基金業(yè)在金融行業(yè)中的定位是金融制造業(yè)

　　基金業(yè)靠什么賺錢

　　按產(chǎn)業(yè)鏈劃分來(lái)講，基金業(yè)在金融行業(yè)中的定位是金融制造業(yè)。拿彩電業(yè)來(lái)打比方，康佳、長(zhǎng)虹就是彩電制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈的其他部分還有流通，代表就是蘇寧?；饦I(yè)就是金融業(yè)當(dāng)中的制造業(yè)，是做產(chǎn)品的，相當(dāng)于長(zhǎng)虹、康佳、格力這樣的角色，而銀行作為渠道是產(chǎn)業(yè)鏈中的流通環(huán)節(jié)。

　　貴陽(yáng)資產(chǎn)管理OA軟件從全球形勢(shì)來(lái)講，渠道越來(lái)越集中，而制造業(yè)的集中度相對(duì)低一些，尤其是基金業(yè)?；饦I(yè)為什么會(huì)分散，我們可以先來(lái)看看基金或者投資管理靠什么掙錢。投資要掙錢，很簡(jiǎn)單就是兩點(diǎn)：第一，信息獲??；第二，信息處理。如果你想比別人掙錢多，或者如果想從別人手里掙錢，這兩點(diǎn)就一定要比別人強(qiáng)。我估計(jì)在中國(guó)，超額收益有70%以上來(lái)自信息獲取。如果你想要在中國(guó)獲取超額收益的話，沒(méi)有信息優(yōu)勢(shì)很難做到，這是散戶虧損比例比較高的一個(gè)重要原因。另外約30%靠的是信息處理的能力，包括我們?cè)谡n堂學(xué)的知識(shí)、實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)等積累下來(lái)，信息處理能力比別人強(qiáng)。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)獲取超額利潤(rùn)越來(lái)越難，所以出現(xiàn)了越來(lái)越多的被動(dòng)基金，因?yàn)槿〉眯畔?yōu)勢(shì)非常難了，市場(chǎng)已經(jīng)非常有效了。

　　重慶資產(chǎn)管理OA 辦公軟件分析，基金只是金融業(yè)當(dāng)中的制造業(yè)。從全球形勢(shì)來(lái)說(shuō)，渠道越來(lái)越集中，而制造業(yè)的集中度相對(duì)較低，尤其是基金業(yè)。

　　談起中國(guó)基金，大家可能會(huì)覺(jué)得基金業(yè)也處于信息獲取鏈的優(yōu)勢(shì)地位，但從我過(guò)去10年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)基金業(yè)在投資產(chǎn)業(yè)鏈的信息優(yōu)勢(shì)地位在快速遞減，所以這幾年中國(guó)的基金業(yè)投資業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越難獲取超額利潤(rùn)。我在2000年加入基金業(yè)的時(shí)候，每年獲取20%的超額收益并不難，現(xiàn)在每年獲取5%的超額收益都很難了。這是因?yàn)槭袌?chǎng)變得更有效了，同時(shí)基金業(yè)在整個(gè)信息鏈上的優(yōu)勢(shì)地位也減弱了。10年前，沒(méi)有多少投資者研究上市公司基本面，而基金公司在這方面非常重視，獲取的經(jīng)常是第一手信息，而現(xiàn)在參與市場(chǎng)博弈競(jìng)爭(zhēng)的包括上市公司大股東、私募基金、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)個(gè)人投資者、基金和散戶投資者等，基金在這個(gè)博弈中的信息優(yōu)勢(shì)并不明顯，所以，基金公司這些年的信息處理能力不斷提高，但由于信息優(yōu)勢(shì)沒(méi)有了，超額收益就越來(lái)越小，甚至沒(méi)有了。

　　我講了中國(guó)的基金經(jīng)理很難掙到超額收益的原因，現(xiàn)在再來(lái)講為什么全球的資產(chǎn)管理OA軟件行業(yè)的集中度相對(duì)不高。如果一家基金公司規(guī)模太大的話，不可能有超額利益。如果一個(gè)基金公司占市場(chǎng)份額100%，自己能戰(zhàn)勝自己?jiǎn)?？不可能。只有說(shuō)100家基金公司競(jìng)爭(zhēng)才有第一、第二到第100，所以體量大到一定程度了很難戰(zhàn)勝市場(chǎng)。反而有一些小公司形成了自己的核心投資能力。前面我提到了優(yōu)勢(shì)包括兩點(diǎn)，一是信息獲取，二是信息處理。公司之間投資能力的差距來(lái)自信息獲取上的更多，如果公司資產(chǎn)規(guī)模太大了，要取得持續(xù)的超額收益就必須有特別多的信息優(yōu)勢(shì)，這太難了，在某些區(qū)域、某些行業(yè)可能取得部分信息優(yōu)勢(shì)，但在所有方面都獲取信息優(yōu)勢(shì)就非常難了，這是全球基金業(yè)總體來(lái)講比較分散的一個(gè)重要原因。

　　基金或投資管理靠什么掙錢？第一，信息獲取；第二，信息處理?；鹪谡麄€(gè)信息鏈上的優(yōu)勢(shì)地位減弱了。

發(fā)布：2006-02-25 16:57 編輯：泛普軟件 · admin [打印此頁(yè)] [關(guān)閉]

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