預計萬華MDI噸成本將下降兩位數(shù)

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摘要：目前煙臺萬華寧波二期30萬噸MDI項目已經(jīng)基本建成投產(chǎn)，華泰聯(lián)合證券預計年底達產(chǎn)，2010年貢獻產(chǎn)銷量7.5萬噸左右，公司2010年MDI的產(chǎn)銷量超過50萬噸，到2012年公司的產(chǎn)銷量保守估計也將超過     目前煙臺萬華寧波二期30萬噸MDI項目已經(jīng)基本建成投產(chǎn)，華泰聯(lián)合證券預計年底達產(chǎn)，2010年貢獻產(chǎn)銷量7.5萬噸左右，公司2010年MDI的產(chǎn)銷量超過50萬噸，到2012年公司的產(chǎn)銷量保守估計也將超過70萬噸。同時華泰聯(lián)合證券預計項目的一體化也將使公司MDI的噸成本下降10%-15%。

    華泰聯(lián)合證券發(fā)布最新研究報告稱，雖然煙臺萬華和國內(nèi)MDI行業(yè)已經(jīng)逐漸走向成熟，越來越體現(xiàn)出周期性特點，但與化肥、純堿、氯堿等傳統(tǒng)周期性化工子行業(yè)相比，其無論是成長性、競爭格局、供需平衡還是產(chǎn)業(yè)進入壁壘等都具有較強優(yōu)勢。

    華泰聯(lián)合證券下調(diào)公司盈利預測，2010-2012年的EPS分別為0.77元、1.19元和1.56元。主要原因是MDI下游市場復蘇要比原先預想的緩慢，同時進口產(chǎn)品，尤其是聚合MDI對國內(nèi)市場的沖擊較大，導致MDI價格恢復不明顯。

    未來3年MDI市場供給的緩慢增長和下游需求的復蘇會使得整個市場的供需處于基本平衡，甚至供應(yīng)略微偏緊的狀態(tài)。因此MDI產(chǎn)品進入復蘇周期可以持續(xù)的時間現(xiàn)在看來是比較長的。

    未來公司煙臺本部的整體搬遷將進一步擴大MDI產(chǎn)能，完成后會使公司的MDI總產(chǎn)能達到120萬噸，同時寧波二期實際上還預留了再擴充30萬噸MDI產(chǎn)能的空間，最終公司將有能力形成150萬噸MDI產(chǎn)能規(guī)模。

    目前公司MDI改性和應(yīng)用領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品在2010年1季度已經(jīng)占到公司業(yè)績的25%左右。其中3000噸氫化MDI(H12MDI)產(chǎn)能已建成，1.5-2萬噸的HDI產(chǎn)能已經(jīng)在加緊建設(shè)當中，IPDI也正處于產(chǎn)業(yè)化過程中。