物流企業(yè)融資障礙及對(duì)策

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　　面臨日益激烈的行業(yè)競爭和國外同行的壓力，我國物流企業(yè)必須從傳統(tǒng)物流向現(xiàn)代物流轉(zhuǎn)變，企業(yè)規(guī)模也將向大型化和國際化的方向發(fā)展。物流企業(yè)的轉(zhuǎn)型需要大量的資金支持，從我國物流企業(yè)現(xiàn)狀來看，大規(guī)模的資金需求依靠物流企業(yè)自身是難以籌集的，而通過資本市場或者金融機(jī)構(gòu)籌集資金存在重重障礙。筆者在分析物流企業(yè)自身因素和體制因素對(duì)融資影響的基礎(chǔ)上，提出完善我國物流企業(yè)融資機(jī)制的建議。

　　我國物流企業(yè)融資障礙分析

　　1.物流企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益低下，資產(chǎn)信用不足。

　　造成我國物流企業(yè)效益低下的原因是多方面的，我們認(rèn)為主要有兩個(gè)方面：一是政策性因素。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，物流行業(yè)執(zhí)行國家指令、實(shí)行政策性經(jīng)營，充當(dāng)政府調(diào)劑物資的運(yùn)輸工具，在其運(yùn)行過程中，形成大量政策性負(fù)債，經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變后，國家財(cái)政對(duì)物流企業(yè)政策性負(fù)債沒有進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)貼。二是自身因素。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，部分物流企業(yè)沒有適時(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營角色，缺乏競爭意識(shí)，自身發(fā)展意識(shí)淡薄，在市場競爭中形成經(jīng)營性虧損。同時(shí)，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，物流企業(yè)注重社會(huì)效益而忽視了企業(yè)效益，無法積累利潤。經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變后，物流企業(yè)普遍存在“重消費(fèi)，輕積累”的傾向，短期行為比較嚴(yán)重，真正用于企業(yè)自身發(fā)展的資金較少。由于自身發(fā)展資金長期不足，物流企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)競爭中喪失發(fā)展動(dòng)力，造成物流行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益普遍低下。1999年，物流行業(yè)虧損面已經(jīng)達(dá)到70%以上。物流企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益低下導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債比例較高，難以從銀行取得信貸資金，更不容易從資本市場籌集資金。

　　從我國物流行業(yè)固定資產(chǎn)技術(shù)含量來看，總體技術(shù)裝備落后：所擁有的設(shè)備和設(shè)施，大多數(shù)是二十世紀(jì)六七十年代興建或配置的，大部分已經(jīng)陳舊、老化；高效專用運(yùn)輸車輛少，裝卸搬運(yùn)機(jī)械化水平低。物流企業(yè)在利用資產(chǎn)進(jìn)行抵押融資時(shí)，由于資產(chǎn)信用度不高，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)估價(jià)格自然偏低。同時(shí)，從金融機(jī)構(gòu)角度來看，物流企業(yè)資產(chǎn)技術(shù)水平偏低，發(fā)展?jié)摿Σ蛔悖y行不愿對(duì)其貸款，物流企業(yè)通過金融機(jī)構(gòu)融資額度有限。

　　2.信貸機(jī)制制約物流企業(yè)融資需求。

　　金融部門在貸款過程中均實(shí)行“謹(jǐn)慎性原則”，首先考慮的是資金的安全性，并建立了一套手續(xù)繁雜的審批程序，同時(shí)實(shí)行嚴(yán)格的財(cái)產(chǎn)抵押擔(dān)保制度。而物流企業(yè)由于自身發(fā)展的限制，經(jīng)濟(jì)效益普遍低下，依靠自身的實(shí)力不足以提供擔(dān)保，而且擔(dān)保連帶責(zé)任重大，很少有單位或個(gè)人愿為物流企業(yè)提供擔(dān)保。在辦理財(cái)產(chǎn)抵押過程中，抵押登記和評(píng)估費(fèi)用較高，而貸款抵押率較低。一般房產(chǎn)抵押率為70%，生產(chǎn)設(shè)備抵押率為50%左右，動(dòng)產(chǎn)抵押率為20%—30%，而專用設(shè)備抵押率只有10%，而物流企業(yè)的資產(chǎn)主要由專用設(shè)備構(gòu)成，貸款抵押率明顯較低，同時(shí)金融部門還要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和信用度來調(diào)整貸款抵押率，并且抵押物品還要滿足金融部門的其他要求，在這種體制下，物流企業(yè)融資額度十分有限。由于金融部門貸款門檻較高，融資費(fèi)用較高，貸款抵押率較低，現(xiàn)行信貸機(jī)制大大降低物流企業(yè)的融資需求。其次，金融部門注重“盈利性”，在信貸過程中傾向于“短、平、快”項(xiàng)目，而物流企業(yè)屬于國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)行業(yè)，投資回收期較長，金融部門不愿對(duì)其貸款。 ????

　　3.資本市場發(fā)育不完善。

　　在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，實(shí)行公司制的企業(yè)可以直接向社會(huì)籌集資金。目前，我國企業(yè)尚不能完全享有自由發(fā)行債券和股票的權(quán)力。如果企業(yè)要發(fā)行債券和股票必須經(jīng)營業(yè)績良好，達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，然后經(jīng)過有關(guān)部門嚴(yán)格審批，通過后才能向社會(huì)籌集資金，而且所發(fā)行的債券和股票主要在公開市場交易。由于資本市場的嚴(yán)格限制，物流企業(yè)很難從資本市場籌集資金。到目前為止，我國共有26家上市物流企業(yè)，從分布情況來看，上市物流企業(yè)主要集中于沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)效益良好的大型物流集團(tuán)。從融資規(guī)模來看，26家上市物流企業(yè)共籌集55億元資金。無論從上市公司數(shù)量還是從融資規(guī)模來看，我國物流企業(yè)在A股市場所占的比例都比較小。發(fā)育不完善的資本市場不能成為物流企業(yè)的主要融資渠道。

　　4.社會(huì)信用危機(jī)的不良影響。

　　目前，我國金融部門的不良貸款比例較高，使得金融部門產(chǎn)生“惜貸”心理。究其原因，主要有以下幾點(diǎn)：

　?、俳?jīng)濟(jì)普遍不景氣，企業(yè)負(fù)債偏高，在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中難以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求。

　　②企業(yè)信用意識(shí)淡薄，有意拖欠銀行貸款本息，多頭開戶，分散資金，逃避監(jiān)督。

　　③企業(yè)借改制之名，惡意逃避銀行債務(wù)。社會(huì)信用的危機(jī)影響國民經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行，金融機(jī)構(gòu)為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)被迫采取嚴(yán)格的審查程序，并制定一系列貸款條件和擔(dān)保措施，將一些有強(qiáng)烈融資需求的企業(yè)拒之門外。物流企業(yè)也被這些條件和措施限制在門外。同時(shí)，由于社會(huì)信用危機(jī)的影響，企業(yè)間資金相互拖欠問題也比較嚴(yán)重，制約著物流企業(yè)與其他企業(yè)之間的融資。 ????

　　5.社會(huì)各界對(duì)物流重視程度不夠。

　　長期以來，受“重生產(chǎn)，輕流通”思想的影響，國家財(cái)政對(duì)物資流通行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度明顯不夠。造成我國物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)明顯滯后于國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)造成瓶頸效應(yīng)。另一方面，受傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國企業(yè)界對(duì)物流也缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，多數(shù)企業(yè)對(duì)生產(chǎn)和管理比較重視，但忽視購運(yùn)和儲(chǔ)運(yùn)等流通環(huán)節(jié)。雖然近幾年來市場掀起物流熱潮，地方政府和有關(guān)職能部門也在積極研究發(fā)展我國物流的對(duì)策，部分企業(yè)開始發(fā)展現(xiàn)代物流。但是，“物流”這一概念引入我國時(shí)間較短，進(jìn)入實(shí)踐領(lǐng)域需要一個(gè)過程。長期以來，由于社會(huì)各界對(duì)物流的重視程度不夠，對(duì)物流企業(yè)的融資也產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

　　完善我國物流企業(yè)融資體制的建議

　　1.擴(kuò)大物流業(yè)的對(duì)外開放，積極引進(jìn)外部資金。

　　我國政府承諾：入世后3—4年內(nèi)允許外資擁有運(yùn)輸和儲(chǔ)運(yùn)等企業(yè)多數(shù)股份或擁有全資子公司。因此，物流領(lǐng)域應(yīng)立即實(shí)行對(duì)外開放政策，積極引導(dǎo)國外投資者向國內(nèi)物流領(lǐng)域投資，與國內(nèi)物流企業(yè)興辦各種物流方面的合作項(xiàng)目。如廣州市政府已經(jīng)引導(dǎo)運(yùn)輸企業(yè)與沃爾瑪、UPS、聯(lián)邦快運(yùn)等國際著名物流集團(tuán)合作，建立具有一定規(guī)模的國際現(xiàn)代物流企業(yè)集團(tuán)。我國物流企業(yè)資產(chǎn)比較落后，尤其是一些年代較久的倉儲(chǔ)設(shè)施，需要進(jìn)行改造，我國應(yīng)利用“入世”的有利時(shí)機(jī)，擴(kuò)大物流開放領(lǐng)域，積極引進(jìn)外資，緩解我國物流企業(yè)資金嚴(yán)重不足的問題。

??2.完善資本市場，擴(kuò)大物流企業(yè)融資比例。 ????

　　國家證監(jiān)委應(yīng)對(duì)物流企業(yè)在股票上市、債券發(fā)行的審批上適當(dāng)放寬限制條件，允許有發(fā)展?jié)摿Φ奈锪髌髽I(yè)發(fā)行不同期限的長期債券和進(jìn)行股票發(fā)行試點(diǎn)。有關(guān)職能部門可以考慮在每個(gè)區(qū)域性物流中心建立“二板市場”，為該區(qū)域物流企業(yè)提供籌資場所。

　　資本市場的完善需要政府職能部門和企業(yè)的共同努力，一方面，物流企業(yè)要加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，建立符合市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的融資體系，另一方面，政府職能部門應(yīng)盡快建立正常的債券或股票的柜臺(tái)交易市場體系，給物流企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。

　　3.完善金融體制，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。

　　在現(xiàn)行金融體制中，金融機(jī)構(gòu)偏愛實(shí)力雄厚的大型企業(yè)或者投資于利潤率高的成長型企業(yè)。因此今后我國金融機(jī)構(gòu)，特別是政策性銀行，應(yīng)以國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)作為信貸標(biāo)準(zhǔn)，積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)間的協(xié)調(diào)發(fā)展。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)在執(zhí)行信貸過程中，要增加透明度，切實(shí)減少貸款環(huán)節(jié)，縮短貸款時(shí)間，降低融資費(fèi)用。

??隨著我國金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化程度不斷加深，服務(wù)于某一產(chǎn)業(yè)或者行業(yè)的專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)必將應(yīng)運(yùn)而生。因此，我國政府應(yīng)積極支持建立物流行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，專門從事對(duì)物流企業(yè)的融資活動(dòng)，提高物流企業(yè)的融資能力，促進(jìn)金融業(yè)和物流業(yè)的共同發(fā)展。同時(shí)，同一區(qū)域的物流企業(yè)也可建立互助性金融組織，以加強(qiáng)共同發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)能力。

　　4.建立財(cái)政融資體系，籌集民間閑散資金。

　　目前，我國居民儲(chǔ)蓄充足，而企業(yè)積累不足，大量的閑散資金沒有得到充分的利用。我們應(yīng)適時(shí)建立財(cái)政融資體系，以國家信用作擔(dān)保，設(shè)立專門的金融機(jī)構(gòu)，籌集民間閑散資金。該機(jī)構(gòu)不以盈利為目的，根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)，對(duì)符合條件的企業(yè)發(fā)放中長期低息貸款。這種融資體系的顯著特征是不增加財(cái)政負(fù)擔(dān)而實(shí)現(xiàn)資本的積累，將為我國物流企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金來源和良好的融資機(jī)會(huì)。

　　5.建立物流企業(yè)信貸支持體系。

　　借鑒國外發(fā)展物流的經(jīng)驗(yàn)，我國物流企業(yè)信貸支持體系可以從三個(gè)層次來構(gòu)建：

　?、僦苯淤J款。主要由財(cái)政部門對(duì)物流企業(yè)提供貸款，所涉及的范圍僅限于區(qū)域性物流中心。

　?、趨f(xié)調(diào)貸款。由政府有關(guān)部門和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)，對(duì)物流企業(yè)進(jìn)行貸款。

　?、蹞?dān)保貸款。由財(cái)政部門設(shè)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以財(cái)政預(yù)算、稅收補(bǔ)貼等多種形式注入擔(dān)保資金。由擔(dān)保機(jī)構(gòu)充當(dāng)物流企業(yè)的貸款擔(dān)保人。從我國目前的實(shí)際情況來看，實(shí)行擔(dān)保貸款是物流企業(yè)信貸支持體系的主要組成部分。當(dāng)然，該體系并不是為所有的物流企業(yè)提供信貸支持，其所涉及的范圍限于有發(fā)展?jié)摿?、布局合理的物流企業(yè)或物流中心。 ????

　　6.建立財(cái)政扶持體系，提高物流企業(yè)融資能力。 ??

　　部分物流企業(yè)背負(fù)沉重的債務(wù)包袱，難以提高自身的融資能力。鑒于物流企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，政府必須加大力度解決物流企業(yè)的債務(wù)問題。對(duì)長期虧損、資不抵債的物流企業(yè)堅(jiān)決實(shí)行破產(chǎn)；對(duì)物流企業(yè)以前所借的財(cái)政貸款，根據(jù)當(dāng)前企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營能力，由國家財(cái)政以債轉(zhuǎn)股的形式參股；對(duì)原計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期由于政策性經(jīng)營等因素而造成的負(fù)債，在嚴(yán)格審批的基礎(chǔ)上，由國家財(cái)政給予一定比例的補(bǔ)貼。同時(shí)，在稅收政策方面對(duì)物流企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆龀?，將融資費(fèi)用全部列入財(cái)務(wù)費(fèi)用，降低企業(yè)融資成本，提高企業(yè)融資積極性；允許物流企業(yè)稅前還貸，提高其融資能力。