淺析BOT在大型基礎(chǔ)設(shè)施項目中的應(yīng)用

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內(nèi)容摘要：本文通過對BOT投資方式的介紹，論述了該方式本身的資本結(jié)構(gòu)以及規(guī)避風險效應(yīng)、資本技術(shù)和管理轉(zhuǎn)移效應(yīng)，并進而論述了BOT投資方式在大型基礎(chǔ)設(shè)施項目的運用，以期能在項目規(guī)避風險、融資等方面尋求一種有效的方法。 http://52tianma.cn/
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關(guān)鍵詞：BOT投資方式 基礎(chǔ)設(shè)施項目融資 規(guī)避風險
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　　大型基礎(chǔ)設(shè)施項目投資巨大，屬資金密集型項目，單靠國家財政有限撥款或銀行融資是無法滿足建設(shè)資金需求的?；A(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)期較長，資金回收慢，受社會經(jīng)濟發(fā)展水平、地質(zhì)氣象等復(fù)雜因素影響較大的特點決定了基礎(chǔ)設(shè)施項目客觀風險存在的廣泛性和復(fù)雜性。 service
項目管理培訓(xùn)
　　如何在基礎(chǔ)設(shè)施項目中有效籌集資金、有效規(guī)避存在的風險，尤其是一些不確定因素，如利率變化等，已成為實施基礎(chǔ)設(shè)施項目面對的一個非常重要的問題。就目前來看，有一些比較有效的方法，比如金融衍生工具（如期權(quán)、掉期等）。但由于我國貨幣并不是國際硬通貨，加之金融市場不是很完善，因而沒有現(xiàn)成的衍生工具可以利用。在這種情況下，只能采用一些經(jīng)營管理手段來降低風險。例如，預(yù)測利率的變化，調(diào)整資產(chǎn)或負債的貨幣結(jié)構(gòu)，但這種方法在實施時比較困難。作為一種項目投資方式，BOT投資一方面能夠有效的籌集資金，尤其能夠有效增加國際資本的流入，彌補和緩解基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)資金的嚴重不足；另一方面，能夠有效的規(guī)避存在的風險；同時還能在技術(shù)、管理等方面產(chǎn)生諸多積極效應(yīng)。 http://52tianma.cn/
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　　BOT投資方式及其特點 PgMp
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　　BOT (Build Operate Transfer)意為建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)（包括外國企業(yè)）以一定期限的特許專營權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款、回收投資并賺取利潤，特許權(quán)期限屆滿時，該基礎(chǔ)設(shè)施要全部無償移交給政府。BOT投資方式能極大的調(diào)動巨型私營企業(yè)（包括外國企業(yè)）的積極性和潛力，大大加快政府的基礎(chǔ)建設(shè)。這是一種特殊的投資方式，其模式是1984年由土耳其總理奧扎爾首創(chuàng)的。BOT投資方式具有以下特點： blog
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　　私營企業(yè)基于契約許可取得，并通常由政府部門承擔的建設(shè)和經(jīng)營特定基礎(chǔ)設(shè)施的專營權(quán)。所謂基礎(chǔ)設(shè)施通常包括港口、機場、鐵路、公路、橋梁、隧道和電力等社會公用設(shè)施。由于社會基礎(chǔ)設(shè)施直接關(guān)系到國家的經(jīng)濟發(fā)展和人民的生活，這些公用設(shè)施理應(yīng)由國家所有和經(jīng)營。然而，20世紀80年代以后各國經(jīng)濟的迅速發(fā)展導(dǎo)致對基礎(chǔ)設(shè)施的急迫需求。當政府不能提供足夠的建設(shè)資金，也不愿再增添國家債務(wù)負擔時就采取BOT方式，促使公共部門與私營企業(yè)合作，作為原由政府籌資建設(shè)的一種替代方式。這一特點是BOT投資方式與一般合資、合營方式的明顯區(qū)別，后者無一定期限的自主專營權(quán)。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　在特許期限內(nèi)，該私營企業(yè)負責融資建設(shè)和經(jīng)營管理該基礎(chǔ)設(shè)施項目，以及償還貸款、回收投資和取得利潤。根據(jù)BOT投資方式取得特許權(quán)的私營企業(yè)對特定項目有獨立的建設(shè)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，他們一般自己負責項目設(shè)計，通過股權(quán)投資和項目融資建設(shè)該項目。項目竣工后，在規(guī)定的期限內(nèi)進行經(jīng)營，以項目經(jīng)營期內(nèi)取得的收益來償還貸款、回收投資并賺取利潤。 www
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　　特許權(quán)期限屆滿時，項目公司須無償將該基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府。這是BOT投資方式與合營等方式又一不同之處，因為后者在期滿后須通過清算進行分配。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　采用一些經(jīng)營管理手段來降低大型基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的風險是規(guī)避風險的重要途徑。例如，預(yù)測利率的變化，調(diào)整資產(chǎn)或負債的貨幣結(jié)構(gòu)，但這種方法在實施時比較困難。除此之外，比較有效的方法就是通過協(xié)議來轉(zhuǎn)移利率風險。作為一種項目投資方式，BOT投資方式就充分利用了這一方法。 pmp
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　　本文通過分析利率變化和自有資本內(nèi)部收益率的關(guān)系，來論證BOT投資方式在規(guī)避風險方面的重要作用。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　在建設(shè)項目財務(wù)評價中，投資者首先要根據(jù)建設(shè)項目的全部投資內(nèi)部收益率的大小來判斷項目在經(jīng)濟上的可行性。但對于投資者來說，由于全部投資的內(nèi)部收益率并未考慮到資本結(jié)構(gòu)因素變化的影響，而通常較大的建設(shè)項目往往又需要巨額資金，單靠企業(yè)自有資金難于滿足全部資金需求，因此或多或少需要有一定比例的銀行貸款，這就需要投資者必須從項目的角度出發(fā)，來評價項目自有資金的盈利能力及其承擔的風險程度并進而評估項目的可行性。因此，分析自有資金內(nèi)部收益率與銀行貸款比例及貸款利率之間的關(guān)系，就成為項目者必須考慮的問題。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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　　假定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指各種長期資金籌集來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系，由于短期資金在資本總量中比例較小，可不作為資本結(jié)構(gòu)的管理范圍，只將由長期債務(wù)資本與權(quán)益資本的構(gòu)成比例定義為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，即企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指長期債務(wù)資本和權(quán)益資本在總投資中所占的比例，總投資中的權(quán)益資本即可定義為自有資金。 泛普軟件-建筑工程項目管理系統(tǒng)
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