房企中票融資謹慎放行

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萬科9月22日公告稱，擬提請發(fā)行150億元、期限最長不超過10年的債務(wù)融資工具。此前，已有富力地產(chǎn)、金融街等房企公告擬發(fā)行中票融資。截至目前，幾家房企擬發(fā)行債務(wù)融資工具的規(guī)模已超過300億。

關(guān)閉四年之久的中票融資再次開閘，與近期傳聞房貸放松的邏輯一樣，被認為是著眼于防止房地產(chǎn)開發(fā)投資進一步下滑，符合經(jīng)濟“穩(wěn)增長”的調(diào)控基調(diào)。

萬科董秘譚華杰表示，目前僅是提請股東大會審議，并獲得在150億額度范圍內(nèi)的一個授權(quán)，不代表萬科馬上要融資150億元。

萬科之前，富力地產(chǎn)也已申請發(fā)行中票約70億，用于符合國家政策支持的普通商品房項目、補充流動資金等，期限3年至10年；金融街公告擬發(fā)行不超過52億元中期票據(jù)，期限5年或以上；中南建設(shè)也宣布擬發(fā)行注冊不超過36億元中期票據(jù)，期限不超過5年。

地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士普遍認為，萬科此次擬實施的債務(wù)融資工具，反映了中票融資將在房地產(chǎn)行業(yè)有序放開。

9月19日，交易商協(xié)會以問答形式公布房企中票融資細則，與9月初債券市場專業(yè)委員會上討論的準入標準相比，此次問答形式的發(fā)行細則更寬松，包括發(fā)行主體資質(zhì)、監(jiān)管專戶管理，以及信息披露等方面均弱于預(yù)期，不過AA級評級的準入門檻并沒有放松，而且不允許通過增信獲得AA級的上市房企發(fā)債。

鑒于目前在銀行間市場能夠拿到AA級的上市房企數(shù)量不多，因此上市房企的中票發(fā)行規(guī)模總體有限。據(jù)一位承銷人士估算，按照“上市企業(yè)、單一產(chǎn)品（中票），考慮到不超過凈資產(chǎn)40%的中票額度，發(fā)行規(guī)模不會很大，大概不超過4000億元”。

自2010年調(diào)控以來，房地產(chǎn)相關(guān)股權(quán)和債權(quán)融資渠道均受到限制，主要融資渠道為銀行貸款，信托貸款及其他表外影子銀行渠道。不過今年以來，部分上市房企先是在證監(jiān)會層面被放開了再融資的限制，9月初以來，上市房企發(fā)行中票，也得以在銀行間債券市場放開，顯示監(jiān)管層在房地產(chǎn)行業(yè)投資和銷售下滑的背景下，在逐步放開對房地產(chǎn)的諸多限制。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)投資去年同比增長19.6%，今年以來增速持續(xù)下滑，截至8月份累計同比增長13.2%，預(yù)計年底將回落到10%左右。今年1-8月全國土地購置面積同比下降3.2%，新開工面積同比下降10.5%，如果持續(xù)萎縮，2015年房地產(chǎn)投資增速還有進一步下降的可能。

世聯(lián)行研究人士表示，當(dāng)前在經(jīng)濟找到新的增長點之前，房地產(chǎn)仍會充當(dāng)經(jīng)濟增長的穩(wěn)定器，限購限貸等政策的放松，有利于防止房地產(chǎn)開發(fā)投資增速進一步失速。房企再融資開閘也是如此，同時它也是房地產(chǎn)調(diào)控回歸市場化的表現(xiàn)。