固定資產(chǎn)行業(yè)投資帶來的道德風險

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 很難退出帶來的過度競爭風險

對于重資產(chǎn)同時又是勞動密集型的企業(yè)來說，如果勞動力成本上升，新的企業(yè)就會選擇去偏遠的地方或者勞動力更低的國家去投資，從而獲得新的競爭優(yōu)勢。但是老的企業(yè)，因為固定資產(chǎn)的特性，只能被動的失去競爭優(yōu)勢。

但是資產(chǎn)管理OA辦公系統(tǒng)，是非常難于退出的。通常在競爭中勝出的方法，應該是放棄沉沒成本。但是巨額的投資，使所有者不能承受放棄的損失，反而是追加投資，擴大更大的產(chǎn)能，祈禱規(guī)模優(yōu)勢使別的競爭者退出，甚至在虧本銷售。這就造成了過度競爭。

 固定資產(chǎn)投資帶來的道德風險

企業(yè)在大額的固定資產(chǎn)投資過程中，管理者所犯的道德風險是不容無視的。腐敗和回扣造成的質(zhì)量問題或者固定資產(chǎn)虛高導致的成本高昂，會腐蝕企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

同時固定資產(chǎn)投資中的灰色利益收入，也是國有企業(yè)固定資產(chǎn)投資沖動產(chǎn)生的內(nèi)在原因之一。這是馬克思的資本論中，所沒有預料到的。

　　據(jù)我觀察，中國有很多的機構(gòu)投資者采取了與散戶投資者類似的投資策略，更多關注短期波段操作，從結(jié)果來看，長期投資業(yè)績普遍不理想，，原因是太關注短期業(yè)績了，沒有長遠打算。

　　中國基金業(yè)近幾年受到非常多的批評，有很多批評是有道理的，也有很多是沒有道理的?；鸸拘枰此迹艺J為投資者也需要反思，為什么？大家都知道日本的消費產(chǎn)品質(zhì)量很好，最主要的推動力是日本的消費者對產(chǎn)品質(zhì)量最挑剔，由此推動企業(yè)不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量。中國的基金投資者普遍特別關注短期業(yè)績，這也促使基金公司去追逐短期績效，在各方面都關注短期業(yè)績。以基金經(jīng)理為例，很多公司希望尋找短跑選手，也就是短期業(yè)績有爆發(fā)力的基金經(jīng)理來促進銷售。所以說，投資者需要為基金公司的短期行為承擔部分責任。

　　重慶資產(chǎn)管理OA辦公系統(tǒng)對于基金公司普遍的短期行為，另外一個需要承擔責任的是銷售渠道，渠道比如銀行直接接觸投資者，有責任教育投資者正確的投資理念，包括長期投資、理性投資等，但銷售渠道受利益的驅(qū)動，希望投資者短期操作，增加渠道的銷售手續(xù)費，沒有承擔好投資者教育的責任。

　　前面講了我對基金業(yè)整體的看法，接下來講一些具體的事情。中國基金公司包括我在內(nèi)都有任期，常見的是3年任期，所以管理層都希望3年出成績，成績主要體現(xiàn)在管理規(guī)模的排名，因此，我們看到，每到年末大家都努力銷售貨幣基金，爭取同業(yè)的規(guī)模排名上升。

　　另外大家可以看到，中國的基金公司都是追求全產(chǎn)品線的百貨店模式。基金產(chǎn)品大致可分為主動股票型、指數(shù)型、貨幣型、債券型等幾大類型，我們的基金公司不管大小，都選擇各類產(chǎn)品都做，形成同質(zhì)化競爭，結(jié)果是各公司之間的投資能力并沒有形成明顯差異。

　　現(xiàn)在的基金業(yè)過度依賴銀行渠道，銀行費用占了基金銷售收入的大頭，這是中國金融業(yè)很大的問題，貴陽資產(chǎn)管理OA辦公軟件分析銀行業(yè)太強大了，金融業(yè)內(nèi)的其他類公司都依附于銀行。包括保險、信托、券商、基金、證券公司，都是依附于銀行去獲得銷量，主要的命脈掌握在銀行手里?，F(xiàn)在中國對銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營還沒有放開，如果放開銀行做股票經(jīng)紀業(yè)務，我們的100家證券公司的利潤將會大幅下降甚至消失，因為銀行的渠道能力要遠遠強于證券公司的渠道。