咨詢工程師《分析與評價》考點：資本金籌資

　　資本金籌資

　　現(xiàn)代公司的資金來源構(gòu)成分為兩大部分：股東權(quán)益資金及負(fù)債。

　　項目資本金是指由項目的發(fā)起人、股權(quán)投資人（以下稱投資者）以獲得項目財產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的方式投入的資金。

　　一、項目資本金制度

　　國有單位和集體投資項目必須首先落實資本金才能進(jìn)行建設(shè)。個體和私營企業(yè)的經(jīng)營性投資項目參照執(zhí)行。公益性投資項目不實行資本金制度。

　　作為計算資本金基數(shù)的總投資，是指投資項目的建設(shè)投資與鋪底流動資金之和。

　　外商投資項目（包括外商投資、中外合資、中外合作經(jīng)營項目）目前不執(zhí)行上述項目資本金制度，而是按照外商投資企業(yè)的有關(guān)法規(guī)執(zhí)行。

　　按照目前有關(guān)法規(guī)，要求外商投資企業(yè)的注冊資金與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)，明確規(guī)定了注冊資金占投資總額的最低比例見表6—2.這里的投資總額是指投資項目的建設(shè)投資與流動資金之和。

　　一些特殊行業(yè)的外商投資企業(yè)，資本金有特別要求，見表6—3.

　　二、公司融資項目資本金——自有資金

　?。ㄒ唬┢髽I(yè)現(xiàn)有的現(xiàn)金

　　企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款可以由企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表得以反映，其中可能有一部分可以投入項目。即扣除保持必要的日常經(jīng)營所需貨幣資金額，多余的資金可以用于項目投資。

　?。ǘ┪磥砩a(chǎn)經(jīng)營中獲得的可用于項目的資金

　　在未來的項目建設(shè)期間，企業(yè)可以從生產(chǎn)經(jīng)營中獲得新的現(xiàn)金，扣除生產(chǎn)經(jīng)營開支及其他日常開支之后，剩余部分可以用于項目投資。

　　經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營凈收益-流動資金占用的增加

　　經(jīng)營凈收益=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷+財務(wù)費用

　　經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷+財務(wù)費用-流動資金占用的增加

　　可以用于再投資及償還債務(wù)的企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金=凈利潤+折舊+無形及其他資產(chǎn)攤銷-流動資金占用的增加-利潤分紅-利潤中需要留作企業(yè)盈余公積金和公益金的部分

　　（三）企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)

　　企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)通常包括：短期投資、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)。

　　企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)可以采取的方式：單項資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)組合變現(xiàn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)、對外長期投資變現(xiàn)和證券資產(chǎn)變現(xiàn)等。

　?。ㄋ模┢髽I(yè)增資擴股

　　企業(yè)可以通過原有股東增資以及吸收新股東增資擴股，包括國家股、企業(yè)法人股、個人股和外資股的增資擴股。

　　例題：企業(yè)可以通過原有股東增資以及吸收新股東增資擴股，包括（ ）的增資擴股。

　　A.國家股

　　B.企業(yè)法人股

　　C.個人股

　　D.外資股

　　E.聯(lián)合股

　　答案：A．B．C．D

　　三、項目融資項目資本金

　　采取項目融資方式進(jìn)行項目的融資，需要組建新的獨立法人，項目的資本金是新建法人的資本金，是項目投資者（項目發(fā)起人一般也是投資者）為擬建項目提供的資本金。

　　項目的投資者對新組建的企業(yè)或事業(yè)法人提供資金可以采取多種形式。

　　企業(yè)法人的資本金通常以注冊資金的方式投入。股東投入企業(yè)的資金超過注冊資金的部分，通常以資本公積的形式記賬。有些情況下投資者還可以以準(zhǔn)資本金方式投入資金，包括：優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債、股東借款等。這些投資是否視作項目的資本金，需要按照投資的回收或償還方式考察。

　　新組建公司項目資本金來源主要有：

　　各級政府財政預(yù)算內(nèi)資金、預(yù)算外資金及各種專項建設(shè)基金；

　　國家授權(quán)投資機構(gòu)提供的資金。

　　國內(nèi)外企業(yè)、事業(yè)單位入股的資金；

　　社會個人入股的資金；

　　項目法人通過發(fā)行股票從證券市場上籌集的資金。

　　資本金出資形態(tài)可以是現(xiàn)金，也可以是實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、資源開采權(quán)作價出資，但必須經(jīng)過有資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估作價。

　　四、在資本市場上募集股本資金

　　在資本市場募集資本金可以采取兩種基本方式：私募與公開募集。私募是指將股票直接出售給投資者，不通過公開市場銷售。公開募集是在證券市場上公開向社會發(fā)行股票。

　　項目公司可以在資本市場上以增配股方式募集資金。

　　五、準(zhǔn)資本金

　?。ㄒ唬﹥?yōu)先股

　　優(yōu)先股是一種介于股本資金與負(fù)債之間的融資方式，優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，沒有公司的控制權(quán)。發(fā)行優(yōu)先股通常不需要還本，但要支付固定股息，固定的股息通常大大高于銀行的貸款利息。對于其他的債權(quán)人來說，當(dāng)公司發(fā)生債務(wù)危機時，優(yōu)先股后于其他債權(quán)受償，其他債權(quán)人可將其視為準(zhǔn)股本。而對于一般股股東來說，優(yōu)先股是一種負(fù)債。

　　例題：對優(yōu)先股的說法不正確的是（ ）。

　　A.優(yōu)先股是一種介于股本資金與負(fù)債之間的融資方式

　　B.優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，沒有公司的控制權(quán)

　　C.發(fā)行優(yōu)先股通常不需要還本，但要支付固定股息，固定股息通常低于銀行的貸款利息

　　D.對于一般股股東來說，優(yōu)先股是一種負(fù)債

　　答案：C

　　分析：發(fā)行優(yōu)先股通常不需要還本，但要支付固定股息，固定的股息通常大大高于銀行的貸款利息。

　?。ǘ┕蓶|借款

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