預(yù)測5月我國鋼材價格先穩(wěn)后漲

　從這段時間央行不斷釋放的消息來看，我們認為5月份央行降準(zhǔn)靴子落地的可能性很大;央行4月25日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月外匯占款余額為256493.92億元人民幣。據(jù)此計算，當(dāng)月外匯占款新增1246.36億元，2月份這一數(shù)據(jù)為251.15億元，1月份為1409億。分析認為，外匯占款的這種變化勢必會影響到存款準(zhǔn)備進了的使用。

　在今年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本披露完后，央行表示，將通過適時加大逆回購操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩(wěn)步增加流動性供應(yīng)。市場解讀普遍認為這是央行再次下調(diào)存準(zhǔn)率的時間窗口已經(jīng)來臨。市場上的資金流動性有進一步寬松的跡象。

　分析認為，屆時不論是下游用鋼企業(yè)也好，還是鋼貿(mào)商和鋼廠，其融資成本肯定會進一步走向?qū)捤桑驗橘Y金緊張而造成的下游行業(yè)需求量低、采購謹慎的現(xiàn)狀可能被打破;同時鋼材市場上的中間貿(mào)易商在拿貨和中間交易中的熱情也將有所增加，所以我們認為5月份鋼市或許還將迎來一波抄底行情，然后借此鋼價進入新一輪的上升期。

　同時，資金面的寬松將直接帶動大宗商品市場價格走高，鋼材作為大宗商品的一種，價格跟隨上漲亦是必然，根據(jù)以往經(jīng)驗，上次央行降低存準(zhǔn)率0.5個百分點，鋼價獲得了均價150元的漲幅，且當(dāng)時行業(yè)處于絕對的需求淡季;而即將到來的5月份，在鋼市需求將迎來新一波釋放的情況下，我們認為降準(zhǔn)帶來的鋼價鋼性增幅有望達到200元以上。

但是，我們在面對利好消息的同時，需要謹慎看待當(dāng)前鋼市的實際情況，切忌不可過于盲目樂觀，建議采集相對謹慎的操作手法，因為我們目前還處在需求釋放前的黎明階段，且霧靄彌漫。

粗鋼產(chǎn)量連續(xù)200萬噸高位 高庫存依然是制約鋼價上漲的主要障礙之一

據(jù)月度報告顯示，盡管我國的鋼材社會總庫存已經(jīng)連續(xù)9周下降，4月底全國鋼材庫存降至1743萬噸，但依舊較去年同期高出105萬噸的水平;鋼鐵行業(yè)的去庫存化依然面臨較大的壓力。與此同時，國內(nèi)主要鋼廠的產(chǎn)能利用率卻在進一步提高，據(jù)調(diào)查了解，北方唐山等地鋼廠的產(chǎn)能利用率恢復(fù)到98%以上，后期今年新增的800萬噸產(chǎn)能也將陸續(xù)投產(chǎn)，我們認為后期的產(chǎn)量還有進一步上升的可能。

據(jù)中鋼協(xié)26日發(fā)布的4月中旬?dāng)?shù)據(jù)線，4月分中旬重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量161.71萬噸，旬環(huán)比下降2.54%;全國預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量200.52萬噸，旬環(huán)比下降1.26%。盡管產(chǎn)能小幅回升，但是依然連續(xù)兩旬在200萬噸高位以上。全國市場鋼材庫存壓力進一步體現(xiàn)。

在全行業(yè)忙著去鋼材庫存操作的過程中，我們認為，鋼價可能會因此而出現(xiàn)反復(fù)震蕩調(diào)整的過程，但相對而言，空間十分有限;但其制約鋼價上漲空間是肯定的事情。

原材料價格繼續(xù)回落 剛性成本支撐減弱

隨著鋼廠的不斷增產(chǎn)，而原材料市場上反饋過來的情況來看，目前鋼廠整體庫存水平稍微偏低，但由于近段時間鋼材價格回落，鋼廠普遍放緩采購，個別品種庫存有下降 。我們認為鋼廠3月份以來產(chǎn)能大幅增加主要消耗的是廠內(nèi)庫存原料，料想基本用完，進入5月份后，在保持高產(chǎn)的基礎(chǔ)上，鋼廠在原材料市場的采購或相應(yīng)增加，但價格能否就此回暖尚且不太好說。

隨著鋼材價格從4月中下旬開始進入弱勢回調(diào)階段后，鐵礦石、鋼坯等原料價格輪番下跌，對鋼價的支撐力度明顯有點力不從心。到底原料價格在5月份會如何走，我們判斷的走向以前跌后漲為主，鋼價的成本鋼性支撐還有待市場考驗。

5月份鋼價多以先穩(wěn)后漲為主 中間反復(fù)震蕩調(diào)節(jié)

進入5月份，首先迎來的是五一小長假，消費市場或許迎來一波新的高峰，而鋼市在小長假休市后應(yīng)當(dāng)維持的習(xí)慣性的平穩(wěn)觀望，隨后繼續(xù)維持弱勢調(diào)整，等待鋼廠調(diào)價政策及需求的釋放，初步判斷鋼廠政策主流穩(wěn)中小漲，鋼廠拉漲刺激鋼價上升為主;中期若需求如約釋放到位，鋼價將進入上升通道;期間央行降準(zhǔn)或許也會在中旬落地，推動鋼價進一步反彈;但是，在面對庫存壓力和需求釋放存在未知性，不排除期間震蕩反復(fù)的過程。