林毅夫：世界經(jīng)濟(jì)仍存二次探底可能

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??? 世界銀行高級副行長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前警告說，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還異常脆弱，不排除再度陷入衰退的可能性。也就是說，世界經(jīng)濟(jì)有陷入“W”型衰退即“雙底”衰退的可能。

　　林毅夫并不是唯一一位近來發(fā)出這一警告的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。國際貨幣基金組織總裁多米尼克·斯特勞斯－卡恩和美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、美國全國經(jīng)濟(jì)研究局前局長馬丁·費爾德斯坦等知名人士近來也都有類似的研判。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展、樂觀情緒占據(jù)上風(fēng)的情況下，這種警告正當(dāng)其時。

　　怎樣全面認(rèn)識當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)走勢？怎樣才能做到既不失去信心又不掉以輕心？卡恩的一句話或許可以作為注解，那就是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“強(qiáng)勁出乎意料，但疲軟也是事實”。

　　“強(qiáng)勁”，是指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭好于預(yù)期，尤其是與去年年初的直線下滑相比。世界銀行最新發(fā)布的《2010年全球經(jīng)濟(jì)展望》報告說，隨著一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施的實施，金融危機(jī)最糟糕的階段可能已經(jīng)過去，世界經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇進(jìn)程中，此前的信貸市場凍結(jié)、資本流動全面倒轉(zhuǎn)的極端情況已不復(fù)存在。

　　國際貨幣基金組織和世界銀行對今年世界經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測分別為3．1％和2．7％，均大大好于去年的負(fù)增長。

　　但“疲軟”，也是不爭的事實——世界經(jīng)濟(jì)不僅短期走強(qiáng)難度頗大，而且風(fēng)險重重。

　　首先，存在通脹風(fēng)險。為應(yīng)對這場大蕭條以來最嚴(yán)重的危機(jī)，各國政府都制訂了龐大的開支計劃，利率都降至歷史罕見的低位，這促成了經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇，但也累積了惡性通脹的風(fēng)險。

　　其次，存在驅(qū)動力不足的風(fēng)險。在許多國家，增長是“政府驅(qū)動”刺激經(jīng)濟(jì)的結(jié)果，個人消費并沒有被有效激活，一旦政府不得已而開始實施“退出策略”，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將可能因缺乏驅(qū)動力而出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　再次，存在高失業(yè)風(fēng)險。以美國為例，失業(yè)率近期仍維持在10％的高位，這也成為美國總統(tǒng)奧巴馬支持率下滑的最重要原因。就經(jīng)濟(jì)層面講，失業(yè)率居高不下，勢必遏制消費，進(jìn)而損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的努力。

　　此外，在許多國家，銀行的壞賬問題并沒有得到徹底解決，房地產(chǎn)市場的泡沫還未完全擠出，新的資產(chǎn)泡沫又開始顯現(xiàn)，迪拜的債務(wù)風(fēng)波和希臘、墨西哥主權(quán)信用評級下調(diào)則提醒人們潛在的金融風(fēng)險。這些都給經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇帶來了變數(shù)。

　　林毅夫說，重建經(jīng)濟(jì)和就業(yè)需要多年時間，“我們不能期待一夜之間就從這場深刻而痛苦的危機(jī)中恢復(fù)元氣”。美國聯(lián)邦儲備委員會主席本·伯南克也警告，現(xiàn)在就斷言美國經(jīng)濟(jì)已實現(xiàn)持久復(fù)蘇還為時尚早，而且，盡管經(jīng)濟(jì)再次急劇下滑的可能性很小，但“雙底”衰退的可能性也不能排除。

　　所有這些問題，都指向一個核心的因素：實施“退出策略”的時機(jī)。這是一個兩難問題。世界銀行報告認(rèn)為，如果過早實施“退出策略”，即在私人消費和投資尚未成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動力之前實施，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能夭折。

　　但如果過晚實施“退出策略”，風(fēng)險同樣存在。世行認(rèn)為，如果不能及時實施“退出策略”，龐大的貨幣供應(yīng)將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通脹，并形成新的資產(chǎn)泡沫，這將迫使一些國家采取貨幣緊縮政策，由此帶來的結(jié)果，“將是新的經(jīng)濟(jì)衰退”。而在一些新興經(jīng)濟(jì)體，“房地產(chǎn)市場和資本市場已經(jīng)產(chǎn)生泡沫”。