方國(guó)際等。 暢想 四：優(yōu)先股試點(diǎn)，提升企業(yè)融資能力，重點(diǎn)關(guān)注建筑央企。 暢想 五：大型水電項(xiàng)目或?qū)㈤_(kāi)閘。受移民與環(huán)保影響，近年來(lái)大型水電項(xiàng)目核準(zhǔn)速度遠(yuǎn)慢于規(guī)劃目標(biāo)，但如果要達(dá)到長(zhǎng)期能源結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)，勢(shì)必將加快核準(zhǔn)速度，關(guān)注中國(guó)水電、葛洲壩。 暢想 六：建筑施工低碳化，品牌樹(shù)立的又一方向。低碳施工是行業(yè)趨勢(shì)，因此節(jié)能材料、精細(xì)化管理、綠色能源利用等將成為未來(lái)建筑施工的主旋律，同時(shí)低碳施工也是企業(yè)樹(shù)立品牌的有效途徑之一。 暢想 七：受壓資產(chǎn)的積極轉(zhuǎn)型，關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)。鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)景氣處于周期底部，業(yè)績(jī)表現(xiàn)受壓，但各公司股價(jià)訴求強(qiáng)烈，建議關(guān)注其轉(zhuǎn)型以及并購(gòu)等帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。 暢 八想：“美麗中國(guó)”政策細(xì)則落地，園林股受益。 暢想 九：區(qū)域振興接踵而至，關(guān)注自貿(mào)區(qū)投資機(jī)會(huì)以及新疆區(qū)域振興機(jī)會(huì)。 暢想 十：外資承包商走進(jìn)來(lái)，國(guó)內(nèi)承包商走出去。 投資邏輯：關(guān)注行業(yè)供給端、微觀(guān)層面的積極變化，尋找結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì) 市場(chǎng)悲觀(guān)預(yù)期之下，我們認(rèn)為2015年行業(yè)演繹結(jié)構(gòu)行情的可能性較大，自下而上選擇個(gè)股是投資的關(guān)鍵。在投資標(biāo)的上，建議關(guān)注“內(nèi)生潛力”“業(yè)績(jī)”“主題”的品種，主要有：安徽水利、金螳螂、圍海股份、天廣消防、瑞和股份。另外，我們建議關(guān)注國(guó)企改革帶動(dòng)的投資機(jī)會(huì)，如中國(guó)海誠(chéng)、北方國(guó)際、中國(guó)水電、中國(guó)建筑等;同時(shí)關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的積極轉(zhuǎn)型。