人民幣國際化有望在未來五年由香港輻射全球

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貨幣互換開啟人民幣區(qū)域化、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算呈百倍增長、人民幣債券大受熱捧……“十一五”的人民幣國際化，有望在未來五年由香港輻射全球。

    中國“十二五”規(guī)劃綱要首次明確“支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心和國際資產(chǎn)管理中心”，溫家寶總理更在今年“兩會”答記者問時予以重申，并強調(diào)金融改革在香港的“先行先試”。

    人民幣國際化緊鑼密鼓：貨幣互換開啟人民幣區(qū)域化、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算呈百倍增長、人民幣債券大受熱捧……破題于“十一五”的人民幣國際化，有望在未來五年由香港輻射全球。香港金管局昨天發(fā)布的最新債市報告披露，2010年在港發(fā)行的人民幣債券共360億元。此前一日，聯(lián)合利華又宣布在港發(fā)行3億元人民幣債券。而僅去年一年，人民幣債券在港發(fā)行量就勁增200億元，規(guī)模是2009年的兩倍余。

    中國2005年開閘首只境外機構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行人民幣計價債券，名為“熊貓債券”；如今在香港發(fā)行的人民幣債券，又被港人昵稱“點心債券”。由于跨境人民幣結(jié)算令香港人民幣存款激增，但香港人民幣存款利率遠低于內(nèi)地，利率更高的人民幣債券炙手可熱，盡管發(fā)行量大增，但仍“一券難求”，如“點心”般難以飽餐。

    作為人民幣國際化的“橋頭堡”，在昨日的債市報告中，香港方面顯得信心滿滿：“香港是推動人民幣在國際市場上更廣泛使用的重要試驗場地。隨著人民幣資金規(guī)模的增長，香港在促進離岸人民幣發(fā)債活動方面的角色亦日顯重要”。

    誠如此言，人民幣發(fā)債是香港，亦是人民幣國際化所面臨的空前機遇與挑戰(zhàn)。一方面，人民幣在港資金池“蓄水”迅猛，招商銀行行長馬蔚華在“兩會”上稱，香港人民幣存款余額已達3706億元，預(yù)計未來五年內(nèi)將達2萬億元；另一方面，人民幣債券等投資品匱乏、資金滯留香港，循環(huán)不暢，成為瓶頸。

    中國國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松表示，眼下人民幣國際化和香港人民幣離岸業(yè)務(wù)即將加速，特別需要“系統(tǒng)的頂層制度設(shè)計”。

    他設(shè)想了三個階段：一，資金流出并建立適當(dāng)?shù)幕亓髑?，如結(jié)算環(huán)節(jié)逐步流出，在海外進行部分兌換；二，在香港建立自我循環(huán)、不依托母國市場的離岸市場；三，將俄羅斯或非洲等地的人民幣匯集到香港，使之成為真正的人民幣離岸中心。他并估算，若人民幣在港存款達到2萬億元，則人民幣有望在港實現(xiàn)自我循環(huán)，屆時香港可成為真正的人民幣離岸中心。而多數(shù)市場人士預(yù)計，“2萬億”將在未來五年內(nèi)達至。

    人民幣在岸(境內(nèi))市場，亦應(yīng)同步關(guān)注，“熊貓債券”重回市場視野。

    受中國資本賬戶漸進開放約束，在岸人民幣債市開放亦取道漸進，但中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任張明表示，為進一步促進人民幣國際化，中國政府還有必要繼續(xù)擴大“熊貓債券”的發(fā)行規(guī)模，點心債券“走出去”，熊貓債券“引進來”，以“雙引擎”促人民幣國際化。