上半年工程機(jī)械上市公司“六大最”

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工程機(jī)械上市公司半年報(bào)近日相繼出爐。各工程機(jī)械上市公司中報(bào)顯示，2012年上半年，工程機(jī)械整體環(huán)境不容樂觀，隨著固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落，信貸資金狀況依然偏緊，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速回落的幅度和持續(xù)時(shí)間超過預(yù)期，但海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，強(qiáng)者恒強(qiáng)格局進(jìn)一步鞏固。本文將對(duì)其中七家主要工程機(jī)械上市公司半年報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)逐一盤點(diǎn)。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最快

據(jù)了解，2012年1-6月，7家主要中國(guó)工程機(jī)械上市公司中營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)出現(xiàn)了不同程度下降，降幅從87.52%到13.12%不等，而唯一一家凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司是中聯(lián)重科。中聯(lián)重科中報(bào)顯示，1-6月中聯(lián)重科營(yíng)業(yè)總收入29,119,503,863.31元，同比增長(zhǎng)20.59%；利潤(rùn)總額增長(zhǎng)6,698,462,163.11，同比增長(zhǎng)23.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5,621,763,670.35元，同比增長(zhǎng)21.47%。

中聯(lián)重科業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)的原因在于均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率提升和有效的成本控制。目前，中聯(lián)重科的產(chǎn)品有700多種型號(hào)，涵蓋13大類別，86種產(chǎn)品系列。2012年上半年，公司混凝土機(jī)械及部分起重機(jī)械增長(zhǎng)穩(wěn)健，長(zhǎng)臂架泵車、塔機(jī)等產(chǎn)品市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，鞏固了市場(chǎng)龍頭地位，增強(qiáng)了抵御經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)的能力。

每股收益最厚實(shí)

2012年上半年，由于市場(chǎng)估值重心下移，工程機(jī)械板塊估值也相對(duì)降低。7家主要工程機(jī)械上市公司主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示，1-6月公司基本每股收益降幅大于預(yù)期。這些公司中收益最高的是徐工，基本每股收益0.77元，另外中聯(lián)重科基本每股收益0.73元，三一基本每股收益0.68元，位居行業(yè)前三。

徐工中報(bào)顯示，2012年是徐工開疆?dāng)U土的一年。4月，確認(rèn)收購(gòu)世界德國(guó)混凝土設(shè)備巨頭施維英；6月25日，斥資120多億打造的全地面起重機(jī)、裝載機(jī)智能化、混凝土泵送機(jī)械、混凝土攪拌機(jī)械四大制造基地竣工投產(chǎn)；本年度預(yù)算內(nèi)約200項(xiàng)重大科研項(xiàng)目還在加緊推進(jìn)實(shí)施中。

毛利率最高

毛利率并不能準(zhǔn)確反映公司整體質(zhì)量，但它是觀察公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力及產(chǎn)業(yè)方向最好的測(cè)量數(shù)據(jù)。就機(jī)械設(shè)備行業(yè)而言，自2009年起毛利率一直處于下行通道，從30.14%下降到2011年的28.1%。2012年上半年，7家主要工程機(jī)械上市公司的平均毛利率為23.59%，持續(xù)了3年的下降趨勢(shì)并未得到遏制。

7家公司中，毛利率最高的三一，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到36.59%。從細(xì)分產(chǎn)品上看，混凝土機(jī)械、樁工機(jī)械毛利率分別達(dá)到42.21%和37.93%，拉高了公司整體盈利能力。2012年1-6月，三一混凝土機(jī)械銷售171.4億元，同比增長(zhǎng)8.21%，世界混凝土機(jī)械制造龍頭地位穩(wěn)若磐石。

從今年工程機(jī)械行業(yè)銷售情況來看，混凝土機(jī)械一枝獨(dú)秀。原因是房地產(chǎn)宏觀調(diào)控之下，需求向三四線城市下沉，成長(zhǎng)空間廣闊。而最近一段時(shí)間，基建投資方面的利好政策不斷釋放，或?qū)⒗瓌?dòng)包括混凝土機(jī)械在內(nèi)的工程機(jī)械銷量回暖。

現(xiàn)金流最寬松

一般而言，銷售回款速度下降和企業(yè)存貨增長(zhǎng)等因素都會(huì)影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流；同時(shí)企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)充、開發(fā)新產(chǎn)品、擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)等也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流下降。

7家主要工程機(jī)械上司公司中，現(xiàn)金流充裕的公司是柳工，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1,325,990,235.23元。這一成績(jī)主要得益于柳工針對(duì)市場(chǎng)不利因素，審時(shí)度勢(shì)靈活應(yīng)變，貫徹變革創(chuàng)新思維，落實(shí)公司組織機(jī)構(gòu)變革，加快整合對(duì)外投資收購(gòu)項(xiàng)目，積極拓展海外市場(chǎng)，開展降低成本與庫(kù)存等應(yīng)對(duì)措施，提高了經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，有效抵御了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

分紅最慷慨

7家主要工程機(jī)械上市公司半年中，披露了各家公司2011年度利潤(rùn)分配方案。其中，山推每10股送紅股5股派并送現(xiàn)金紅利人民幣2元（含稅）；中聯(lián)重科和徐工均為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.5元（含稅）；三一每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣3元（含稅）。三一無疑成為對(duì)股民最慷慨的工程機(jī)械上市公司。

海外增長(zhǎng)勢(shì)頭最猛

2012年是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)銷售淡季，但卻是“中國(guó)制造”海外出口旺季。據(jù)悉，1-7月挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和壓路機(jī)出口分別增長(zhǎng)93%、40%、15%和1.4%。2012年更是中國(guó)工程機(jī)械巨頭抄底歐洲、加快并購(gòu)步伐的一年，三一收購(gòu)普茨邁斯特、徐工收購(gòu)施維英、柳工收購(gòu)波蘭SHW，中國(guó)工程機(jī)械上市公司正力圖尋求技術(shù)和市場(chǎng)的雙重突圍。