中國企業(yè)實施長期激勵正當時

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    用未來的長期收益作為激勵，促使員工與公司同舟共濟度過短期的難關，在企業(yè)增長放緩和行業(yè)不景氣的情況下，不失為一個有效方法。

    金融危機對中國的影響日漸其深，開源節(jié)流降低成本成為企業(yè)的無奈之舉。從大刀闊斧的裁員降薪到無薪休假、縮減福利，在一定程度上降低了企業(yè)的人工成本壓力，但是也不可避免的產生了新問題，比如在現(xiàn)金薪酬競爭力降低的情況下，如何保留和穩(wěn)定核心人才成為企業(yè)面臨的又一困擾。

    筆者認為，此時此刻，中國企業(yè)實施長期激勵正當時。希望在當前環(huán)境下，借助長期激勵工具為公司股東、經營管理者、員工搭建一個利益趨向一致的平臺，為企業(yè)實現(xiàn)人才保留的目標，更為度過經濟寒冬以及后續(xù)發(fā)展積蓄力量。

    （一）當前環(huán)境下引進長期激勵有助于企業(yè)降低當期人工成本，長期穩(wěn)定核心人才

    長期激勵的基本原理在于以企業(yè)組織目標為導向，通過制度化設計使員工個人利益與企業(yè)組織利益、股東利益長期保趨向一致，促使員工按照企業(yè)組織設定的方向行動，當企業(yè)組織目標實現(xiàn)時，員工也可以獲得約定的利益分享，從而實現(xiàn)對員工（尤其是核心關鍵人員）的吸引、穩(wěn)定、長期保留。

    在經濟不景氣的情況下，長期激勵機制顯得尤為重要。目前環(huán)境下裁員是切膚之痛，而降薪引發(fā)的核心人才流失更是公司不希望看到的結果。在不改變企業(yè)的長期總薪酬成本支出的情況下，通過整體薪酬結構的改變，用長期激勵收益做補充，適當?shù)慕档彤斊谥苯尤斯がF(xiàn)金成本，減輕資金壓力。用未來的長期收益作為激勵，促使員工與公司同舟共濟度過短期的難關，在企業(yè)增長放緩和行業(yè)不景氣的情況下，不失為一個有效方法。

    長期激勵工具的選擇要綜合平衡企業(yè)的激勵成本與激勵對象的收益。長期激勵的工具繁多，按照公司與激勵對象結算的形式分為權益工具結算（即股權結算）和現(xiàn)金結算。企業(yè)需要根據(jù)自身的實際情況，權衡利弊，選擇合適的長期激勵工具，如下表所示：

    從上面的分析可以看出，長期激勵收益作為員工整體薪酬結構的組成部分，可以與現(xiàn)金薪酬互為補充，為企業(yè)降低現(xiàn)金成本壓力的同時，更能使員工建立未來的收益預期從而起到長期穩(wěn)定核心人才的作用。

    （二）激勵對象可以通過更低的授予價格提高潛在獲益的可能性，增大激勵力度

    如果實施以股權為基礎的長期激勵方式，無論是上市還是非上市公司，激勵對象獲授公司股份的定價是基于其公允價值計算的，當前經濟環(huán)境下公司估值普遍偏低，使激勵對象可以更低的價格獲授公司股份，而授予價格正是影響激勵收益高低的關鍵因素之一。

    比如對于A股上市公司常用的股票期權，中國證監(jiān)會對激勵工具定價有嚴格的規(guī)定，“股票期權的行權價格不應低于下列價格較高者：（一）股權激勵計劃草案摘要公布前一個交易日的公司標的股票收盤價；（二）股權激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內的公司標的股票平均收盤價。”——基于股票市價的定價原則決定了在股市低迷的時候可以有更低的授予價格。激勵工具的授予價格與未來股價走勢決定了激勵對象獲益的可能性。

比如在牛市股價高企時授予的期權，行權價格本身已處于高位，一旦未來公司股價走低乃至低于行權價，期權就變?yōu)?ldquo;潛水期權”(注：潛水期權指股票市價低于行權價)，激勵對象就喪失了行權的意義。

    實際在目前資本市場低迷的情況下，恰應是股權激勵授予的好時機。從激勵對象的角度，以較低的行權價格獲授公司股權，潛在的獲益空間增大，自然是樂于接受的。另一方面從公司角度出發(fā)，股市的低迷使股價與公司價值嚴重脫節(jié)，公司也可以通過其他的激勵形式，比如二級市場回購股份授予核心骨干股權，可以較低的回購成本實現(xiàn)更強的激勵力度。

    （三）從資本市場的角度看，此時對管理層實施股權形式的長期激勵也有助于重樹投資者信心